新股定位:合肥城建(002208)

    合肥城建(002208) 新股的上市是当天市场上的焦点，其开盘的的定位是过高还是低估， 对市场而言往往是机遇与挑战。以下是Wind资讯收集的专家对新股定位的 观点及该股的基本面内容。

●上市首日定位预测
来源       定位区间       摘要
海通证券   25.8-30.1元    预计公司2007-2009年的每股收益分别为0.77元、0.86
                          元和1.07元。公司属中小板新股，对股本扩张能力给予
                          一定的溢价，认为给予合肥城建PE0830-35x是合理的，
                          上市后合理定价在25.80－30.10元之间。


国信证券   19.5-23.4元    目前深沪主要地产股08年动态PE平均在27倍左右；前2
                          5家重点公司在23倍左右；中小板两家房地产公司广宇
                          集团和荣盛发展，08年平均PE在32倍左右。给予公司0
                          8年25-30倍的动态PE，则公司股票合理价格在19.5元-
                          -23.4元之间。另一方面，公司RNAV为10.23元/股，按
                          目前地产股股价相对于RNAV平均1倍左右的溢价看，公
                          司股票定价在20.46元左右。综合以上两方面，我们认
                          为公司股票的合理估值在19.5元--23.4元。


申银万国   19.45-25.9元   我们估算的公司未来三年EPS为0.63、0.89和1.6（按增
                          发后全面摊薄）。但是公司成长性中规模扩张体现的较
                          少，更多依赖于所结项目售价的提升。综合公司的成长
                          性和同类公司的定价水平,我们认为公司的合理PE为08
                          年25倍左右，08年15倍左右，即合理股价应该在22.16
                          -23.9元之间。公司RNAV为12.82元，结合市场平均水平
                          ，并考虑其成长性和资产周转率，给予1.5-2倍溢价，
                          合理股价在19.45-25.9元左右。


国金证券   20.4-21.98元   预计公司07－09年每股收益0.66，0.81和1.28元。目前
                          行业内一线公司08年市盈率约为22－25倍，荣盛发展和
                          广宇集团08年市盈率约为28倍，结合公司自身情况，我
                          们认为赋予公司08年20－22倍市盈率比较合理，价格中
                          枢16.2－17.8元。参考近期上市公司首日涨幅，我们认
                          为公司首日开盘价在20.4－21.98元。


广发证券   31.2-39元      预计07-09年公司实现每股收益分别为0.66元、0.83元
                          和1.24元。参考市盈率法和市净率法，我们认为公司合
                          理价值区间为20.75-24.50元。同时考虑中小板上市公
                          司首日涨幅，我们预计首日开盘价在31.20-39元之间，
                          建议开盘当日卖出。


中信建投   24-30元        根据净利润贴现法，公司的每股内含价值为11.87元左
                          右。公司属于合肥国资委绝对控股公司，具有一定持续
                          经营能力。考虑到房地产行业目前的整体估值水平及公
                          司状况，如果市场定价合理，未来12个月，综合市盈率
                          定价法和净利润贴现法，公司在二级市场的合理交易价
                          格区间在24-30元左右。


国元证券   21.12-25.92元  目前，房地产行业07、08年平均动态市盈率为53.41倍
                          和26.94倍。我们保守给予公司08年22－27倍PE，按照
                          我们的业绩预测，公司08年摊薄后每股收益为0.96元，
                          按市盈率估值方法得出的公司合理价在21.12～25.92元
                          之间。建议机构询价区间在15至18元之间。


日信证券   29.6-31.3元    参考行业内可比公司广宇集团和荣盛发展24～25倍的0
                          8年市盈率，我们按照08年20～22倍市盈率计算，预计
                          公司二级市场合理股价应为15.4～16.9元。按照最近小
                          盘新股上市首日90%～120%的涨幅，预计公司上市首日
                          价格应为29.6～31.3元。


天相投顾   24-28.8元      目前房地产类上市公司的平均PE为26倍，考虑到公司未
                          来将保持较快的发展速度，我们认为给予公司08年25-
                          30倍左右的市盈率是比较合理的，参照公司08年每股收
                          益0.96元，则公司合理价格在24.00元-28.80元之间。


国都证券   19.75-23.7元   我们预计合肥城建2007～2009年EPS分别为：0.69、0.
                          79、1.30元。建议询价区间为15.00～18.00元。以200
                          8年25～30倍动态市盈率估值，二级市场合理估值区间
                          为19.75～23.7元。建议询价区间15.00～18.00元。


南京证券   20.7-23.1元    预计07～09年的净利润分别为7,325万元、8,214万元和
                          9,228万元，分别同比增长9.23％、12.14%和12.34%。
                          预计07、08年摊薄后每股收益为0.69元、0.77元，给予
                          公司30倍的PE，合理估值应该在20.7-23.1元左右。


国盛证券   22.62元        预期公司2007年、2008年和2009年的每股收益分别为0
                          .7478元、0.9048元和1.1944元，参照同行业上市公司
                          和中小板公司的市盈率水平，我们认为公司股票合理估
                          值为每股22.62元，对应2007年、2008年和2009年的市
                          盈率分别为30.26倍、25.00倍和18.94倍。