中国铁建发行“减肥” 打新收益率或降低

　　昨天，中国铁建股份有限公司公布本此发行A股的价格区间，上限为9.08元/股，对应公司2007年每股收益计算的市盈率为30.56倍（发行后总股本计算）。不过，业内人士表示，在目前股市大盘仍在下探、尚未企稳的时期，对于像中国铁建这样的大盘股来说，打新股收益率有可能比以往降低，预计冻结资金总量也会有所降低。

　　发行价尚属合理

　　据中国铁建发布的公告，首次公开发行A股的初步询价工作已于2月21日完成，初步确定本次发行A股股份数量不超过24.5亿股。回拨机制启动前，网下发行股份不超过6.125亿股，占本次发行数量的25%；其余部分向网上发行，约为18.375亿股，占本次发行数量的75%。

　　本次发行的发行价格区间为8元/股-9.08元/股；对应的市盈率区间为26.92倍－30.56倍（发行后总股本），在合理范围内。国泰君安分析师认为，目前A股上市建筑公司2008年PE平均值为31.14倍，考虑到绝大多数建筑公司在规模上较中国铁建小，以及中国铁建与中国中铁之间价值驱动因素的部分差异，在目前市场环境下中国铁建2008年合理PE是31.14-37.37倍，合理价值为10.28-12.33元。截至2月20日数据显示，目前A股5家最大的基建公司的PE平均值为48倍（其中“中国中铁”65倍、中铁二局47倍），如果按此估算，中国铁建上市后一段时期的价格可望达到15.84元。

　　资金申购热情降低

　　在目前股市不振，以及大盘蓝筹屡屡创出新低的不利条件下，中国铁建上市会给市场带来哪些变化？申银万国林瑾表示，根据他们的研究以及以往数据统计，大盘蓝筹股上市冻结的资金量一般在2.2万亿元左右，按照2.3万?3万亿元冻结资金量测算，网上中签率在0.6%；目前，按照中国铁建上市首日后股价上涨30%-50%测算，打新股的收益率也就在0.25%左右。

　　她还发现，去年三季度行情好的时候，每有大盘蓝筹股上市，银行间拆借市场利率便明显上浮，而中国铁建上市之际，银行间拆借市场利率上浮幅度有限，这在一定程度上也反映了目前市场申购大盘股热度有所降低。

　　最新动向

　　中铁建H股获9机构“预订”

　　据中铁建的H股招股书初稿显示，9家公司投资者各自认购5000万美元新H股，总计认购4.5亿美元\(约35.1亿港元\)，并有12个月的禁售期。

　　据悉，这9名公司投资者包括：新加坡两家主权基金淡马锡及新加坡政府投资公司\(GIC\)，耶鲁大学名下投资公司GaolingYali，恒基地产\(0012-HK\)主席李兆基旗下的兆基财经，新世界发展\(0017-HK\)主席郑裕彤旗下的周大福，长实\(0001-HK\)，中信泰富\(0267-HK\)，中国人寿\(2628-HK\)及中银投资。

　　中铁建H股招股价预计介乎每股9.93至10.7港元，发行17.06亿股，集资最多183亿元。2008年预测市盈率介乎27至29倍，较中国中铁2008年39倍预测市盈率为低。（东平）

　　新股档案

　　中国铁建今日网上发行

　　网上发行数量：18.375亿股发行价格：8-9.08元/股（上限申购）发行市盈率：20.61-23.39倍（发行前总股本）申购代码：780186保荐机构：中信证券

　　公司位于北京，是我国乃至全球特大型综合建设集团之一，2006年、2007年连续入选“世界500强”，排名分别为第485位和第384位。公司本次发行不超过24.5亿股A股，发行后总股本不超过104.5亿股，本次发行募集资金将用购置国内工程施工所需设备、昆明中铁大型养路机械集团技术引进国产化项目改扩建工程等六大项目。2007年盈利预计为31.05亿元。 (来源：新闻晨报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。