全球经济或进衰退期 煤油电价依旧高企

　　对于大多数中国电厂而言，2008年，他们会面临煤价高涨的挑战，2008年合同煤价应该比2007年会上升10%

　　“全球经济进入增长放缓期，但油价将依然处于高位。”1月22日，瑞银投资研究能源组别的执行董事Jan表示。

　　经济趋冷减少石油需求

　　全球经济是否真正进入衰退期有待争论，但最近全球股市的暴跌却是这种趋势的一种直接反映。

　　1月22日，中国股市继前一天大跌之后，再次巨幅下挫。与此同时，伦敦、巴黎、法兰克福、东京、首尔、孟买等全球股市都出现了大幅下跌，东西方竞跌的“盛景”。其中，法兰克福指数跌幅达7.2%，创下了自“9?11”以来的最大跌幅。

　　这充分表明了市场对全球经济衰退的担心。

　　“我们认为有可能最为负面的，或者说是我们看跌的一个因素，在于北美的经济放缓。”Jan表示，如果石油价格下跌，最有可能影响石油价格的因素就是全球的衰退。他认为，那些发达的工业化国家??主要是北美??交通运输对于原油的需求将下降，其影响会进一步蔓延到欧洲、日本、韩国。

　　Jan表示，如果经济放缓的话，肯定会对油价有负面影响。

　　而可能造成油价下跌的另一个因素，就是亚洲那些以出口为主导的国家。如果出口放缓，这些国家对于原油的需求也会下降。那么，就供应方面而言，可能对油价产生打压作用的就是那些新增供应，比如像巴西、安哥拉、尼日利亚、伊拉克，他们还在继续新增产能。

　　油价离底部很近？

　　“目前90美元一桶的原油价格距离底部差距并不大。”Jan表示，在2008年布伦特原油每桶的价格将维持在86美元，但这个价格显然要比去年72.6美元一桶的价格高得多。

　　为什么原油还是会维持在这么一个高的价位呢？

　　Jan表示，2008年，原油需求的增长会比较平稳，在欧佩克国家，对于高品质的石油产品，比如说高等级的汽油，以及脱油的柴油产品的需求会第一次出现减少，尽管这个需求增长非常少。但是现在每天新增200万桶原油的供应量，比较2007年，新增加了10倍。为什么会产生这个差异呢？原因非常简单，去年欧佩克削减了他们的原油产量，所以，今年他们会选择增产。这样一来，尽管全球经济有可能显著地放缓，而且面临诸多不确定因素，但是目前原油90美元一桶的价格离底部价位差距并不大。

　　因为欧佩克首先就会来坚守这一个高价位，而沙特会带头来这样做。

　　Jan强调说，原油维持高价位还有一个复杂原因??石油的价格必须维持在90美元一桶左右，才能够激励人们花更多的资金和精力去开发新的石油储量。

　　煤电皆有可能涨价

　　“对于大多数中国的电厂而言，2008年，他们会面临煤价高涨的挑战，2008年合同煤价应该比2007年会上升10%。”瑞银亚洲公用研究投资部主管欧立文表示。2008年，中国对于能源的需求还会保持比较高的增长率，会维持在12.5%的水平，尽管比上一年15%的水平有所下降，但是根据政府的规划，还是可以保持比较高的需求增长率。2008年，中国电厂新增的产能还是会维持在一个比较高的位置，新增产能将达到8.5万兆瓦，比去年9.1万兆瓦新增的产能少一点。这归因于中国去年关闭了一些效能不高的小电站。

　　欧立文认为，合同煤价上升，一方面是煤的挖掘，还有与煤运输相关的基础设施，都有可能存在瓶颈。比如说煤的船运、货运都跟不上需求。他表示，过去数周，广东、四川、福建一些电厂关门，有的是因为供煤跟不上，煤的产量不够，或者货运跟不上需求；有的因为电价没有上调，卖电并不能盈利，被迫关门。

　　“中国电厂未来的经营情况，很大程度上取决于电价是不是能够提升。”欧立文表示，根据他的研究，现在煤价占电价成本的比例越来越高。目前的情况下，中国面临很大的通胀压力，政府最近也宣布不允许对电提价，这对中国电厂在今年的运作是很大的制约因素。在目前情况下，由于电价不能上涨，电厂的利润率显著下降，资产周转率达到了１０年来的新低。

　　但他预计，中国今年有可能从第一季度开始，通胀会逐步地下降，这样在今年年中的时候，电价会有3%左右的升幅，但这还要取决于中国通胀具体发展的趋势。

　　前不久，在广东省物价工作会议上传出消息，去年广东电网的利润高达142亿元，利润空间太大，因此，广东将提出电力价格改革，全面下调工业和居民的销售电价，与此同时，南方电网却想上涨电价。