对基金四季报数据观察发现，截至四季度末基金整体规模仍呈上升

　　

　　□海通证券吴先兴

　　
　　
　　
　　本季度，新设基金2只，募集资金规模为105.56亿，较上季度大幅减少，新设基金全为股票型基金，而且均为保本基金转型而来。

　　
　　从净申购和净赎回情况来看，对上季披露季报的老基金来说，股票混合型基金继续出现了净申购，但申购规模大幅减少。债券型基金净申购规模大幅增加。值得一提的是，货币型基金从上季度的净赎回变成了净申购，净申购规模为416.46亿份，净申购比例达81.24%。

　　
　　投资股混型基金分歧加大

　　
　　货币型基金步调一致

　　
　　从公布四季报的各类基金的申购赎回情况来看，相对上季度，股票混合型基金的赎回份额没有太大变化，但申购份额出现了明显的萎缩，比上季度减少了48.92%。债券型基金的申购和赎回份额都有一定幅度的增加，申购份额增加了76.5%，赎回份额增加了64.56%，因此出现了较大比例的净申购，货币基金的申购和赎回也都出现了增加，相比上季度，申购份额增加了56.13%，而赎回份额仅微弱增加了5.83%。对比本季度同上季度的申购赎回情况来看，股票混合型基金的申购大幅超过赎回额度，而本季度申购赎回额度相差不大，说明资金投资基金的分歧正在加大。而本季度货币型基金的申购规模远超赎回规模，说明资金投向货币型基金的步调较为一致，一致加大了对货币型基金的投资额度。

　　
　　巨型、微型基金减少

　　
　　中型基金数量增加

　　
　　从本季度末公布季报的股票和混合型基金来看，基金规模的分布特征表现为巨型基金和微型基金占比有所下降，但中型基金整体占比有所上升。具体来看，各种规模的基金的占比变化表现在：规模超过400亿元的巨型基金的家数由三家减少到两家；管理规模从200亿到400亿的基金的比例从14.53%降到11.53%，规模低于20亿的基金的占比从12.97%降到11.45%，巨型基金和微型基金的占比都出现了减少。而不同规模的中型基金的占比都出现了不同程度的增加。管理规模在100亿到200亿之间的基金的占比从22.90%增加到25.95%；管理规模50亿到100亿的基金的占比从32.82%上升到33.96%，管理20亿到50亿资产的基金的占比也从15.64%上升到16.03%。

　　
　　基金规模的变化主要受两方面因素的影响，第一是申购赎回情况对基金规模的扩张和缩小发挥一定的作用，其次是基金本身的净值变化和分红也对基金的规模有一定的影响。巨型基金的减少，可能的原因有两个：第一，过大的基金规模可能不利于操作，基金主动分红或者净值出现了较大幅度的下挫；其二，投资者担心过大的基金规模带来的调仓困难，主动赎回导致了管理规模的下降。

　　
　　规模减少家数

　　
　　多于增加家数

　　
　　从本季度公布季报的老股票与混合型基金来看，规模上升的基金比例为32%，占基金总数的不到一半，而超过一半以上的基金的规模减少。虽然规模上升的基金的占比要小于规模下降的基金的占比，多数基金的本季度净值出现了下跌，但由于基金整体出现了净申购，因此基金的整体规模在上升，部分基金的规模扩张的剧烈，有甚者高达几十倍。

　　
　　
　　
　　
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