政策暖风或化解再融资压力

　　□ 渤海投资研究所

　　上周A股市场先扬后抑，其中后半周，上证指数在浦发银行再融资信息的打击下，出现急促下跌的走势，如此就使得上证指数出现考验前期4195点新低的走势，似乎表明本周A股市场或将面临着较大的压力。

　　再融资击溃多头脆弱防线

　　的确，A股市场在近期的压力较为明显，在前段时间，主要在于南方气候异常以及美国次贷风波的影响，从而使得上证指数一度创下4195点的调整低点。后虽由于气候转好以及美股企稳，上证指数一度企稳弹升。但奈何，上周再融资的压力陡现，尤其是浦发银行关于400亿元再融资的讨论一下子击溃了多头本已脆弱的防线，大盘再度飞流直下，其中权重股更是成为重灾区，浦发银行总市值在三个交易日缩水483亿元，如此就使得上证指数日K线图有了考验前期低点乃至4000点的K线组合。

　　而市场之所以对权重股的再融资产生恐惧心理，一是因为权重股的再融资规模的确让人瞠目结舌。二是因为权重股的再融资几乎无任何征兆就涌现出来，具有极强的不确定性。三是因为目前A股市场的资金面渐趋紧张，尤其是媒体关于限售股解禁、IPO、再融资规模的讨论更加剧了市场这一心理压力，所以，再融资信息几乎成为压垮多头防线的最后一根稻草。

　　政策暖风或缓解市场压力

　　不过，盘面信息显示，在市场大幅下跌考验前期低点之时，相关各方对证券市场的态度有了敏感的变化，政策暖风频吹。周末再次传来新年第三批基金发行的信息，其中两家开放式股票型基金的发行规模达到200亿元，为近期所罕见，这从一个侧面说明了当前市场的走势已引起了相关各方的充分重视，希望能够引进新的资金来力挺A股市场的牛市预期。

　　与此同时，央行关于货币政策态度的细微变化也给市场带来了春的信息，即央行在日前发布的《2007年第四季度中国货币政策执行报告》中披露了近期货币政策取向：央行将认真落实从紧的货币政策，增强调控的预见性和有效性，注重引导预期，并根据国内外经济金融形势变化，科学把握调控的节奏和力度，适时适度微调，努力为经济增长和结构调整创造平稳的货币金融环境。“适时”、“适度”和“微调”，字斟句酌之间显示出央行执行货币政策的谨慎，同时也给看好A股市场后续走势的资金提供了做多的底气，因为适时适度微调或将进一步为A股市场的资金面提供相对乐观的预期。

　　市场或将止跌企稳

　　也就是说，目前A股市场固然存在着再融资的压力，也存在着限售股的压力，但也存在着诸多做多动能，尤其是货币政策的细微变化以及持续的新基金发行，业内人士认为做多动能的渐次聚集将带来新的做多动能，从而牵引着A股市场止跌企稳，在4200点区域形成双重底的K线组合。

　　这也得到了两个信息的佐证，一是人民币强劲的升值趋势，目前人民币汇率已突破7.15重要技术阻力位，已有业内人士乐观预计人民币“六时代”即将来临。而本币的升值将提振本币资产价格上涨的底气，所以，人民币升值也一直成为A股市场的基础，故人民币强劲升值趋势也意味着A股市场牛市基础愈发扎实。

　　二是机构资金的积极转向，也有利于化解再融资压力。因为从上周盘面来看，机构资金正在转移思路，逐渐从权重股中淡出，而转战具有高成长性的中小市值成长股，中小板块新股在近期强劲走势则是最好的说明，大立科技、三全食品以及宏达新材的强劲走势颇能说明这一点，这也利于市场形成局部牛市特征，利于A股市场的企稳。

　　低吸两类个股

　　正由于此，笔者认为大盘在急跌之后，在释放估值风险的同时，也带来了投资机会。其中两类个股的投资机会较为清晰，一是机构资金新动向所带来的中小市值成长股的投资机会，主要有近期强势的小市值新股，大立科技、宏达新材、诺普信、华锐铸钢等品种仍可低吸持有。二是行业前景相对乐观且拥有清晰的新利润增长点的品种，比如说川投能源、通威股份等的多晶硅生产线的相继投产将带来新的利润增长点，估值预期相对合理，可低吸持有。再比如说产能释放或并购预期的个股，华鲁恒升、顺络电子、法拉电子等品种可低吸持有。