新基金发行PK融资潮

　　□ 上证联 陈晓阳

　　在市场处于迷茫之际，周末消息面上，证监会再次批准两家股票型基金发行，这是股票型基金发行重新开闸以来的第三批基金。在短短不足一个月时间内，连续三批新基金发行迎来了新的基金潮，但是与当前巨额再融资及大小非减持压力相比如杯水车薪。

一、二百亿额度的新基金能否抵档住上千亿融资潮呢？笔者认为，新的基金潮能够激发短线反弹行情，但大盘从反弹到行情转机有待时日。

　　新基金潮仅期望脉冲反弹

　　上周大盘三连阴的暴跌下行，让无数投资者再次感受到无比恐慌，因为具有较强支撑能力的年线又没有抗拒住再融资及大非减持的压力。然而，周末消息面，证监会又批准了两只股票型基金，显示管理层连续出手救市的态度明确。从前两批新基金发行的效果来看，市场只是出现脉冲反弹行情，并没有提振投资信心达到预期的效果，说明继中国平安巨额再融资之后，上周由浦发银行引发的再融资风波，在市场上产生较大的冲击并没有消除，可见杯水车薪的新基金注入难以化解当前巨额上市公司再融资以及大小非减持压力。虽然此次再次批准新基金发行，连续扶持政策的态度明确将会激发短线行情走强，但是当前利空因素依然偏多，比如刚刚公布的经济数据形势仍然严峻，宏观调控的政策信号并不明朗，这样看来可能将一直持续到三月份“两会”前后的相关政策出台。显然进一步大幅上涨的时机还没有来到，应该说，现阶段大盘处于多空因素充斥的市场，行情整体表现在年线附近上下剧烈震荡要维持一段时日。

　　调整压力有待消化

　　值得庆幸的是，上周公布今年一月份严峻的经济数据之后，并没有随之出现宏观调控政策，而央行披露货币政策取向将适时微调，说明从紧的宏观调控会出现灵活调整，但并不代表近期调控政策的放松。不过由于上周浦发银行引起的再融资风波仍需要时间来加以消化，因为消息面上披露了44家公司拟再融资2599亿，二、三月份合计解禁规模接近8000亿元，加上本周中国铁建等新股发行，这样巨大的资金面的压力，显然管理层向市场注入少量新鲜血液不能够减缓负面冲击。导致上周浦发、平安、大秦、中石油、招商等大市值权重股普跌，尤其是中石油刻意做空的意图十分明显，虽然表面上是对上市公司恶意圈钱行为不满情绪的发泄，但在一定程度上暗示着逼迫进一步相应的扶持政策出台。不过有一点，新基金开闸放水明确的政策态度，向市场传递的信号预示着管理层对当前大盘位置的认可，继续下行的空间又将受到来自扶持政策的支持。

　　震荡筑底

　　趋势形态上，上证指数在节前击穿年线后于4320附近点企稳回升，而上周因诸多不利因素影响再次滑向该位置。众所周知，4300点附近是07年5?30和6?20时期形成的两个高点，根据趋势线理论，该位置应该有较强的支撑，而4800点附近是去年年底行情在此形成双底的位置，从而构成了4300一4800点这样一个区间，也符合筹码分布两峰之间，股指向阻力较小的方向运行。而上周沪指重新下滑至该区间附近的下沿，各类利空因素有望在此位置消化散去，并且年线下方并不具备继续下跌的基本面因素。由此来看，近期行情将会在这一区间反复震荡筑底，等待宏观政策明朗才有转机的可能。

　　在本周操作策略上，建议投资者可以密切关注两类个股的投资机会，一方面是行业景气变化引起的投资机会，比如当前钢铁行业产品提价预期较大，容易激发短线板块走强，商业零售因内需增强带来的防御投资机会。另一方面，即将召开两会涉及到的相关板块个股，如医药、农业，创业板等板块中的个股值得关注。

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