中兴通讯：发债投资未来通讯网络

　　事件：中兴通讯（000063）公告称，公司拟发行期限5年、总额40亿元的认股权与债券分离交易的可转换公司债券。债券票面金额100元，票面利率预设期间为0.8%?1.5%。

　　点评：本次募集资金投资项目主要集中在TD?SCDMA系统设备及终端的生产及其后向演进技术的产业化，以及基于IP的多媒体全业务融合网络的产业化等项目，投资项目未来几年市场将有快速增长的潜力。

　　中兴通讯经过前几年的平稳发展、调整、产品和区域布局，开始进入快速增长期，主要驱动因素有：国内运营商设备投资加速，随着未来电信重组的明朗、国内电信运营业的竞争格局将重新划定，3G及IPTV商用的逐步推进等重大影响因素将刺激运营商设备投资的增长。

　　中兴通讯产品战略布局前瞻性地预见了电信业发展的趋势，产品逐一进入收获期，当今电信行业发展具有两大突出的特征：一是移动通信对固话的替代性日趋明显，二是增值业务的快速增长。无论未来电信重组和3G的商用都将进一步刺激移动通信领域的投资，而3G设备的投资将是未来几年的主要增长点。而在下一代移动或固网建设中，中国通信设备在主要技术领域与海外设备商已经站在同一起跑线上，将获得更多的市场份额。

　　此外，中国政府对国产3G标准的全力支持，对于国内通信设备商具有深远的战略意义和重要的现实意义，中兴通讯无线接入网在中移动TD?SCDMA设备招标中中标了8个城市中的6个，核心网设备市场份额超过47%；中兴通讯的手机业务将在未来行业采购模式中获得更大的竞争力，将成为公司利润越来越重要的贡献者。

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