黄金或可化解下一场全球金融危机

　　黄金或可化解下一场全球金融危机

　　■ 文/张庭宾

　　作者简介：张庭宾，财经观察员

　　圣诞、新年，钟声依旧响亮，世界已然不同。

　　太平洋两岸的距离从未如此接近，人们共同关心和焦虑的话题也从未如此一致，正如一枚“魔术硬币”??它的一面是美元贬值，而另一面是人民币升值。

　　在彼岸，借贷消费已是末日余辉，越来越多的美国人为了明天发愁，有些已经还不起房贷；在圣诞商家的诱惑之下，越来越多的信用卡透支遭遇最后“红牌”。这个前所未有的超级大国正遭遇前所未有的债务困扰，而精英们对此似乎已束手无策……

　　在此岸，对于加速泛滥的人民币流动性过剩，学者们的争吵正在升级，乃至针锋相对??人民币加速升值??一派眼中的“神圣药方”正是另一派眼中的“罪魁祸首”。而随着CPI的加速上涨，百姓越来越明白他们的钱正在贬值，但他们想不明白的是??财富从他们的口袋流出，流进了谁的口袋，他们该如何保卫自己的财富？

　　2008年，世界会不会爆发一场全球性金融危机？中国将如何应对？正成为横亘在人们心中越来越大的问号。

　　全球金融危机已难以避免

　　2008年是次贷危机将要结束，还是更大规模的美元危机和全球金融危机的前奏？

　　随着时间的推移，此前看淡美国经济和美元前景的经济学家们，如退休后发言越发大胆明确的前美联储主席格林斯潘、摩根士丹利的知名学者史蒂芬•罗奇，已经将美国在2008年陷入衰退的几率提高到50%。而那些仍歌唱着美国经济的学者的声音却越来越寂寥。

　　悲观的精英情绪似乎预示着这么强大的一个超级大国，仿佛一夜间变得如此弱不禁风！

　　冰冻三尺非一日之寒。今日的债务危机，实际是美元金融秩序盛极而衰的必然结果。

　　20世纪上半叶的两次世界战争，是政治和军事的水火难容，更是资本天性的本质体现。世界经济一度被打回供给和需求都严重不足的原始状态，这使资本得以开启一个不断自我增值的长周期。同时，世界战争的惨烈，东方阵营的一度强劲崛起，使得西方主流精英（大都已加入美国国籍）被迫在更高层面上设计整个经济运行体系。

　　这个新体系最精妙之处就是，它大力发展资本市场，建立了虚拟金融衍生品体系，把越来越多的剩余资本引入金融衍生品的“魔瓶”，在越来越摆脱实体经济的虚拟金融中循环增值。这个时候再通过国际主导货币“剪羊毛”的手法，也就是通过美元贬值和低利率促使国际游资涌入目标国，促使其资产泡沫疯狂膨胀，并在其泡沫顶点做空其汇率和资产价格，热钱在“超级过山车”中反复低吸高抛，实现对目标国财富“剪羊毛”。这在一定程度上可消灭目标国部分供给能力，增加宗主国财富，维持强势美元，并刺激国内消费，带动全球消费。

　　如今，这一条条道路都逐渐走到尽头，次贷危机所引发的“多米诺骨牌”效应，正说明其瓶内幽灵的力量越来越强大，其瓶壁越来越脆弱，随时可能破壁而出??由美元危机引发的现有全球金融秩序的倒塌和重构已在所难免。

　　中国抢登美元“泰坦尼克号”？

　　美国不会坐以待毙，中国将会是其再次欲得逞“剪羊毛”的自留地！

　　日本和南美因为过去剪的太过分了，至今经济元气大伤；欧洲一体化后，欧元日见强势，与美元分庭抗礼并占据上风，无从转嫁。而中国经改革开放三十年的持续发展，已是羽翼渐满，正是羊毛丰厚。而若在中国得手，则东南亚、印度等国必望风披靡。

　　而事实上，美元试图剪人民币的“羊毛”也要掂量掂量。因为中美经济的高度互补，紧密程度在大国中前所未有，已成一荣俱荣，一损俱损格局。其机制是，在美国次贷危机严重紧缩美国国内流动性的情况下，如果通过美元贬值，并逼迫人民币大幅升值，尽管可以变相减免一部分中国持有的美元债务，但必然导致更多的流动性流出美元金融系统，会令已非常脆弱的美国金融资金链雪上加霜，甚至提前崩断。同时，由于中国制造的利润已经被逼到极限，人民币的大幅升值，劳动力、土地、原材料等价格上涨，必导致中国出口美国商品价格上涨，加速美国国内的通货膨胀。简言之，对中国“剪羊毛”将变成一场生死时速的“豪赌”，看谁的危机爆发在前，即使撑到后面，也必将因对方的金融危机和经济衰退深受其害，损人不利己，并将演绎中美“鹬蚌相争”，欧元“渔翁得利”的结局。

　　对美国更为致命的是，美元以牺牲自身流动性而向人民币转嫁危机已经来不及了。一方是美元基准利率不断向下降，另一方是美国通胀率节节上升，两者迎头相撞的时候，也就是美元“泰坦尼克号”撞上冰山的时候了。即美元成为“负利率”货币的时候，世人就会对其失去作为国际储备货币的保值信心。

　　中国呢？有利的是，中国不但还没有登上以美元为核心的全球金融自由化的“泰坦尼克号”，而且善借国内外热钱投机人民币升值和资产泡沫，通过大批金融机构IPO，已在很大程度上缓解和改善了金融系统状况。而只要继续坚持人民币升值“主动性、渐进性和可控性”的基本国策，即使人民币未来继续升值，如果中国利用这一机遇再解决国资减持并充实社保资金，大力扶持民营企业、创新企业上市，促使中国制造提高产业集中度，并实现向“中国创造”的升级，却是未受其害，反先受其利。

　　倘若以美元为核心的金融秩序真的像“泰坦尼克号”，那么还有没有什么办法来拯救它？中国是选择孤立主义，还是要承担与其实力和能力相对应的国际责任呢？

　　黄金：危机与契机的旋转门

　　对于中国这样一个经济后发展国家，对于中国这个现行国际金融秩序的边缘者而言，面对未来国际金融大动荡的趋势，自然应是先自保，再救人。

　　对中国而言，最迫切需要解决的是，由于人民币加速升值的预期不断强化，不断加息，加上美元不断减息，全球热钱加速投机流入中国，致使国内流动性异常泛滥，市场流通的人民币大增而物质商品增长有限，股市、楼市的资产泡沫必然愈演愈烈，通货膨胀加速上升，居民储蓄“负利率”。

　　破掉这个恶性循环有三个办法：一是扭转人民币加速升值预期，2007年5月，曾出现发行人民币特别国债扭转升值预期的契机，但被所谓“特别国债发行不影响市场”的热钱舆论给卸掉了；二是严格甄别和打击非法热钱。然而，2007年8月，“港股直通车”的突然宣布破掉了强化资本项目管制打击非法热钱的预期。中国反资产泡沫和通货膨胀如今只剩下了最后一招。

　　目前，买黄金正成为中国反通账和资产泡沫危机的最后手段，也是根本大计??官方和民间大规模增加黄金储备??中国每增加1000吨的黄金，以840美元/盎司的黄金现价计算，将减少外汇储备近300亿美元，减少国内人民币流动性约2200亿元，其效果超过提高0.5%的存款准备金率，而央行无须支付任何成本；更妙的是，中国将会因此大规模增加黄金储备，为未来人民币成为国际交易和储备货币奠定坚实的基础；绝妙的是，它不怕人民币加速升值，人民币越升值，它购买的黄金相对越便宜！

　　最奇妙的是，当一个以美元等信用纸币为地基的倒金字塔大厦日益分崩离析之际，世界金融和经济必然要寻找一个新的，为世人所公认的唯一价值标尺，并在这个新的坚实地基上重建新世界经济和金融秩序。换言之，就是货币大洗牌后，重新确定“主”牌，能够成为主牌的只有两个选择，一是石油，二是黄金。

　　石油的局限性是显而易见的，尽管它目前仍是世界经济的血液，但随着科技的发展，其替代性必然不断增强。即使其作为主导能源的地位不可更改，那它也仅仅能够支持到本世纪中叶，更何况任何一个国家想要控制世界的主要石油储量，即使如美国般的超级军事大国也力有未逮。因而黄金必然“王者归来”??在人类货币史上，黄金作为货币君主统治世界长达几千年，而纸币才不足百年，现代电子技术完全有可能使黄金凤凰涅?，成为因特网时代的货币君主。

　　中华的国运就是这样神奇，似乎山穷水尽反而柳暗花明，几乎置之死地偏偏别开生面??黄金恰可以成为中国“危机”与“契机”的旋转门??机遇已经出现，中国别无选择。只是遗憾的是，过去两三年中，包括笔者在内的一些人士屡屡建议央行大规模增加黄金储备，但现在仍区区600吨，仅占外汇储备的1%左右。

　　当然，倘若中国能够由于坚定选择并不惜代价地贯彻黄金战略，并由此规避国内国际危机，中国也可以成为一艘与“泰坦尼克号”保持间距行驶的护卫舰。倘若“泰坦尼克号”真的遭遇重创，它也可以在不被拖入海底的前提下，尽最大努力实施救助。在亚洲金融危机之后，中国曾在东亚扮演过一次这样的角色。

　　中国摈弃孤立主义的理由很简单，且不说中国经济与世界联系已如此之深，作为人类，无论是皮肤是何种颜色，无论是中国人、美国人、伊朗人、非洲人……我们只有一个地球，我们其实是一家人。