美联储减息“送大礼” 恒指创历史最大升幅

　　美联储的意外减息75个基点如兴奋剂般，让周二暴跌2000多点的香港市场绝地反弹。恒指昨日高开1600点后反复上扬，盘中一度飙升近2500点，完全回补周二的下跌缺口，全日升2333点，升10.72%，收报24090.17点，重上24000点水平，创近10年最大升幅，以点数计更是创下历史最大升幅；国企指数升1367.62点，升11.48%，收报13279.53点，最高见13343.49点；红筹股指数升498.17点，升10.53%，收报5229.87点。

　　美联储意外减息75个基点

　　周二晚间，美联储突然宣布，减息75个基点，将基准利率降至3.5%。此次降息是美国自2001年以来首度提前减息，原定的美联储议息会议在下周三召开。

　　香港金管局周三紧随美国减息步伐，将基准利率从5.75%下调至5.00%。银行巨头汇丰控股（0005.HK）是周三首家宣布下调最优惠贷款利率的本地银行，该行将最优惠贷款利率下调75个基点。汇丰控股昨日大涨11.3%，至116.2港元。随后渣打银行（2888.HK）和东亚银行（0023.HK）也宣布下调利率。

　　花旗集团发表研究报告表示，美国大幅减息有助稳定港股及消费，预期美国于下周三将再减息50个基点，香港银行也将随之降息。该行表示，随着利率下降，香港本地需求将于今年上半年保持强劲，楼市亦获得支持，但该行关注减息的正面影响可以维持多久。最能受益减息消息的香港地产股大幅上涨。长江实业（0001.HK）、恒基地产（0012.HK）、新鸿基地产（0016.HK）、新世界发展（0017.HK）、信和置业（0083.HK）及恒隆地产（0101.HK）涨幅介于7.52%至10.27%。

　　中资股跑赢大盘

　　中资股昨日跑赢大盘，中资金融股全线上扬。中行（3988.HK）发布澄清公告称，该行去年税后利润仍继续保持增长，中行股价反弹8.12%；交行（3328.HK）预计2007年度净利润增逾60%，股价上涨12.8%；工行（1398.HK）、建行（0939.HK）、招行（3968.HK）反弹10.33%至16.06%。

　　周二跌幅惨重的石油股亦有惊人涨幅，中海油（0883.HK）、中石油（0857.HK）和中石化（0386.HK）上涨16.06%至17.65%。

　　分析师表示，恒指升幅扩大主要受汇控中午宣布减息刺激，减息幅度大于预期，令地产股午后升势加剧。但升势未必可持续，港股的升势较亚太区其它股市稍欠理智，而且过份放大减息利好因素。大盘后市视乎美股走势，若周三美股继续下挫，港股后市会再有下调压力。中银国际研究部副总裁白韧预计，恒指和国企指数短期于21000点及11900点水平有支撑。

　　摩根士丹利：港股目前估值合理

　　在港股反弹日，摩根士丹利发表研究报告表示，恒指近日调整后相当预期2008年市盈率14倍，处于长期预期市盈率的平均水平，目前合理估值。但市场前景依然要看内地以及美国经济的发展情况。不过，区内受美经济衰退影响较少的股份部分已呈超卖，该行看好中移动（0941.HK）、中石油（0857.HK）、思捷环球（0330.HK）及恒生银行（0011.HK）。

　　摩根士丹利表示，中移动是最具防守性的股份，其面对竞争较低，加上预期2006年至2008年盈利复合增长率达28%，中移动目前价格仅相当于不足19倍的2008年市盈率。此外，中石油现价仅反映长期油价每桶50美元，而该行看法为每桶85美元。摩根士丹利认为，思捷环球现价反映的五年盈利复合增长率仅为8%，远低于其2002年至2007年期间39%的增长率，且现价相当2009年市盈率12.9倍，而该股自2005年以来预期市盈率幅度为14至22倍。最后，恒生银行将受惠于减息带来的贷款增长及净息差增加。刘小庆