年报行情下的房地产股

　　专家认为，上市公司通过业绩报告披露的分配预案，可以成为投资热点的参考。与此同时，在房地产企业业绩高速增长的同时，增发再融资成为不少公司的选择，有望成为继续增强实力的个股。由于房地产行业个股大都会有一个亮丽的年报数据，预计年报公布期间，个股会有一拨年报行情。总体上说，操作策略是逢低吸纳优质龙头个股，波段操作。

　　截至2月5日，在已披露2007年年报的98家公司中，剔除1家不可比公司，97家公司累计实现净利润192.14亿元，同比增长89.65%。其中，98家公司中，15家房地产公司独领风骚，累计实现净利润51.07亿元，同比平均增长105.64%，远远超过98家公司的利润平均增速。其中，增幅在100%以上的包括万业企业、华发股份和苏宁环球。

　　这与此前在今年1月3日发布2007年业绩预增的574家上市公司所报告的行情是一致的??两市上市地产公司共计100余家，预增的上市房企数量占行业比重为最高。据统计，在36家发布业绩预告的房地产上市公司当中，有32家业绩报告为“预增”，而且预增水平均在一至两倍区间的幅度内。除了个别大幅增长的特例外，其中发布业绩预报的预增幅度在100-200%之间的数量达到15家，增幅度在50-100%左右的数量为9家。

　　值得关注的是，除了业绩，上市公司通过业绩报告披露的分配预案，也可以成为投资热点的参考。与此同时，在房地产企业业绩高速增长的同时，增发再融资成为不少公司的选择，有望成为继续增强实力的个股。专家建议，由于房地产行业个股大都会有一个亮丽的年报数据，预计年报公布期间，个股会有一拨年报行情。总体上说，操作策略是逢低吸纳优质龙头个股，波段操作。

　　行业政策利好龙头企业

　　国务院近期发文加大了闲置土地清理力度，将限制闲置房地产项目贷款融资。国泰君安研究员认为，加大闲置土地清理力度，将使得资金和土地资源越来越向大中型龙头企业集中，地产行业资源兼并整合机会增加，龙头企业将通过资源占有量和市场份额提高分享到越来越多的未来行业景气，成长空间越来越大。

　　市场人士认为，对房地产龙头公司而言，从紧政策对其本质发展绝非利空，反而是进行行业整合的好时机，2008年房地产龙头公司非常有希望通过资本平台实现这一目标。国泰君安研究员认为，银行等在房地产开发放贷上必然“保大放小”，资金和土地资源越来越向大中型龙头公司集中，房地产行业资源兼并整合机会增加，闲置土地更多地将通过兼并整合进入具有竞争优势的龙头公司。因此，龙头公司将通过资源占有量和市场份额提高分享到越来越多的未来行业景气，成长空间越来越大。

　　光大证券分析师认为，以万科为代表的优势企业的增长，已从过去基于自有资源的内涵式增长，转向了以收购兼并为主的外延式扩张，因此“关于房地产的任何有利于行业集中的政策，都是房地产股买入的机会”。对行业龙头公司看好，可以重点关注两点：一是考察企业的资金实力，以及能持续多渠道获得低成本资金的能力，如万科；二是考察公司土地储备规模及未来持续低成本获得土地的能力，如招商地产和华侨城。在土地资源优势组合中，能得到地方政府大力支持、开发资源取得优势明显的区域性国有大型房地产企业，如中华企业、张江高科、华业地产、华远地产、大龙地产、天房发展等；在人民币升值中最受益的商业物业经营板块中，有陆家嘴；融合土地资源优势与资本市场结合的中型地产企业，如泛海建设、冠城大通等。

　　龙头企业锁定今年五成业绩

　　虽然对于2008年房地产企业的发展前景看法不一，但是已有一些上市龙头企业锁定了2008年的大部分业绩。这是因为房地产企业的销售结算制度存在特殊性??通常房地产上市公司都会有大量的已销售未结转部分，其销售收入体现到利润上会有一个时间差。换句话说，房地产企业2007年度的利润，部分项目收入可能会计入2008年度。

　　光大证券分析师指出，今年以来，万科对市场的判断总体上较为稳健，回避了高价拿地的风险，同时在珠三角地区加大了销售力度。随着大量现金回笼以及50%的业绩锁定，万科可以从容地面对政策调控带来的市场调整。光大证券预期，万科全年结算面积将在400万平米左右，结算均价应略低于销售均价。据此推算，年末的已售未结面积将达330万平米左右，未结金额将高达290亿元左右。公司2008年业绩将有50%左右已经锁定。

　　关注二线龙头公司

　　由于人民币加速升值是比较清晰的宏观变动趋势，继续获得价值提升的将首推房地产行业。日信证券分析师认为，人民币升值仍将延续“资产重估”路径带来市场的投资机会，房地产、银行、航空等行业也将在这条主线下呈现比较明确的投资机会。所以，人民币加速升值是比较清晰的宏观变动趋势，是构成2008年最重要的投资主线之一。同“升值”趋势一样，“内需”主线也非常清晰。日信证券分析师认为，我国房地产市场目前处于一个供给远小于需求的状态，宏观调控政策只能在短期抑制人们购房的需求，但是难以改变需求大于供给的现状。

　　在此情况下，市场人士认为应重点关注三条选股线索：一线强势龙头企业；楼市景气继续上行的区域市场龙头；二线股龙头企业。国泰君安研究员认为，一，将在土地、资金等资源集中充分受益，主导完成行业兼并整合、集中度提高的一线强势龙头企业，有房产股中的万科、保利地产、金地集团，兼具房产、地产优势的华侨城A、中粮地产和招商地产，区域龙头天鸿宝业、上实发展、原水股份。二，2008年楼市景气继续上行的区域市场龙头，有环渤海的天鸿宝业、北京城建和天房发展，长三角的上实发展、原水股份、中华企业。三，项目布局具有一定多元化、未来业绩增长明确的中等开发商、二线股龙头企业，主要是名流置业、冠城大通、香江控股、ST广厦、苏州高新、中国武夷等。

　　仍有中期回归调整要求

　　专家同时认为：2008年虽然利好不断，但房地产行业面临的不确定性依旧存在。从基本面看，目前房地产股板块公司估值，大部分仍处于较高估值范围内，同目前脱离绝大多数百姓购买力的楼价一样，存在较大的投资风险。从中国房地产市场看，许多城市13-20?1的房价收入比，已说明中国房地产存在较大的资产泡沫，也远远超地产国际警戒线3-5?1的水准。可以预见，2008年在信贷政策从紧、国家房地产新政、相关税收等因素影响下，房地产板块的基本面具有较大的不确定性，估值优势的弱化，将充分体现板块品种的回归。分析认为，在估值因素影响下，从技术面看，金地集团、保利等高价房地产股短线反弹修复后，绝大部分房地产板块仍有中期回归调整要求。

　　本报记者熊海钧 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。