两大解禁股走势分化 中石油砸盘后"反弹望延续"

　　上证指数历年春节前后累计涨幅

　　 节前 节后

　　年份 交易日 涨幅（%） 交易日 涨幅（%）

　　1997年 5 1.14 5 5.43

　　1998 5 0.74 5 1.88

　　1999 2 0.8 5 3.88

　　2000 5 4.77 5 8.67

　　2001 5 -1.86　 5 -5.26

　　2002 5 1.4 5 0.27

　　2003 3 1.4 5 0.74

　　2004 5 1.2 2 -0.61

　　2005 5 4.56 3 -0.79

　　2006 3 0.22 5 1.96

　　2007 5 9.82 5 -5.57

　　2008 2 6.46 - -

　　早报记者 杜琴庆

　　猪年最后一个交易日，受隔夜美股走低以及大规模限售股解禁的影响，昨日大盘终究没有延续前日报复性反弹行情，两市大盘均展开一定程度回调。

分析师认为，昨日大盘的回调是暴涨之后的理性调整，这也预示着，若在内地股市休市期间，外围股市不出现大震荡的前提下，节后大盘有望持续震荡反弹行情，但空间有限。

　　反弹仍以小市值股为主

　　昨日，由于规模较大的限售股解禁对市场形成较强冲击，两市大盘均震荡回调，上证指数大幅低开后震荡走低，中国石油因限售股解禁大跌6.37%，为上证指数“贡献”了近50点的跌幅，占昨日跌幅的接近七成，在中国石油的带领下，权重股午后继续杀跌，沪指随之弱势震荡，全天呈现低位横盘整理的态势。

　　沪指早盘低开低走，盘中一度大跌110点，最终跌破4600点一线，收盘报4599.70点，下跌72.47点，跌幅1.55%；深成指则最终收报16859.64点，下跌172.03点，跌幅达1.01%。两市成交额约为1335亿元，市场观望气氛较浓，成交量较上个交易日有所回落。

　　从整体来看，大市值股表现较弱，沪市前二十大权重股仅4只上涨。两市个股涨跌互现，两市共有16只个股涨停，涨幅超过5%的个股有100多只，跌幅超过5%的个股只有10多只。

　　板块方面，创投、有色金属、电力、奥运等板块涨幅靠前；送转板块受到追捧；钢铁板块全天保持活跃；水泥股走势较强；而地产、券商、煤炭石油等板块处于跌幅前列，说明市场的反弹仍以小市值个股为主。

　　与此同时，因美国次级债危机扩散至信用卡，加上最新公布的工厂订单数据低于预期，加剧了市场的担忧，隔夜美股出现回调，受此影响，昨日亚太股市除韩国股市外普遍下跌。日本股市日经指数全天收低0.8%；澳大利亚股市周二收低，结束此前连续三日上涨的走势；韩国股市周二在清淡交投中微幅收涨0.4%。

　　香港恒生指数则在本地金融股和中资金融股集体杀跌的拖累下，盘中指数最多下跌527.55点，跌幅一度高达2.11%，最终尾盘小幅拉升，最终下跌0.89%，收报24808.70点。

　　两大解禁股走势分化

　　同样是面临“大非”（大额非流通股）的解禁压力。昨日，中国石油和兴业银行成交量均大幅放大，但两者走势则呈现了截然不同。尽管兴业银行的解禁压力远大于中国石油，但表现却远强于后者。

　　昨日，兴业银行逆势大幅飘红，收涨3.54%，在大盘早盘一路震荡探底之时，该股盘中最高涨幅更是高达5.86%。而中国石油则一路探低，一度大跌逾7%，收跌6.37%，换手率超过7.89%，成为拖累股指下行的“元凶”。

　　“这两只限售股的持有人性质不同是造成两只股票今日（5日）走势差异的关键。”西南证券研究员张刚昨日告诉早报记者，中国石油这10亿限售股为首发机构配售股份，其持有者基本为追逐二级市场价差利益的基金投资者。

　　而兴业银行32.79亿股来自其首发时原股东限售股份和首发战略配售股，其持有人大部分为大型国企，这部分持有者并不是以二级市场的价差为逐利目标，最主要的是互相参股以取得控股权的目的。

　　“因此，相比中石油，兴业银行的筹码锁定性更胜一筹。”张刚表示。

　　昨日，中石油成交量较前期平均水平放大近五倍，而兴业银行成交量虽也较前期有所放大，但仅较前期平均水平放大两倍多。中国石油本期的解禁压力仅是兴业银行的1/3。

　　而在华泰证券周林看来，此次两只蓝筹股的解禁是观察解禁后市场反应的重要契机。他指出，虽然解禁后的非流通股股东套现可能延续相当长的时间，但是从昨天的走势和前期已经解禁的公司的情况，解禁是否造成资金面紧张，进而造成个股的大跌再重创大盘还要视公司本身的基本面而定。

　　“对于业绩稳定，估值合理的公司，原先的非流通股股东也不会大幅度减仓套现。因此，投资者在投资相关公司时要研究公司的具体情况之后做出判断，不能一概而论。”周林表示。

　　■后市研判

　　反弹看高至4800点

　　早报记者 杜琴庆

　　在前日沪指出现高达8.13%的报复性反弹之后，昨日两市均出现一定程度的回调，在分析师看来，虽然前日的大幅反弹不可能扭转目前的大趋势，但昨日大盘在暴涨之后的理性回调预示着在周边市场走稳的前提下，节后市场有望持续反弹行情，但空间不易过分乐观。

　　“从1月14日开始的下跌算起，本轮下跌的最大跌幅达到1327点，如果反弹幅度达到0.5或0.618，则反弹高度在4800-5000点区域。”南京证券首席研究员周旭指出，前日的报复性反弹虽然对空头造成一定打击，但同时也压缩了本轮的反弹时间。他同时强调，长假期间的外围市场、尤其是美国市场仍是最大的不确定因素，若节日期间欧美市场再度恶化将对A股造成一定程度的负面影响。

　　此外，节后将立即公布1月份宏观经济数据，无论政府的调控态度如何，超预期的CPI等都将对市场心理构成冲击。

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