上市公司业绩低于预期 迟来的年报未见惊喜

　　本报记者 郝 静 上海报道

　　根据沪深证券交易所公布的上市公司2007年年报的披露预约时间表，从1月15日起，两市1500多家上市公司的2007年年报将陆续公布，市场的估值水平将面临调整，一年一度的年报行情随之掀起。

已经公布业绩预告的这600家上市公司，尤其是预告大幅业绩预增的上市公司成为市场关注的焦点。

　　因会计准则变动及监管部门对年报编制提出新要求，几经推迟之后，2007年首批年报在市场翘首以望下姗姗出炉，但整体低于预期，无甚惊喜：1月21日，深市首份年报S*ST鑫安出炉，2007年度公司仍处于全面停产状态，股改及资产重组等工作均无任何进展，全年实现营业收入9.4万元，利润总额及净利润均为亏损1.31亿元，每股收益报亏－1．02元，调整后的每股净资产值－2．43元。另外S*ST鑫安被会计师事务所出具了无法表示意见的审计报告，并因连续3年亏损，将成为今年第一家暂停上市的公司。

　　ST族唱响 券商独领风骚

　　营口港和ST卧龙同为沪市第一批发布年报的公司，表现尚可。营口港(600317.SH)年报称，2007年，营口港的营业收入达到10.82亿元，同比增长20.56%，实现营业利润2.46亿元，同比增长18.54%，净利润达到1.85亿元，同比增长14.18%。每股收益稀释为0.57元，比起2006年每股收益0.64元略有下降。现金净流入成绩抢眼，达到1.6亿元，比2006年增长61.14%，是所有的经营指标中增速最快的。董事会称，主营收入的增加主要是因为货物吞吐量大量增长，及利润较高的外贸业务所占比重有所提高。另外，营口港还决定进行现金分红，按每10股派3元，向全体股东派现1.05亿元。

　　ST卧龙业绩略胜一筹，由资产置换成功实现了借壳重组，主业转型成为房地产企业。去年房地产业务开工面积达到24.5万平方米，竣工面积达到11.7万平方米。公司2007年实现主营业务收入7.65亿元，同比上涨32.62%，实现净利润达到1.2亿元，同比增长69.71%，其每股收益达到0.44元。每股净资产1．31元，净资产收益率27．83%。

　　那么新一波年报业绩浪行情是否会随之到来呢？民生证券张志民表示，深沪股市经过最近几年持续上扬，业绩优良公司股价普遍处于高位，出现2007年初大幅上扬的业绩浪行情概率不大。2008年Ａ股市场机会表现为结构性牛市，可能更多的是以个股行情的形式演绎业绩浪。

　　对于去年演绎了无数涨停神话的券商年报无疑引起市场的更多关注：国元证券拉开了上市券商年报披露序幕，公司全年实现营业收入41.0亿元，同比增长245.88％；实现净利22.8亿元，同比增长313.6％。每股收益1.64元，同比增长300%。截至2007年年底，国元证券总资产为189.4亿元，比上年同期增长128.5％；净资本金额为42.13亿元，同比增长121.21%。

　　受益于去年的牛市行情，国元证券经纪业务同比实现快速增长，截至2007年底，公司共拥有48家营业部，全年经纪业务净收入达到14.8亿元，同比大幅度增长375%；权证创设业务为该公司带来了超过7.3亿元的业务利润；而随着证券市场再融资和IPO项目的增加，公司承销业务也快速扩展，实现净收入4393万元，比去年同期增长131.87%；此外，公司还实现资产管理业务净收入8151万元，同比增长661.05％。

　　业内人士表示，受益于经纪业务的大幅增长，及多家蓝筹股的上市，07年牛市盛宴最大分享者券商2007年业绩将创历史新高:据统计，去年沪深股市A、B股累计成交45.13万亿元，权证成交4.61万亿元，封闭式基金成交0.51万亿元，三项累计成交50.25万亿元。若按目前两市平均每日1500亿元左右的交易额计算，累计交易额将达50.7万亿元。若按0.15%的行业平均佣金抽取比例计算，券商2007年的佣金收入一项就将高达760.5亿元。

　　聚焦银行 次贷危机几何

　　银行板块是分析师集中关注的另外一个焦点：2007年下半年，始于美国兴于全球的次级抵押贷款危机对于我国上市银行的利润冲击究竟有几何？据业内人士介绍,在中国的金融机构中，中国银行、工商银行、交通银行、建设银行、招商银行和中信银行等6家金融机构购买了部分次级按揭贷款，但由于我国国内监管部门对金融机构从事境外信用衍生品交易管制仍然比较严格，这些银行的投资规模比重相对不大。

　　而另据《证券市场周刊》在去年年中的测算:建行、工行、交行、招行及中信银行依次亏损5.76亿元、1.20亿元、2.52亿元、1.03亿元、0.19亿元，2007年底，中国银行的投资亏损将可能达到38.5亿元占其2007年全年税前利润的4.5%。6家银行在次级债券危机中合计约产生49亿元（人民币）的损失。

　　对于市场的种种揣测，各银行纷纷作出反应:工商银行于1月17日发布了其2007年业绩预增预告，公告称公司预计2007年净利润较上年同比增幅在60%以上，上年同期归属于母公司股东的净利润为人民币488.19亿元。建设银行同日也发布了其2007年业绩预增预告，建行公告称，预计2007年度股东应占净利润比上年度增长48%左右，而上年同期股东应占净利润为人民币463.22亿元。据悉，中行还未有发布业绩预增预告的具体打算，但此前对于市场揣测的巨亏在此前曾发布澄清公告。

　　根据上证所公告，以上主要几家银行的首次预约年报依次如下:招商银行(3月19日)、交通银行(3月20日)、工商银行(3月25日)、中国银行(3月26日)、中信银行(3月27日)、建设银行(4月12日)。业内人士建议市场到时予以关注。

　　由于年报的公布高峰集中在春节之后的三四月份，业内分析师认为，从目前发布的年报难以做出趋势预测，对市场的影响主要集中在心理层面。对于经历了“1?21”全球股灾齐齐跳水而后A股绝地反击收复4700点的神经饱受摧残的投资者而言，面临的挑战也许才刚刚开始。

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