大盘观察：年线上下的振荡有利于阶段性底部构成

　　本周是新年伊始的第二个交易周，却并不平静。除周一周二在新基金重新开闸利好的刺激下有所反弹外，下半周却再度出现大幅下挫。本周是节后第一个完整的交易周，但两市每日量能基本上维持在千亿左右，周成交量因此前个交易周明显有所放大。

　　本周两地市场的反复除了受国际金融市场的动荡影响外，国内一周以来的信息面也是好坏交织：又有两只新基金再度获得发行，券商集合理财品种获得发行及专户理财势在必行。CPI数据公布，PPI1月份同比增长6.1%，增速再创三年新高，反映通货膨胀压力仍在快速增加；也将发布1月份工业品价格（PPI）月度报告和消费价格月度（CPI）报告。CPI数据肯定严峻，紧缩措施的推出有明显趋势。2月份大小非解禁市值达2292亿元，其中银行业的解禁数额为最大。

　　我们来看看一周以来的盘面情况。周一、周二两市受利好刺激大幅反弹，整体上呈普涨局面。周三浦发银行在受到其将会抛出四百亿再融资方案及其高层将有大的变动的影响下跌停，至使银行股整体呈破位走势，直接也影响到了大盘的走势。在银行股连续破位的情况下，周五指标股带动两市大幅下挫，股指再度击破年线。

　　虽浦发的增发规模比平安要小得多，但市场最担心其融资所带来的圈钱效应可能使其它大盘蓝筹效仿从而致使“圈钱”风再起，所以浦发的跌停在情理之中。但同时，由此引至的大跌让管理层在审批增发时会更审慎，因为接下来平安这只“负面典型”的增发要过审批关，相信管理层顺利让其通过的概率是比较小的。再说了银行股的大幅下跌恐怕也与大盘自6124点见顶以来一直没有得到充分的调整也有一定关系，自本轮银行股整体大跌后，是从去年10月份见高点以来，整个大盘筹板块整体轮番深挫一遍。周未来大盘的大幅下跌虽引起了大部分个股的调整，但除了银行股之外并未出现大面积破位的走势，这至少说明当前的大盘虽不稳但机会明显存在。同时，中小板、农业股板块的持续走强也给了市场极大的信心，相信其他概念股如一旦大盘稳定即会展开上涨。

　　由于当前的行情是主力调仓及建仓行情，行情的反复是很正常的现象。从目前盘中的热点板块来看：题材股仍然是市场做多主流，当前的热点就是题材股当道。指标股是短期内仍然是应该回避品种，此次大盘破年线，指标股是主角；周二大盘反弹夭折，也是指标股惹的祸。金融、地产、煤炭等指标股、高价股基本处于调整中，因此指标股整体上暂不会有什么表现，短期回避指标股就是规避投资风险。从目前盘中的技术形态来看：技术因素也制约了反弹的进程，但本周再度试探年线支撑似有三个技术方面的考虑：震荡洗盘的作用、继续巩固4300点和4500点一带的支撑以及重新积蓄反弹的动力，为最终后市沪指继续反弹且回补4900点的缺口做准备。虽然周五上证再度击穿年线，短期形态较为不利。但这样的暂时破位并不表明反弹的趋势已经发生了根本上的转变，调整可以较好地消化周初上涨所带来的短线压力，使各短期均线趋于粘合。如其后再展开反弹，阻力将大大减轻。

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