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太阳纸业:不惧怕经济减速

机构:慧远保银

我在前几天的文章中指出,这次经济衰退中中国的经济政策将会很困难,中国的经济会减速但是问题不大,人民币升值会继续,航空,造纸等行业会影响较少。我已经开始看淡石化行业,投资风向要转了,平时我介绍的造纸行业就不少,基本都有不错的表现,希望今天的太阳纸业能锦上添花。

行业景气可以持续,在08年中期之前文化纸、白卡纸、甚至铜版纸价格有进一步上涨的可能。08年下半年、09年上半年产品价格进一步上涨的可能减小,但可在高位维持;

原材料价格,即木浆与废纸的价格虽然处于历史新高,但下滑的可能性较?C窘???誓静募鄹裆险堑挠跋焱猓??诔鲇诨繁5难沽Γ?媚窘?娲?萁?彩侵匾??颉7现接捎诠?谛枨蠹绦?黾樱?约俺隹诠?陨碛昧康脑黾樱?/p>

公司新建项目如期投产,将对公司08年、09年业绩产生积极贡献。25万吨激光打印纸07年7月份正式投产、10万吨杨木化机浆08年1月中旬正式投产、15万千瓦热电厂08年1月份投入运营、30万吨食品包装纸计划08年7月15日投产。此外还有3万吨废纸脱墨浆、7万吨化学浆陆续投产;

公司的利润中投资收益占了很大一块,比起去年同期增加了10多倍,未分配利润和资本公积金都很高,具备了大比例分红的能力但是由于整体每股现金流比较差,以现金大比例分红的可能性不大。通过对行业与公司业绩的重新测算,我们得出07年、08年、09年每股收益1.09元、1.68元、2.13元,2007年公司净利润同比增长33%、08年同比增长55%、09年同比增长27%。

从技术上看,前段时间一直走的比大盘强,最近2天才受到拖累,但是上升趋势没有被破坏。从五行的角度来看,造纸属木,马上就要春节了,而春天较好是木旺之时。大盘不可能无限制的跌下去,由于公司未来增长的确定性增强,以及考虑公司产品结构及其成长性,我们建议大家关注。

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