内外环境不明轻仓过节为上

　　算上今日，离春节长假仅剩四个交易日，近期大盘的持续下挫让不少投资者心凉，究竟是持股还是持币过节？不少分析人士认为，外围股市及国内政策均不明朗，投资者可持币过节，如果持股的话，也应在两成左右，轻仓为宜。

　　资金预期转变

　　近来，市场环境无论是国外还是国内都可谓“恶劣”。一方面，随着美国次级债危机继续蔓延，谨慎情绪油然而生。法国兴业银行73亿美元巨亏事件使投资者无法预期，此次信用危机还会对金融市场和实体经济产生多大影响。

　　另一方面，在国内信贷紧缩的背景之下，市场又遭遇了大非解禁和巨额股票融资（创业板、大盘股发行和再融资）的窘境。

　　日信证券徐海洋表示，1月中下旬暴跌的一个主要原因可以归结为，市场预期转变引起的阶段性资金供应匮乏。

　　虽然从估值水平来说，不少个股具有吸引力。不过期望市场能够迅速摆脱弱势也不现实，政策取向仍未给出缓解市场资金供应不足的明确预期。除了大多数投资者关注的新基金发行外，中期资金供应预期也不明朗。

　　严格控制通胀已经成为国家宏观政策的第一目标，以行政手段限制能源、电力、食品等价格上涨，表明了监管部门的决心。

　　紧缩的货币政策和A股市场上行所必需的资金供应之间，已经形成了尖锐矛盾，而政府决策明显倾向于前者。“政策短期内的不明朗将继续使得场外资金谨慎”。

　　2月大盘股解禁“高峰”

　　此外，市场还将于2月份迎来今年的第一个“解禁”高峰。WIND统计显示，2月份将有51.866亿股解禁，合计解禁市值约3302亿元，为2008年的第四大“解禁月”。

　　数据显示，2月份大权重股的高解禁规模情况明显增加。其中，2月5日将迎来中国石油10亿股的首发配售股份，该股份占据了现有流通股比例的30%。另外，兴业银行合计32.7亿股的限售股也将于2月5日解禁，此番解禁限售股占其总股本65.6％，是该股目前流通股数量的4倍之多。招商银行23.6亿股股权分置限售股也将于2月27日解禁。

　　海外基金撤出

　　全球股市的动荡也导致海外资金开始从A股撤出。花旗日前发布的报告显示，投资亚洲股市的基金近期持续大量撤出，上周更是创纪录地达到47亿美元，而从内地撤走资金达到11.2亿美元；其次是印度，为8.5亿美元。

　　专家指出，由于次债危机，发达国家的投资者需要通过抛售股票获利，来弥补本国市场的损失。而新兴市场不可避免地将成为抛售对象。那些前期涨势较大、获利较多的股票上市交易的市场，将遭受冲击。

　　设好止损谨慎操作

　　分析人士因此表示，离春节长假还有四个交易日，周边市场仍然不稳，如果在长假期间风险还是持续释放的话，不排除节后A股跟着补跌的可能。所以近来持币过节的心态略占上风，利用反弹减磅也基本成为共识。

　　分析人士建议投资者设好止损，无论是估值仍有潜力的一线品种，还是当前相对较热的题材股、消费板块，只要趋势出现不利，不妨顺势减磅，持币是务实的做法。

　　不过，市场人士也表示，投资者也可以少量地持股。建议投资者要控制住仓位，品种选择上还是要选择内需、消费、农业等主题投资，来规避海外经济衰退和国内宏观调控的影响。