方正证券：年线短期内有效跌破概率不大

　　为反弹做好准备

　　周三美联储不出意外地将联邦基金利率下调五十个基点，降息虽然推动道琼斯指数盘中出现大幅反弹，然而收盘最终依然以下跌报收，美联储短短的十天时间内第二次降息，显示美联储对于次债危机影响的悲观判断，此外欧洲资产规模最大的银行瑞士银行宣布的去年第四季度约114亿美元的巨额亏损，大大超过此前花旗、美林的记录，进一步加剧了市场对于次债危机进一步扩大的心理预期。

　　周四上证综指在年线位

　　置展开争夺，不过两市成交量继续呈现萎缩，盘中中石油一度大幅拉升，对维护股指起到直接的拉动，不过由于银行、证券、地产等依然维持弱势格局，市场人气依然未能有效调动。此外，近期两个交易所业绩预增的公司大幅增加，加上人民币升值再创汇改以来新高，等等利好因素，都被国际市场次债危机、国内的宏观调控以及恶劣的气候等负面因素所掩盖，显示市场空头氛围依然十分浓厚。

　　虽然近期市场再度呈现利空因素处于压倒性优势的局面，我们也应看到政策面开始转暖的信号，虽然周四上证指数首度跌破年线，月K线图上呈现典型的空头走势，我们并不认为二月股指仍有大幅下挫的空间，次债危机的影响仍存在不确定性，而恶劣的天气也不会持续很久，长期来看，中国经济依然有望保持8-10%的高增长速度，经济基础并不支持股市的持续深幅下跌，近期股市的下跌可以理解为估值风险的一次有效的释放。

　　我们依然维持前期的观点，4000-4300点将是一个中期阶段性底部区域，年线短期内有效跌破的概率不大，目前我们对于市场中期的走势开始趋于乐观，反弹的预期逐步增强，目前位置已经不宜盲目止损，投资者应耐心等待反弹的到来，为接下来的反弹行情做好准备。

　　暂停出口 限制涨价 煤炭企业遭遇双重打击

　　年度铁矿石谈判已进入关键阶段，不过却连遭变数。记者昨天获悉，除了澳大利亚矿企抛出“到岸结算”之外，印度钢铁部也拟对该国铁矿石出口增加关税，这将使落于铁矿石谈判下风的宝钢等中国钢铁企业的处境更为不妙。

　　印度钢铁部近日向该国财政部建议，将铁矿石出口税率从目前的10%提高到15%，此举可能影响从今年4月1日开始的印度铁矿石出口量。印度钢铁部还要求取消球团矿的300卢比/吨（约合7.60美元/吨）的出口关税，以鼓励加工高附加值矿产品。

　　去年2月，印度财政部提出，从3月1日起对印度出口的所有品位的铁矿石和精炼矿征收300卢比/吨（当时约合7美元）的出口关税，但面对供应厂家和出口厂家的抗议，同年5月3日，印度财政部最终宣布，对品位低于62%的粉矿从原先加征出口关税300卢比/吨下调到50卢比/吨，对品位大于62%的粉矿和所有块矿仍然维持加征出口关税300卢比/吨。

　　“印度如果加征铁矿石出口关税，将对年度铁矿石谈判起"火上浇油"的作用。”铁矿石专家徐向春昨天分析，“出于配矿的需要，我国进口的印度矿主要是低品位的块矿，加征关税后，导致市场供应减少，进一步推高铁矿石价格，这将增加国际铁矿石巨头在谈判中的砝码。”至于此次取消出口关税的团矿，中国钢铁企业进口数量较少。

　　记者昨天还从业内人士处了解到，澳大利亚矿企抛出“到岸结算”或已有“战果”，一家澳大利亚铁矿商以到岸价的形式，与中国钢厂签定新的长期供货协议，“交易双方的名称还不清楚，只知道是一家中型钢铁企业。”

　　尽管中国钢铁工业协会负责人多次公开表示，不会在谈判中接受澳大利亚矿企提出的“到岸结算”。不过，一旦澳大利亚矿企绕开宝钢主导的年度铁矿石谈判，直接与中小钢铁企业洽谈，那么最终在现货市场中，可能会形成这一制度，进而间接颠覆长期以来形成的“离岸结算”制度，中国钢铁企业将更为被动。

　　“只要三巨头垄断局面一日不改变，中国钢厂的被动地位就不可能得到解脱。”徐向春表示，“中国钢厂应当跳出疲于应付年度谈判的怪圈，利用全球资源，加大力度合作勘探开发海外铁矿资源，积极参股、控股中小矿业公司，甚至可以考虑以部分钢厂股权换取国外铁矿资源。如果经过持之以恒的努力，中国钢铁业境外权益矿达到2亿吨，那时，铁矿石谈判的被动局面将得到明显改善。”

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