医药行业：值得全面投资 推荐5只龙头股

　　投资要点：

　　医药板块2007年前三季度同比、环比收入和净利润增速加快，销售收入同比增长16.7％，净利润同比增长52.5％，剔除投资收益净利润增长25%；受中成药毛利率下降影响，医药行业毛利率24.2％，同比下降0.9个百分点；剔除投资收益后的净利润率4.2％，同比上升0.8个百分点，净利润率回升主要源于费用下降。1-3季度，投资收益大幅增长的公司包括：健康元、丽珠集团、金陵药业、马应龙、华邦制药、双鹭药业、千金药业等。

　　展望2007年全年，我们预计医药板块净利润增长幅度将超过70%，主要原因是07年全年部分上市公司投资收益依然丰厚；06年四季度大宗原料药企业业绩处于低谷，而07年四季度盈利都处于较高水平。我们对所覆盖的上市公司2007年做一预览：

　　净利润增长超过100%的公司是：恒瑞医药（0.98元，增长104%，剔除投资收益EPS0.70元，增长46%）、双鹤药业（1.01元，增长173%，剔除投资收益EPS0.61元，增长65%）、、南京医药（0.20元，增长186%）、千金药业（1.02元，115%，剔除投资收益EPS0.55元，增长16%）。

　　净利润增长50%-100%的公司是：海正药业（0.31元，增长72%）、国药股份（0.97元，增长52%）、华兰生物（0.59元，63%）、科华生物（0.58元，增长66%，剔除投资收益EPS0.53元，增长51%）、同仁堂（0.56元，增长56%，06年四季度大幅计提形成了较低基数）、三九医药（0.28元，增长65%）、江中药业（0.39元，增长52%）。

　　净利润增长30%-50%的公司是：东阿阿胶（0.40元，增长35%）。

　　净利润增长10%-20%的公司是：华海药业（0.57元，增长19%）、片仔癀（0.70元，增长19%）、广州药业（0.33元，18%）、云南白药（0.64元，增长12%）、三精制药（0.66元，增长18%）、山东药玻（0.43元，增长16%）、天坛生物（0.34元，增长10%）。

　　净利润下降的公司是：天士力（0.35元，下降16%）。

　　医药企业业绩确定性强、政策面利好行业，预计不少上市公司一季报会有不俗表现，2008年医药板块值得全面投资。投资主线：医改受益（恒瑞医药、双鹤药业、国药股份、南京医药、复星医药、华兰生物、千金药业）、产品价格提升（东阿阿胶、片仔癀、江中药业）和融入全球产业链（海正药业、华海药业、科华生物）。

　　投资建议：我们重点推荐海正药业、东阿阿胶、恒瑞医药、国药股份、科华生物、江中药业。

　　同时我们建议投资者关注中国具有全球定价能力的大宗原料药Vc板块，生产企业有东北制药、华北制药和中国制药，Vc产能都在20000吨左右，目前Vc每公斤报价仍然在7美元附近，成本每公斤3美元，其中对Vc敏感度最高、业绩弹性最大的公司是东北制药（000597）。

　　作者：罗? 申银万国 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。