内外因素共振 油脂期货集体暴动

　　宏观调控声音尚在耳边鸣响，昨日国内油脂类期货却集体出现了大幅上涨行情。究其原因，既有油脂整体产不足需的基本面因素，也有南方出现暴雪灾害突发性因素的影响。

　　首先，除了04年油菜籽略有上升外，近年来国内油料作物整体产量基本上没有增加，而国内食用植物油消费则是迅速增长，产销矛盾加剧。

　　2007年油菜籽、大豆等种植面积继续减少，部分主产区受灾严重，全年油料产量将低于往年，2008年油料供给的压力加大。油料市场产不足需，2006年下半年以来国内油料价格一直保持快速上涨的态势，目前四级豆油价格保持在12000元/吨左右，棕榈油价格维持在9550-9850元/吨，菜籽油价格则维持在12800元/吨左右。

　　由于近年来国产油料和食油产不足需，我国不得不大量进口食油。2007年植物油油料方面，进口大豆3082.1万吨，同比增长了9%，进口油菜籽83.3万吨，同比增长12.8%；食用植物油方面，进口豆油和棕榈油分别为282.2万吨和509.5万吨，同比增长了82.9%和0.2%。国内市场油料产不足需，国际市场油料价格不断上涨，高企的现货价格有力地支撑了油脂期货价格的上涨。

　　其次，近期由于养殖业恢复不是很好，饲料企业对后期需求较为悲观，豆粕需求受到抑制，致使家禽饲料的销量明显偏低，再加上油厂豆粕库存量较大，国内市场上豆粕价格持续走低。由于豆粕价格在油厂的整个压榨利润中所占的比重较大，油厂为了避免压榨利润出现较大幅度下降，对豆油价格就会有较强挺价意愿。近期各油厂纷纷减少大豆压榨量，豆油供给的减少和需求的持续增长的矛盾是推动此轮油脂类期货大涨的主要因素。

　　最后，南方大面积雪灾引发对油脂市场担忧。近期国内南方大部分地区尤其是长江中下游地区出现了持续的暴雪和冰冻天气。由于我国油菜主产区在长江流域，而这一区域正是暴雪的重灾区，冻害对油菜影响明显。据农业部门初步统计数据，截至1月底，贵州、湖南、湖北和江西四省农作物因低温冻害受灾面积达3315万亩，其中油菜受灾面积1918万亩，近日受灾面积仍在扩大。江西省的统计数据显示，截至1月27日，全省油菜种植面积受灾率达63.5%。此次暴雪对油脂期货的影响较大，也是推动此轮油脂期货连续上涨的因素。