券商创新：能否迈过“2008门槛”？

　　日前，37家券商发布2007年年报，合计实现净利润492.4亿元，同比大幅增长377%。应了万国北京总部总经理李彬的一句话：“这几年不管如何，券商都有了长足的进步。券商要做大做强，首先要市场做大做好。

　　在业绩获得大幅增长的同时，券商“走出去”与外资“走进来”同样在紧迫地进行着。那么，目前中国的券商到底处于一个什么样的状况？又该如何走出去？业内人士各抒己见。

　　监管层力促接轨国际

　　 “券商已到腾飞的前夜”。东方证券副总裁王国斌用三个理由支持自己的观点：一是，现在中国确确实实出现了券商行业的管理团队，职业经济人在管理过程中逐步成熟；第二，监管已经达到一个相当高的水准，这又在另外一个层面上推动券商管理团队提高管理水平；第三，就是风险控制能力得到了大规模的提高。“关键一点就是现在怎么样创新”。

　　有着合资背景的中银国际副总裁任劲对上述观点不太认同：“公司成立开始，我们实际上按照国际化的标准来建立组织架构、内部业务流程和风险控制体系，而国内风险控制的确有一些自己的特点，监管者向国际化靠拢。”

　　内功已经够，粮草已经够，只需政策上进一步支持。新华远东中国评级委员会负责人陈松兴博士如是总结。

　　香港是实现国际化便利通道

　　“2008年制度创新比产品创新更重要，今年创新政策是非常关注的焦点，就是怎么看合资券商的定位。”国泰君安总裁陈耿认为，2008年券商创新的渴望比任何时候都要强，因为经历了多年的熊市以后，我们迎来了牛市，也取得了不错的业绩，创新提速正当时。

　　他认为，新的外资参股证券公司设立规则在准入门槛、鼓励外资参股上市券商方面迈出了很大的步伐。“可以预见新政策出台将加速外资进入国内证券业的步伐，而参股上市券商将成为重要的途径。”

　　目前境内合资券商总共有7家，无论是由中方掌控的像中金，还有实际由外方掌握的高华证券，这些合资券商综合的业绩都没有特别突出的表现，这是跟他们总收入有关系。除此以外，合资券商无法取得完全的牌照是很关键的影响。

　　他同时认为，香港作为成熟的国际金融中心，同时与内地在文化、语言、地域等方面有极大的便利。因此对于券商而言，借助香港将不失为一条切实可行的国际化途径。“允许境内券商到香港上市，依靠内地广泛服务网络和资源，发展各方面的业务，不仅能够加速境内券商走出去的步伐，提高对高端客户的全球化服务能力，而且有利于香港的稳定和内地的发展。”

　　他强调，本土券商应该积极探索制度创新，完善公司治理结构，增强长期的竞争力，相对业务发展来说，制度创新更具有深远的意义。

　　找到自己的比较优势

　　“目前最适当的是在香港做期货，然后再逐步地开始往外走。”王卫民认为香港就是个国际化的金融中心，不必舍进求远，非到美国去。“往外走可能是挡不住的趋势，怎么走应该是同业之间有一个共识。我对中国券商未来的发展是很有信心的。”

　　“要想做事情，首先国内的市场要做好，1998年我们把国外的总部迁到香港。在一个先进的资本市场，当你不成熟的时候，你扮演的角色是微不足道的。总行总部迁到香港的时候，我们慢慢地意识到了这一点。真正要想比同行做得好，就要把组织架构和薪酬的制度做好，使其像一个巨大的吸铁石把人才吸引过来。”中银国际任劲显然有着深刻的体会。

　　王国斌则强调一定要去自己有比较优势的地方：“最重要的就是要改变公司的文化，让自己的员工把老板当做自己的合伙人。如果一个公司，没有具备这种文化，那么这个公司就肯定不行。我们要走出去，要走出一个特色，要看到我们的比较优势在哪里，没有优势的地方我们不去，这是我们非常明确一个观点。我们要出去没有问题，日本走了三十年，都没有进入。我们要吸引这个巨大的教训。”

　　中银国际的人才流失是比较严重的。任劲坦承过去这些年包括他本人都接到一些猎头的电话。因为中银国际有国际化的背景，而薪酬相对于外资行来说，又不是那么有竞争力。去年中银国际在薪酬制度上进行了一些以绩效为导向的改革，能在一定程度上留住人才。

　　“薪酬问题实际上是人力资源的问题，我个人觉得，能不能吸引留住人才，首先是公司有没有发展的潜力，人才很难在一个没有潜力的公司发展。第二，公司的评价体系怎么样。第三，公司的企业文化是不是积极向上。这三个方面都是非常重要。”