海通证券：短期市场反弹过程中宜考虑减仓

　　宏观财经要闻

　　?经济绿皮书：2008 世界经济增长率或与去年持平

　　2008年经济信息绿皮书《中国与世界经济发展报告（2008）》指出，2008年支撑世界经济增长的有利因素仍将强于不利因素，因此世界经济稳定较快增长的基本因素没有变。预计2008年世界经济增长率为4.8%，与2007年大体持平。

　　点评：美国出现的次贷危机以及国际油价不断上涨对世界经济造成了一些不确定的影响，但仍有一些因素支持经

　　济形式向好。首先，支撑新一轮世界经济快速增长的基础性条件没有变化，例如信息、生物、新材料、新能源、环保、航天和航空等高附加值产业和金融等高端服务业的快速发展；其次，2007年世界粮食有望获得丰收；第三，新兴市场经济体增长强劲，中国、印度和俄罗斯三国贡献了全球经济增长率的一半；第四，全球流动性不会出现匮乏。

　　?2007 年国有企业实现利润1.62 万亿元 创历史新高

　　?上海产权市场交易规模连续13 年位居全国第一

　　市场动态

　　?短线反弹有望延续

　　周三A股市场出现向上反弹行情，上证综合指数、深证成份指数与沪深300指数收盘日涨幅分别为3.1%、5.5%与4.7%，市场反弹的动能来自于个股的普涨，其中小盘股股价短线平均反弹幅度略大于权重股股价平均反弹幅度。就短线走势而言，我们预计股指仍具向上反弹空间，一方面，自1月14日至22日，期间上证综合指数累计回调超过1000点，幅度高达近20%，因此，技术上有进一步向上反弹的内在要求；另一方面，受美联储、香港金管局陆续下调基准利率的刺激，海外股市23日普遍出现不同程度反弹行情，尤其是当日香港股票市场反弹幅度巨大，在恒生国企指数与恒生金融股指数分别大涨11.5%与11.6%的带动下，当日恒生指数收盘涨幅高达10.7%，因此，这将有望给A股市场短线走势产生进一步有利刺激作用。

　　值得关注的是，鉴于我国2007年度的主要宏观经济数据即将于今日公布，此外，市场信心恢复仍需要时间，因此我们预计短线股指的回升仅仅只能看成是技术性反弹性质。在市场对美国次级债危机究竟会对全球经济增速产生多大程度负面影响、以及我国宏观紧缩政策效果最终如何等重大因素仍未明朗之前，预计市场阶段性调整格局还将延续。因此，在短期市场反弹过程中宜考虑减仓，以等待更合适的买点。

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　　?基金早报

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