齐鲁证券：竭尽缺口将现大盘短线见底

　　2007年1-12月固定资产投资同比增24.8

　　%统计数据显示,2007年1?12月，全社会固定资产投资完成137239亿元，同比增长24.8%，增速比上年同期上升0.9个百分点。

　　点评：其中城镇投资117414亿元，同比增长25.8%；农村投资19825亿元，同比增长19.2%。1?12月，第一产业完成投资同比增长31.1%，第二产业投资增长29%，第三产业投资增长23.2%，这其中,房地产投资加快的迹象明显,1?12月，房地产开发投

　　资完成25280亿元，增长30.2%，增速同比上升8.4个百分点，房地产开发投资占城镇投资的比重为21.5%，同比提高0.7个百分点。新开工项目计划总投资86258亿元，同比增长28.7%，增速比去年同期提高33.1个百分点.我们认为,固定投资的过快增长,给整个宏观经济的调控带来压力,全面来看,国内经济有由偏快转向过热的风险,中央经济工作会议在定调2008年宏观调控时,所强调的从紧的货币政策将对维持固定资产投资平稳增长有相当作用,我们关注到,管理层对房地产投资已经采取了具有一定强度的调控措施,我们认为,此后将相继推出的调控措施值得关注.

　　竭尽缺口将现 大盘短线见底

　　周二大盘在经历了连续大跌之后终于出现反弹，股指虽然有所反复，并在盘中数次出现下探，但终盘顽强收红，上证指数上涨0.87%。但市场仍然维持比较低的成交量水平，两市共成交1200亿元，较前期2000亿元左右的水平有较大的萎缩。这表明短期杀跌力量也接近枯竭，但同时说明市场观望气氛浓厚，投资者恐慌情绪的修复尚待时日。

　　从5522点以来的这一波跌势中，已产生了两个下跳缺口。它们分别是1月16日的缺口和1月22日的缺口。按照缺口理论，第二个缺口叫中继缺口，它的跌幅应能达到第一个缺口开始到第二个缺口的跌幅。而这两个缺口产生以来，它们各自的绝对跌幅恰恰都达到了502点。虽然技术分析方法只能作为参考，不能完全据此操作，但在大盘非常大幅的绝对跌幅之后，这种技术面数据值得关注。在周一大跌7%之后，沪市指数却出现了高开的现象，按照常理，在一根光头光脚的大阴线之后本应该有一个惯性低开的过程，所以周二的高开值得特别关注。这在很多程度上与低开可能产生竭尽缺口有关。

　　周二指数的最低点恰好据年线不远，这一重要的重要的支撑已经起到它的技术支撑。但据经验，这种大跌不久，市场很难迅速出现大幅上涨，短期反复是难以避免的。但预计大盘再度大跌的可能性不大，指数将围绕年线波动。

　　大盘真正的见到中长期底部还依赖于大盘股的企稳。大跌之后，市场整体的估值水平降低，大盘股的市盈率水平大幅降低，估值压力显著下降。包括大盘股在内的很多股票甚至出现了估值洼地，大盘股的表现也会出席分化，齐跌的走势将会告一段落，这也是笔者认为后市大盘不会再出现这种大跌的原因之一。

　　需要说明的是，此轮下跌并不会改变笔者对全年市场的总体看法。技术性的下跌以及短期的涨跌波动，并不是足以驱动长期趋势的重大事件，而这类事件目前尚未出现。我们仍然看好全年的行情，不同意牛市结束的说法。

　　个股热点方面，造纸印刷、旅游酒店及房地产等涨幅居前。尤其是造纸板块，值得关注。根据预测，08年中国纸张消费量将增加750万吨以上，增长11.4%，07-09年复合增长约9%；主要产品均价将比07年提升5%-10%；主要产品毛利率提升4-5个百分点。此外，“十一五”期间国内还将淘汰650万吨落后产能，主要以低档文化纸、低档箱板纸和瓦楞纸为主。造纸印刷板块板块近几个交易日逐步走强，有机构战略性建仓的可能，值得关注。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。