国美收购主战场“辟向”通讯连锁

　　现金充裕，国美收购不断回购不停

　　⊙本报记者 张良

　　收购，似乎已成为国美电器（0493.HK）实现快速扩张的“主旋律”。在全面接管北京大中电器后，国美又闪电拿下山西北方电器。而接下来，通讯连锁也成了国美眼中的“香饽饽”。

　　据陈晓透露，国美有意通过“两条腿”来涉足通讯连锁领域：一方面，国美已在深圳开设了国美通讯公司；与此同时，收购陕西蜂星电讯之事也已告一段落。下一步，国美将加强对通讯连锁领域的开拓，“公司正在与几家通讯连锁公司接洽，区域性的和全国性的企业都有，目前尚不方便透露具体的企业名字，不过相信很快就会有结果。”陈晓对记者说。

　　国美的收购行动可谓马不停蹄。去年年底，当全国媒体都将焦点集中在收购大中电器一事时，国美正悄悄进行着它的另一个谈判??收购山西北方电器。事情进行得相当顺利，据北方电器总裁马巍然透露，整个收购谈判大约只进行了2次就全都搞定了。双方是去年12月20日正式签约，今年1月16日完成交接。对于市场传闻国美收购北方电器的代价超过1亿元，陈晓昨日向记者透露，此事还未在港交所公告，因此具体的收购价格还不能对外披露，不过，价钱“其实并没有那么高”。

　　连续的收购源于国美丰富的并购经验以及充裕的现金流。近来，全球股市持续低迷，香港市场也不例外。为提振投资者对国美股票的信心，该公司近日筹划了一个超过5000万股的回购计划。昨日，国美又以16.88－16.94港元再度回购了602.8万股公司股票，使本年度回购股票总数达2505.3万股，占总股本的0.769%。陈晓表示，公司目前正处于高速成长期，发展空间巨大，回购股票一方面说明公司目前现金流充足，另一方面也显示了管理层对公司未来发展的强烈信心。

　　值得注意的是，就在国美回购自己股票的同时，也有投行在减持。据港交所资料显示，摩根士丹利1月8日按每股19.156港元，减持国美电器215万股，持股量微降至6.94%。此外，基金公司The Capital Group Companies则于1月23日，减持1461.9万股国美电器，每股作价15.723元，持股量由5.12%降至4.68%。不过，不少机构仍然看好国美前景。瑞银在其发表的最新研究报告中给予国美“买入”评级，12个月目标价为24.89港元。而花旗集团也将国美目标价由17.3港元，大幅调升至24元，相等于2008年预测市盈率30倍，维持“买入”投资评级。国美收购大中电器后，该行将其2008年至2009年盈利预测上调6%－14%。