中小板创利能力两极分化 成份股公司成中流砥柱

　　⊙本报记者 陈建军

　　截至1月29日收盘，208家中小板ETF公司的平均市盈率为77倍。不过，根据中小板100指数成份股动态市盈率比所有中小板公司平均市盈率低约40%的常态比例推算，中小板100指数成份股现在的动态市盈率不到40倍。

由此推论，高企的平均市盈率掩盖了很多中小板公司实际的投资价值，而被掩盖投资价值的是中小板主流公司，主要汇聚在中小板100指数的成份股内。

　　数据显示，208家中小板公司2007年三季度合计创造的净利润约为118.62亿元，归属于100家中小板100指数成份股名下的部分是82.39亿元，占比高达69.46%。

　　不难看出，非主流中小板公司中相当部分创利能力实际上比较低的。而从目前的情况来看，中小板公司在2007年三季度报告中表现出来的创利能力严重分化迹象，随着2007年年报的陆续公布，呈现出进一步明显的趋势。

　　金风科技昨天公布了2007年报，以其6.3亿元净利润计算，成为208家中小板公司中创利能力老三的地位已经注定。排在前两位的是 苏宁电器和 宁波银行，两家预告2007年实现的净利润最高分别约为14.4亿元和9.4亿元。不言而喻，随着类似金风科技这样创利能力强大的公司不断跻身中小板100指数成份股，这些中小板主流公司的平均市盈率在未来有望进一步的降低。

　　不过，中小板100指数成份股也包括了2007年三季报亏损的 登海种业、 凯恩股份、 威尔科技、 飞亚股份等公司。飞亚股份上周公布的2007年年报显示，亏损金额由去年三季度的3173.78万元进一步增加到了5882.84万元。市场人士认为，那些不能力挽颓势的部分公司，将会被剔出主流行列。

　　一些创利能力弱化的中小板公司，也开始通过采取外延式扩张等措施加固自己主流地位。 盾安环境1月25日把2007年度业绩预告修正为同比增长1600%至1800%，净利润由此从2006年的926.08万元最多增加到1.76亿元。盾安环境2007年创利能力暴增的原因，是因为完成了定向增发收购大股东浙江盾安精工集团有限公司旗下6家子公司的股权。由此，盾安环境在中小板100指数成份股内的地位得到了加固，而它2007年9月30日时创利能力排名100家公司中倒数第11名。

　　

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