宏达新材预计申购收益率较低

　　直击IPO

　　硅橡胶作为一种新型环境友好型材料，从汽车到电脑键盘等均有广泛应用，成为不可或缺的重要材料。我国对高温硅橡胶的需求每年以近20%的速度增长，由此带动了中国高温硅橡胶行业的蓬勃发展。

　　宏达新材主营硅橡胶系列产品，是目前国内高温硅橡胶的龙头企业。

2006年公司高温硅橡胶产量1.83万吨，销量1.86万吨，根据中国化工信息中心的统计，高温硅橡胶产、销量均居行业第一名。

　　随着2007年8月3万吨/年有机硅单体项目的顺利投产，公司初步形成较为完整的高温硅橡胶上下游产业链，相比2007年上半年，公司下半年盈利能力有了较大幅度的提升。随着本次募集资金项目的建成投产，公司将最迟在2010年具备7.5万吨硅氧烷单体、5万吨高温硅橡胶的生产能力，届时生产规模将再上一个新台阶，继续在高温硅橡胶领域保持国内第一的地位。

　　我们预期公司2007、2008年EPS分别为0.470元/股（摊薄前）、0.5元/股。综合考虑绝对估值、相对估值结果，我们认为上市初期合理的价值区间为15元至17.5元，申购收益率预计相对较低，谨慎申购。粒子投资

　　

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