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1月21日，香港恒指暴跌5.49%%，报收23818.86点，为“9?11事件”以来最大单日跌幅。本报传真图⊙上海证券报记者许少业
由于投资者对美国经济衰退忧虑加剧，亚太股市周一全面下挫，其中港股和A股的跌幅均超过5%。恒生指数大跌5.49%，跌穿24000点心理关口，以百分比计算是“9?11事件”以来最大单日跌幅。上证综指跌穿5000点大关，跌幅为5.14%，深证成指跌破18000点关口，跌幅5.08%。
沪深股指均创半年来最大单日跌幅。
盘面显示，恒生指数早上低开742点后表现疲弱，蓝筹股普遍遭到抛售，午后周边股市跌势加剧，港股进一步下滑，恒指收报23819点，下挫1383点，以点数计算是历史上第四大单日跌幅。国企指数收报13531点，跌1030点，跌幅7.07%。
恒指成份股全线下跌，中移动跌4.31%、汇丰跌4.05%、
中国人寿跌9.50%、中石油跌8.43%。中资银行股急跌，中行跌6.39%，工行和建行股价均挫逾7.7%。
A股方面，沪深股指昨天呈现单边下行。沪综指盘中摸高5200点后便掉头急泻。在5000点这一重要心理防线被击穿后，恐慌抛盘开始涌现。收盘时，上证综指报4914.44点，下跌266.07点，跌幅5.14%；深证成指报17210.93点，下跌920.45点，跌幅5.08%；沪深300指数报5145.73点，下跌268.74点，跌幅4.96%。
昨日收盘，日本日经指数跌幅达3.86%，为2005年10月以来的最低收盘点位。韩国综合股价指数急跌2.95%。澳洲S&P/ASX200指数跌幅达2.9%，为2007年1月12日以来的最低收盘价。新加坡海峡指数则重挫6%，全日跌187点，收报2917点。
欧洲三大股指全线跳水，截至昨日北京时间19时35分，巴黎CAC40指数狂泻236.41点，跌幅高达4.64%，股指跌至2006年7月以来最低点；伦敦富时100指数跌3.41%，股指同样跌至2006年7月以来低点；法兰克福股市重挫4.96%。
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多头底气不足：A股凶猛 平安再融资惊吓市场
昨天，
中国平安(601318)公布的再融资消息让市场倒吸一口冷气，公司1000多亿元的再融资规模让多头底气不足。在中国平安放量跌停的影响下，金融股纷纷大幅下跌。平安再融资成为昨天市场大跌的重要原因之一。
再融资规模创纪录
根据中国平安的公告，公司拟申请公开增发不超过12亿股A股，发行价格不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的股票均价。与此同时，为实现公司的可持续发展，董事会还决定发行不超过412亿元的分离交易可转债，每张债券的认购人可以无偿获得公司派发的一定比例的认股权证，其行权比例为2：1。上述募集资金净额将全部用于充实公司资本金以及获有关监管部门批准的投资项目，主要考虑与保险、银行和资产管理等核心业务的战略匹配，及能够为公司业务的规模扩展和经营能力提高带来明显益处等方面。
昨天平安A股跌停报收88.39元，其H股也大跌6.33%，收于68.05港元。平安的再融资还需3月5日的股东大会表决，以90元人民币测算，其公开增发募集资金额将达到约1000亿元人民币，再加上412亿元分离转债，其再融资规模将近1400亿元，成为A股历史上最大规模的再融资。而去年
中国石油(601857)和
中国神华(601088)两个巨无霸首发融资之和也不过1300多亿元，难怪市场闻之色变。"平安去年2月2日才首发A股，如今不到一年就急吼吼圈钱，胃口太大了。"一位机构操盘手称，此举令人想起了此前招行可转债和宝钢增发，"这个公告彻底改变了公司的市场形象。"
也有人分析，此举也许意味着股指期货推出为时不远，联想到尚福林主席提出要推动扩大实际流通股比例和成思危的讲话，平安的再融资让机构也对金融股感到"没底"。
30亿股限售股解禁在即
除了再融资，中国平安股价还面临30亿股限售股即将解禁的风险，流通盘将面临扩容3倍的压力。资料显示，3月1日中国平安A股发行时战略投资者获配的3.45亿股，加上上市之前各个时期参股平安的50家内资股东所持有的27.7亿多股，总共31.2亿股不久将解禁。而公司目前流通A股不过8.05亿股，即使仅一半的限售股抛出，3月后也相当于再添两个新平安。按80元/股的价格算，其流通市值也将增加1200亿元左右，成为有史以来最大的一笔解禁，这也为投资者所担忧。
国泰君安资产管理部产品经理汪建认为，金融股需要不断融资补充资本金扩展业务，这次再融资和首发一样，将成为平安发展的一个里程碑。但由于目前市场较弱，再融资不受欢迎，如平安这样的巨额融资更使投资者感到恐惧。这里关键是公司募资投向，如果项目对公司长远发展有好处，如收购海外优质资产等，则对公司和投资者总体不是坏事。如果平安股价因限售股解禁和融资而被大幅压低，则构成较好的买入机会。
有分析人士称，平安A股最多跌到75元，在加息周期中，保险公司总体是受益的，因此维持对平安"买入"的评级，一年内目标价格为108元。（新闻晨报刊曹西京）
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银河证券滕泰：全球股市拐点将至 A股受拖累
⊙本报记者 商文
“2008年全球股市，包括商品市场将出现"拐点"。尽管中国股票市场的特点与海外市场有所不同，但也将不可避免地受到全球股市走势的影响。”银河证券研究中心负责人滕泰这样评价。
滕泰在昨天接受本报记者采访时表示，美国次贷危机的影响深不见底。一方面，它将动摇本轮全球证券市场牛市的基础，改变A股市场的外部环境。另一方面，它通过港股市场的传导，对A股市场的估值水平和心理因素施加影响。
滕泰告诉记者，全球股市在经历了5年的繁荣后，正在面临方向的重新选择。“应该看到，流动性过剩推动了过去五年全球股市的繁荣。而因此美国次贷危机的爆发，将导致全球市场流动性过剩格局有所改变，牛市的基础遭到了动摇。”滕泰认为，“2008年对于全球股市，包括商品市场在内而言，将会出现拐点。”
滕泰指出，这一拐点不会表现为像上世纪八十年代股灾和2001年网络股泡沫破灭时那样的暴跌，而是全球证券市场将进入一个长时间的持续调整阶段，调整的时间至少是一年。尽管A股市场的特点和海外市场有所不同，但A股市场走势也将不可避免地受到全球市场的拖累。
“目前，A股市场的估值水平已经高出了港股市场近一倍。而港股市场估值水平的进一步下降，将导致A股市场的高估值难以为继。即使单纯的从中国经济内部环境来衡量目前A股市场的估值水平，也已经出现了因过度"透支"的虚高，”滕泰说。
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双重压力击溃多头底气 春季行情已成水中月？
昨日A股市场虽然受到上周五大盘企稳的积极影响而有所高开，但想不到的是，由于权重股的跳水，大盘指数节节败退，到收盘时，上证指数暴挫266。08点，收盘点位似乎不太吉利，为4914。44点，红色星期一预期摇身一变为黑色星期一。
双重压力击溃多头底气
对于大盘昨日的如此跌幅，业内人士认为这超出市场预期，一方面是因为当前A股市场时间点处于年初，而历史经验显示，年初行情是很难出现持续急挫走势的。但上证指数自上周一周下跌5。55%后，在本周一再度下跌5。08%。另一方面则是因为A股市场的做多主线依然清晰，年报业绩浪、产品价格上涨主线等仍然牵引着不少强势股在昨日出现逆势表现。理论上并不应该出现如此巨大的跌幅。
但是，由于这么两个因素，市场的做空能量超出了市场原先预期，一是周边市场的急挫。虽然上周五美国股市跌幅趋缓，已有企稳的迹象。但本周一港股再度跳水，从而放大了A股市场资金对后续走势的恐慌心理，做空能量也迅速聚集起来，尤其是拥有ADR或H股的A股权重股，中国石油、中国人寿等品种的急挫就是如此，此类个股的下跌，迅速化解了年报业绩浪等主线所带来的做多动力，大盘指数出现急挫也在情理之中。
二是中国平安在昨日公布了巨大的再融资信息，这放大了投资者对后续资金面紧张的预期，因为中国平安的巨大再融资信息并不仅仅代表着中国平安本身，而且投资者还会将之联想起：中国人寿、中国石油等大市值品种会否在日后公布类似于中国平安的再融资信息呢？如此一来，市场自然会感到寒意陡增。更何况，中国平安的再融资信息只不过是将资金面压力预期再一次提到市场层面上，各路资金也会联想起大小非解禁等后续资金面的压力，所以，各路资金作出减仓的冲动也在情理之中。
“红色根据地”能否燎原？
现在的问题是，如此巨大的跌幅之后会否迎来弹升行情呢？或者说在上证指数再度击穿5000点之后，上证指数能否在4800点一线形成新的多头防线呢？对此，笔者认为答案可能并不容过分乐观，一是因为全球资本市场的持续回落，在一定程度上隐含着全球经济增长前景的不明朗。而我国与全球经济的关联度越来越大，这必然会使得那些崇尚价值投资的基金等机构资金们加重对A股市场未来趋势的担忧，观望氛围一旦形成共识，中短线的大盘趋势或将难以改变。
二是因为市场的资金面压力沉重将影响着新多资金进场的步伐。道理很简单，证券市场的牛市需要资金与业绩成长的关键性因素，而这两个关键性因素缺一不可。由于全球股市的不振已使得业绩成长趋势略显朦胧，而资金面也因为狮子大开口的再融资要求以及后续的大小非解禁、新股扩容（包括红筹股、创业板等）等因素而变得日益紧张起来，如果再考虑到从紧货币政策等因素的话，资金流动性过剩的格局逐渐过渡到资金面相对紧张的格局，这将使得大盘的趋势变得不乐观起来，看来，春季行情的确有可能成为水中月，镜中花。
当然，短线市场或处于相对谨慎乐观的状态中，一是因为短线跌幅过大，短线抢反弹的资金或将形成新的买盘力量，昨日尾盘的放量企稳格局就是如此。二是因为市场存在着明显的做多板块，分析人士称之为多头的“红色根据地”，主要在于中小市值的年报高分配预期股、创投概念股等品种，此类品种虽然市值低，对指数影响有限，但由于他们拥有较强的人气基础，一旦扩散开来，也将形成新的做多动能，比如说创投概念股如果能够扩散到科技股板块，那么，大盘短线反弹的概率较大。
轻仓追逐强势股
正因为如此，笔者认为大盘短线面临着一定的投资机会，只不过由于前文所提及的压力因素的确不容忽视，故在实际操作中，建议投资者的仓位可适当降低，主要品种可放在当前A股市场的两大主线中，一是创投概念股，二是年报业绩高分配预期的中小市值股，前者的代表有
大众公用、
钱江水利以及
南天信息等，后者主要有
江苏国泰、
东方海洋、
苏州固锝等。(渤海投资研究所秦洪 )
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调整继续 底部直指4500点
内外交困，近期市场不利因素占据上风，在上周市场大幅调整之后，昨日股市再遭重创。展望本周后市，诸多券商认为本周市场仍然不容乐观，调整还会继续。
危险的信号
"不论是从国际形势，还是国内形势来看，本周市场仍然不容乐观，调整还会继续。"江南证券赵侠指出。
从国际环境来看，美国次贷危机对于美国经济衰退的巨大影响显现，美国最大的证券经纪商美林日前爆出的财务亏损给本来就疲弱的全球市场加上了压死骆驼的最后一根稻草，中国市场这次也难以幸免。
从国内形势来看，宏观严厉政策还在继续，存款准备金提高、平安保险庞大的再融资计划，以及新股发行提速，都使得近期资金面将会出现巨大收缩，引发市场连锁下跌。
在
长江证券研究员张凡看来，上周央行宣布存款准备金率再度上调后市场出现下跌，一改前期只要一加存款准备金或加息市场就上涨的局面，这已经透露了一个危险的信号。"不管宏观调控是不是真的已经改变了流动性，至少央行的调控措施已经改变了人们对市场的预期。"
如果说上周存款准备金的上调拉开此次调整的序幕，那么，前日中国平安宣布高达1500亿元的再融资计划，在市场普遍预期今年上市公司业绩增速将放缓的预期下，进一步扩大了对于高估值市场信心的打击。
此外，近期新股发行也有提速之势，本周就有八家公司处于申购期，其中中煤能源就发行15亿股，其余均为中小板新股。"这也将为此次大盘的调整提供了又一充分理由。"赵侠指出。
可能失守4800点
展望后市，部分券商认为，市场会在4800点一线得到支撑，但也有券商对于后市并不乐观，认为目前市场格局已发生较实质性的变化，失守4800点的可能性较大，未来大盘底部会达4500点。
长城证券指出，昨日一阴吞三阳的K线组合对于投资者的心理构成较大的压力，对于前期的4800点将形成考验。但昨天尾盘部分个股瞬间跌停，之后被买盘大量买入，成交量明显放大，也说明尾盘已有抄底资金进场。"今日会考验4868点区域，或在4836-4818点一线得到支撑。"
而在国海证券王安田看来，大盘2007年11月底和12月中旬在4800点附近形成的双底，虽然理论上具有一定的支撑，但以目前的技术形态来看，格局已经发生较实质性的变化。
王安田指出，大盘失守4800点的可能性很大，若如此，大盘未来的底部区域或远低于4800点。
而张凡则明确指出，大盘此次的调整还会经历一段时间，或将达到4500点一线。
"市场在经过连续大跌后，短线杀跌动能已开始减弱，预计后市在惯性下探后才会展开反弹行情。"民生证券研究员徐?表示。
资金动向
逢高抛出 持币过春节
昨日两市的成交金额为2026亿元，净流出128.5亿元。昨日上证指数出现暴跌，金融、地产、有色金属、钢铁成为重灾区，仅有创投、3G概念、中小板部分个股走势较强。短期来看，上证指数6日RSI为16，已处于超卖状态，不必盲目杀跌，但上周的建议--"后市应以逢高抛出为主，建议持币过春节。有大量资金进入创投板块，可短线重点关注"，仍是春节前的操作建议。
昨日资金净流入较大的板块：创投（+5.8亿元）。
房地产板块：昨日该板块恐慌性杀跌，资金净流出约4.8亿元。资金净流入较大的个股有
世纪中天、
新湖创业。该板块预计年报业绩较好，后市持股以逢高抛出为主。
银行板块：昨日该板块恐慌性杀跌，资金净流出约2.3亿元。
钢铁板块：该板块已见顶回落，后市不建议参与，资金净流出约7.1亿元。
有色金属板块：昨日该板块恐慌性杀跌，资金净流出约7.8亿元。该板块预计年报业绩较好，后市持股以逢高抛出为主。
中小板：该板块仍有活跃的个股，在大盘调整时是短期资金可重点关注的板块。资金净流出约11亿元，资金净流入较大的个股有
金风科技、
同洲电子、江苏国泰。
化工板块：昨日该板块也跟随大盘回调，后市持股以逢高抛出为主。资金净流出约2.6亿元。资金净流入较大的个股有
S茂实华、
红太阳、
澄星股份、
绵世股份。
创投板块：该板块昨日仍有资金进入，可短线重点关注。资金净流入约5亿，资金净流入较大的个股有
力合股份、大众公用、
龙头股份、
紫光股份。
版块聚焦
短调不改军工股价值
上周以来，军工股跟随大盘走出了调整的趋势，但券商认为，短期调整并不改变军工股的投资价值。
行业整体景气度上升
2008年，军转民技术开发专项共17个项目总投资共37770万元。根据《国防科技工业军转民技术开发"十一五"发展指南》，专项重点支持了新材料、新能源及资源综合利用和光机电一体化等领域。"这为军工行业08年乃至今后的发展都奠定了基础。"江南证券指出。
2007年，中国兵器工业集团全年实现主营业务收入1265亿元，同比增长20.8%，利润同比增长41.5%,各项经营指标均创历史最好水平，提前三年实现了"十一五"规划经营目标。重庆国防科技工业产值突破800亿，达到835亿元，继续在全国和西部地区保持领先地位；单船载重吨突破1万吨，整船出口和新船型开发实现零的突破。在江南证券看来，这些都反应了整体军工行业的景气度。
此外，天津市政府与中国
航天科技集团公司签署发展全面合作关系协议。在滨海新区共同建设新一代运载火箭产业化、航天器研制及其应用产业化、民品产业化基地，"天津将成为我国重要的航天产业基地，这将可以成为投资者选股的关注点。"江南证券指出。
重点公司推荐
东安动力（600178）：公司是我国最大的微型汽车发动机研制、生产企业，市场占有率居国内首位。公司拥有国家级技术开发中心，具有独立的发动机技术开发能力，已开发十几种具有自主知识产权的发动机。公司所从事的节能、环保、小排量汽车产品，受到国家产业政策的重点支持。随着燃油价格的不断上涨，小排量汽车产品的市场前景将更为广阔。
在航空制造业整合重组的大背景下，中国二航将加大对旗下汽车制造相关资产的重组力度。
东风汽车集团将参股哈飞汽车，东安动力未来可能成为东风汽车的又一个发动机生产基地，为东风汽车开拓自主品牌市场提供重要的支持，公司发展前景广阔。
天威保变（600550）：1月16日公告，国务院国资委同意兵装集团无偿接收河北省保定市国资委持有的天威集团100%的国有股权。划转完成后，天威集团为国有股东，其持有保定天威保变电气股份有限公司的股份为37303万股，占总股本的51.10%。公司实际控制人将变更为兵装集团。
1月18日，公司公告天威风电已完成1.5MW风力发电机组设计工作，并于日前完成样机厂内组装。1.5MW的风电机组将可能成为公司新的经济增长点。
创投题材成避风港
昨日的爆跌几乎将所有热点打回原形，如前期还一度逞强的农业农药、食品饮料、北京奥运等板块也难免偃旗息鼓，然而创投题材在明确的利多消息刺激下逆势飘扬，如今创投题材已经成避风塘。且机构指出，创投概念股不仅仅只是个概念，而隐含着长期巨大投资机会。
具长期投资机会
创投概念股与券商概念股、期货概念股有着相同的特征，即对股权价值的重估，但市场人士认为，与券商概念股和期货概念股一直被市场视为概念炒作不同，由于创投概念股本身业绩就不错，加上其创投的投资对象，大多是新材料、医药等产业的前沿领域，从而符合未来的产业发展趋势，业绩的可变性更为乐观。
"创业板成立之后大量中小企业的上市可以理解成为一种外延式的增长。"东方证券研究员毛楠指出，与整体上市、资产注入所不同的是，整体上市和资产注入是通过上市公司集团和大股东的力量做大做强上市公司，最终提升了资本市场的质量，而创业板成立后大量中小企业的上市将通过创业投资公司的力量推动资本市场中资源质量的提升。
在毛楠看来，创投概念股绝不仅仅是概念，其后隐含着长期巨大的投资机会。一方面，作为广义创投概念股的
辽宁成大、
吉林敖东、
雅戈尔、
南京高科、
中大股份等股票已经向市场证明了通过上市，企业持有的股权价值一旦上市将得到成倍的提升，持有相关上市公司股票的投资者将得到丰厚的回报。另一方面，股权分置改革之后，中国的资本市场已经步入正轨，对于新上市的公司，特别是具有高成长性的中小公司，市场给予很高的溢价。
两大寻宝线路
在对创投概念股的选择和把握上，毛楠建议把握以下两类投资机会。
首先，关注持有主要创投公司大比例股权的上市公司。"优秀的团队和丰富的项目储备将使相关创业公司在创业板成立后获得很大的价值提升空间。"毛楠指出，主要创投公司虽然处于国内行业中的领先者，有着众多的项目储备，但是项目的平均水平并不高，创业板的推出将大幅增加其上市项目的数量，带来直接的经济利益。
此外，他表示，只有持有创业投资公司大比例股权的上市公司才会对公司的净利润产生显著的影响，提升上市公司的价值。
其次，关注属于传统行业的上市公司中，已经或正在通过参股创业投资公司实现其产业转移与产业升级的上市公司。"随着这些公司战略规划的日益清晰，将具有长期的投资价值。"毛楠说。（东方早报记者 杜琴庆）
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