南方联合产权交易中心总工程师 陈培雄
中共中央政治局委员、国务院副总理、国家保护知识产权工作组组长吴仪曾在企业知识产权保护与自主创新大会上发表主旨演讲时指出，自主创新是发展科技的灵魂，是一个民族发展的不竭动力，如果没有知识产权的保护就没有自主创新。
世界上没有产权市场，中国创造了产权市场，并且一创造就是几百家，有的省多达十几家。如果问起产权市场的定义，很难给出准确的答案。如果说起目前产权市场开展的业务，至少有十几种,包括企业产权、知识产权、债权、非上市公司股权、投资银行、托管、拍卖、会计审计、法律、评估等等业务。尽管我国最早的产权市场成立于1988年，但是不同时期的产权市场具有不同的含义。2003年国务院国资委和财政部联合颁布了《企业国有产权转让管理暂行办法》（简称3号令）后，产权市场具有了新的定义。尽管如此，国务院没有赋予国资委管理产权市场的职能，以至于如此重要的产权市场却没有明确的政府主管部门。各地政府根据不同情况确定当地产权市场的主管部门，目前涉及的政府主管部门有发改委、国资委、财政厅等，有的地方则成立独立的产权市场管理办公室。这种现状使得我国至今对产权市场的研究和管理相对滞后，2004年经济学家关于国有资产流失大辩论中，甚至提出了应该停止国有产权交易的观点。
一、对产权市场的理解
产权是财产权利的简称，从西方引入的概念。至今学者们对产权的研究还在不断进行中，对产权有很多种不同的定义。法律和经济界对产权的界定也是不同的。在此我们不去过多探讨理论问题，简单地将产权理解为关于财产以及依附于财产之上的相关权利。说到市场人们习惯于按照市场交易的标的来称呼市场。如交易钢材的称为钢材市场，类似的有汽车市场、粮食市场等等。如果按照这样的惯例理解产权市场，那么产权市场的范围就很大。几乎所有商品市场和非商品市场均可称为产权市场。如同没有动物市场和植物市场一样，也许这也是世界上没有产权市场的原因。
中国的产权市场不能按照人们称呼市场的习惯去理解。在现有200多家产权交易所中，至少有十种以上不同的理解（市场模式）。我们应该按照3号令所确定的企业国有产权进场交易所形成的产权市场来理解，那么产权市场就不是按照包罗万象的产权来定义的市场，而是需要在其前面加几个定语的产权市场：企业产权市场、企业国有产权市场、企业国有部分产权市场（因为不是所有国有产权能够进入产权市场交易）。一旦将产权市场界定为企业产权市场，似乎产权市场交易标的与企业股权或者股票市场没有什么区别。
二、管理交易和买卖交易
制度经济学家康芒斯将交易分为买卖，管理和限额三类，不同的交易遵循不同的交易规则。如管理的交易规则是下级服从上级，而买卖的交易规则是价高者得。把买卖的交易规则放入管理中，就会出现腐败；而将管理的交易规则放入买卖中，就会出现欺行霸市。任何一个市场，不论是商品市场还是非商品市场，遵循的都是买卖交易规则，即等价交换。所谓市场经济就是买卖经济、等价交换经济。
顾名思义，产权市场是市场，其交易应该按照买卖交易规则进行。买卖交易规则就是等价交换，即所进行交易的物品要求是可以用货币衡量的，凡出价高者获得交易的产权。遗憾的是进入产权市场交易的国有产权并不是纯经济性质的、完全可以用货币衡量的。这就是我们常说的国有产权的交易不能仅仅看价格。如果简单地将3号令规定的国有产权入场交易就是入产权市场交易，那么就会出现一个悖论。按照3号令规定企业国有产权必须进入产权市场交易，而产权市场作为市场必须遵循市场等价交换规则，但是产权中包括了非经济权利是不可能按照“价高者得”规则的，结论似乎不能进场交易。如果我们能够截然将国有产权的经济和非经济部分分开，事情就好办了，事实上却做不到。因此必须重新审视定义我们的产权市场。
三、产权市场的边界
狭义上的市场就是交易商品的场所。市场只能完成买卖交易功能。为了使得产权市场具备买卖交易和管理交易功能，一种方法是将管理交易功能置入产权市场，使得产权市场具备管理交易功能；二是将产权市场的边界放大，产权市场包括了与企业国有产权管理相关的政府部门。第一种方法产权市场需执行两套交易规则。当执行管理规则时，管理级别还得相当高，否则无法管理类似中央企业级别很高的产权交易，显然是不可能的。唯一的我们只能将产权市场的边界放大。
本文首次提出产权市场应该包括管理交易和买卖交易两大部分：1、政府产权交易机构。可以认为政府产权交易机构部分包括国资、财政等政府部门，同时也包括企业的上级部门等，完成的是产权交易中管理交易部分，有时也包括了市场定价部分。2、产权交易所部分。我们现在理解的各地产权交易所有形市场，完成的是产权交易中可以按照经济性质划分的买卖交易部分，也包括信息披露功能。
事实上国有产权交易涉及的环节比较多，包括：可行性研究报告、审批文件、董事会和职工大会决议、清产核资、审计、资产评估、法律鉴证、选择合适受让方（交易）、信息披露、交易、交易所鉴证、工商变更等。除了工商、中介机构、产权交易所以外，很大一部分交易行为是在政府交易部门主持下完成的。不论是环节的多少、程序的难易、时间的长短、价格的高低，政府产权交易部门对国有产权的交易起到了决定性的作用。例如时间，政府主导下的国有企业改制有时耗费几个月甚至几年，而在产权交易所内挂牌仅仅20天；再如价格，目前大部分国有产权的价格是政府主导下形成的，只有少部分市场竞争完成。这符合非完全经济性质国有产权的交易规律。因此，正确地理解产权市场应该包括“政府产权交易机构＋产权交易所”两部分。只有如此定义产权市场，才能解释为什么产权市场不能完全按照价高者得的市场竞争规则；才能理解国有产权交易应该遵循两套交易规则；才能解决国有产权交易中出现的行政与市场的矛盾。
国有产权作为特殊的交易标的，是不可分开的经济和非经济的混合体，对应的管理交易和买卖交易也应是紧密结合的。将产权市场的边界放大，将有助于我们对国有产权交易的正确理解，避免行政上管理交易与市场上买卖交易的矛盾。
四、产权市场发展趋势
国资委的成立，标志我国国有资产管理体系发生了重大变化。3号令的颁布，标志着国有产权流动的方式（按照国资委副主任李伟所指出的）“从政府主导型”转为“政府引导和市场调节相结合”。但是在企业国有产权彻底改制之前，我们无法确定国有产权流动的标准问题。2004年经济学家们开展的国有资产流失的大辩论，甚至提出停止国有产权流动的观点，都是与国有产权交易标准无法确定相关的。由于标准不明确，这些辩论显然也是没有结果的。
预测产权市场的发展趋势如同预测股票市场走势一样，存在很多不确定因素。以下几点意见，对产权市场的决策者具有参考价值。
1、 产权市场交易的标的不可能为非经济性质
由于国有产权的非经济性质，导致产权市场无法执行买卖交易标准，这将给市场的发展带来很多不利因素。随着国企改革的深化，企业国有产权逐步转变为完全经济性质，今后产权市场将不会出现非经济性质标的产权。
2、 产权市场的数量必然大幅缩减
我国目前有200多家产权交易所，而全年的交易量不过2000多亿元，还不到证券交易所一天的交易量。并且大部分交易量还集中在少数几家产权交易所中，大多数产权交易所只有很少的交易量。由于这些交易所大部分是政府创建的，目前还可以依靠地方政府财政补贴或者其它方式维持。随着市场化程度的提高，我国产权市场必定通过兼并重组而保留少数几家。
3、 产权市场发展方向
本文前面已经谈到，按照产权的定义，产权市场几乎可以囊括所有市场。目前我国产权市场开展的业务也很多，除了企业产权交易之外，既包括知识产权、物权、债权、土地产权、林权等的交易，也包括投资银行、拍卖、托管、法律会计评估等中介服务(非交易业务)。不同的产权市场会根据自身情况演变为投资银行、拍卖机构、托管机构等中介服务机构。这些都不是市场，当部分产权市场变更为中介服务机构时，它们也就退出了产权市场的历史舞台。部分仍然坚持做市场的产权市场，可能面临两种选择，一是继续从事整体企业产权交易，今后不论国有产权还是民营产权，进入产权市场交易都不存在非经济性质标的。企业产权价格不是带进交易所的，挂牌也不是20个工作日。产权价格真正在市场挂牌交易实现，挂牌也许一天，也可能几年，完全按照市场的规律运行。除了企业产权，还可以经营技术产权等相关产权。二是从事非整体的股份企业产权交易。企业产权交易的最终目的是通过产权的流通实现资源的有效配置，促进企业的发展。从达到流通目的角度，不必区分所有者成分；为了降低交易成本和提高流通速度，则必须拆分交易。股票市场本质上就是从事非整体交易的企业产权市场。所以，除非产权市场演变为其它形式，一旦仍然选择企业产权交易作为产权市场的主营业务，区域性股权交易市场是产权市场最好的发展方向。
综上所述，产权市场将向三个方向发展，一是中介服务；二是企业整体产权交易市场；三是区域性股票市场。中介服务已经完全脱离了市场。相比较股票市场，企业整体产权交易市场也很难生存。因为这两个市场的经济功能是一样的，但是企业整体产权交易的成本却远远高于股票市场。随着我国新公司法的颁布，企业转变为股份公司的成本大大降低，必将会促进区域性股票市场的大力发展。随着金融改革步伐的加快，必将涌现出更多的区域性股票市场。产权市场演变为区域性股票市场是最低成本的交易。
来源：华讯通
|
《变形金刚2》送票！ 张元首透露戒毒生活 王岳伦爆李湘胎教 令人惊叹太空步下楼方式
