消费升级业内预期葡萄酒将涨价

证券时报记者建业

　　近日，国内酒类企业不同程度地上调了产品售价，而处于酒类相对高端的葡萄酒也是蠢蠢欲动。外界对于葡萄酒近期将会提价的热烈预期主要聚焦于行业龙头企业张裕Ａ（000869），多数行业分析师预计以张裕Ａ为代表的葡萄酒企业将会提高葡萄酒的市场价格。不过，提价的原因并不是成本上升，而是消费升级。

　　齐鲁证券分析师孙国东在接受记者采访时表示：“葡萄酒产品价格的上涨应该说是必然的，只是具体上涨多少幅度还无法预计。”

　　但是上市公司方面的说法却与此相反，通葡股份（600365）销售部门的相关工作人员告诉记者，目前通葡股份并没有提价的计划。

　　目前，A股葡萄酒板块主要由张裕A、通葡股份、莫高股份（600543）和*ST新天（600084）等公司构成，上述4家公司每年实际的葡萄酒产量超过行业总产能的40%，已拥有较强的行业话语权。有分析认为，由于国内葡萄酒的消费具有刚性特征，葡萄酒行业的上市公司在产品提价方面有相当大的空间。

　　实际上，从去年年底至今年初，酒类，特别是啤酒和黄酒行业经历了一轮成本驱动的价格上涨。其中啤酒提价幅度大约为5%至10%；黄酒提价幅度也接近10%。同时，近日国内白酒高端产品也出现了需求驱动的提价情况，某些高端白酒品牌的提价幅度达到20%左右。另外，由于受到去年天气因素的影响，欧洲和澳洲主要葡萄产区减产严重。因此，在去年12月底，武汉、广州等大中城市的进口葡萄酒价格就已经出现过比较明显的上涨。

　　海通证券分析师丁频在接受采访时表示，“由于张裕A是目前国内市场主要的葡萄酒生产企业，因此一旦张裕A提价，则整个市场可能会出现较大规模的提价现象。而且，由于目前酒类市场各种产品价格都在不同程度的上涨，张裕A上调产品价格的可能性是存在的。”

　　但是，葡萄酒价格上涨的驱动因素并不是成本。根据公开资料，张裕Ａ成本构成大约是葡萄50%、包装35%、人工7%、折旧7%，由于今年葡萄收购价格保持平稳，成本的上升主要体现在包装物上。从整体来看，包括张裕Ａ在内的葡萄酒企业今年成本上升程度并不高。

　　孙国东告诉记者：“葡萄酒未来涨价的主要动因应该是消费升级的拉动力量，并不是成本上升迫使葡萄酒提价，也不是周期性的调价行为。随着国人对葡萄酒的认可和接受，人们对葡萄酒的消费需求在增长，消费标准也在提高，因此可能的提价应该是需求推动的。”

　　申银万国分析师童驯在其分析报告中也给出了葡萄酒涨价的多个理由，其中一个主要理由就是由于酒类产品出现广泛提价的状况，葡萄酒应该也不会例外。而高端葡萄酒多年未调价，也成为一个重要的理由。童驯预测，张裕Ａ可能在未来将高端产品提价30%至40%，而中低端产品则可能提价10%。据此计算，提价可能对张裕Ａ产生非常巨大的推动作用。而丁频的预计则相对保守，她认为出现大幅度提价的可能性不大，涨价最终以小幅上调面目出现的可能性较大。

　　不过，无论对上调价格幅度的预计差异有多大，分析师们一致认为由于葡萄酒企业没有啤酒和黄酒那样的成本压力，提价多少都将对葡萄酒企业的业绩产生比较大的正面影响。

　　
　　
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