环保板块变革带来成长新动力

　　⊙渤海投资研究所 秦洪

　　近期A股市场宽幅震荡，其中环保板块在震荡行情中渐露头角，昨日的菲达环保、龙净环保等均有不错的表现，看来，环保板块有望成为近期市场新的投资机会。

　　朝阳产业赋予环保板块成长前景

　　对于环保板块来说，目前面临着较大的挑战与机遇，挑战主要来源于目前估值较高，存在着一定的泡沫预期，主要是因为部分环保类上市公司有着广阔的发展前景，但由于缺乏清晰的盈利模式，业绩增长势头较为缓慢，甚至部分细分产业由于沾染了价格的恶性竞争，从而使得行业竞争激烈，产品价格下降趋势明显，所以，盈利能力相对低企。

比如说电力脱硫业务类上市公司就是如此。

　　但是，环保产业又是一个典型的朝阳产业，是没有周期性的产业。尤其是在近年来，我国政府加大了环境保护的投入，比如说节能减排政策的渐趋深入，从而为相关细分环保板块提供了极佳的发展机遇。再比如说出于对碧水蓝天的向往，决策部门加大了对空气污染、水污染的治理力度，并在资金、产业政策等方面予以极大的扶持，因此，有分析人士预计我国环保产业在未来15年至20年内有望高速成长，年复合增长率有望达到15%至20%，迄今为止，只有环保产业才能够保持如此较长周期的高速增长，所以，环保板块的成长前景将非常乐观，从而赋予环保产业类上市公司极高的成长性。

　　行业变革带来业绩增长新动力

　　与此同时，环保产业的发展也面临着新的变革动力，主要在于两点。一是政府加大环保产业投资的同时，也积极引导着环保产业向着更符合环保方向的发展，比如电力脱硫业务，将开展火电厂烟气脱硫特许经营的模式，这有利于提高脱硫工程质量和设施投运率，有利于加强对烟气脱硫设施运行的监管，有利于促进电厂集中精力抓好主业，同时也有利于促进脱硫公司技术和管理的不断创新，为全面提升火电厂烟气脱硫产业化水平奠定基础。而分析人士则一针见血地指出，如此的产业变革将使得电力脱硫业务类企业获得新的经营动能，有利于电力脱硫业务类上市公司盈利能力的提升，这可能也是近期电力脱硫业务类个股股价反复活跃的动能。

　　二是通过产业政策的扶持也在改变着环保产业的发展路径。比如国家通过对垃圾发电等新能源业务予以政策倾斜，规定电网企业要全额、优先收购垃圾发电站所发的电能，这就刺激着更多的企业投资垃圾发电，从而为垃圾发电设备提供新的市场需求。与此同时，固体弃废物的处理业务也在产业政策的引导下出现了积极发展的态势，从而为固体弃废物设备类企业的发展提供了新的增长动力，这可能也是行业分析师较为看好该行业龙头类上市公司二级市场估值的原因。

　　重点关注两类个股

　　正因为如此，笔者建议投资者重点关注两类个股。一是从事环保设备类个股的投资机会，目前A股市场并不多见，主要以合加资源为代表，公司在2007年完成了甘肃危废主体项目(0.8亿元)、湖北危废主体项目(0.5亿元)、安徽亳州(0.4亿元)以及北京阿苏卫和上海青浦项目收尾工程(0.2亿元)等项目的建设, 四季度又开工建设吉林、内蒙古危废项目和安徽淮南固废项目，由此赋予该公司在该行业的龙头地位，未来的业绩增长趋势相对乐观，可积极低吸持有。

　　二是从事于电力脱硫业务的个股。火电厂烟气脱硫特许经营是以国家出台的脱硫电价及相关优惠政策为基础，将电厂脱硫设施建设、运行、维护及日常管理交由专业化脱硫公司承担的一种新机制，也有望成为电力脱硫业务个股新的利润增长点，因此，龙净环保、九龙电力、菲达环保等品种也可低吸持有。

　　

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