事件:
浙江医药公告称:根据目前国内外VE 市场最新情况以及公司经营情况,公司研究决定,从即日 起,提高VE的对外报价,VE系列产品的报价与最近一次公告时(2007 年9 月18 日)的价格相比提高约120%左右。
预计本次提价后的新订单从2008 年5月份开始执行。
新和成发布公告称:根据国内外维生素市场最新情况以及公司经营情况,公司研究决定,从即日起,提高VE和VA的对外报价,其中,VE系列产品的报价与最近一次公告时(2007 年10 月20日)的价格相比提高约120%左右,VA系列产品的报价与最近一次公告时(2007 年12月4 日)的价格相比提高约60%左右
维生素E、维生素A 目前价格
本次调价结束后,国内市场中,50%维生素E 粉的报价约为179 元/公斤左右,50 万IU/g 维生素A的报价约为195元/公斤左右。
维生素E 价格上涨符合预期,但涨幅超过预期:
价格上涨符合预期:随着安迪苏公司决定退出维生素E 市场以来,安迪苏公司的维生素E存货在欧洲市场目前基本得以消化,使得全球维生素E市场的供应量出现约15%左右的短缺,我们判断维生素E的价格将最为坚挺,有涨价预期。
涨幅超过预期:从浙江医药、新和成公司此前的报价来看,一般略低于国外企业BASF、DSM约15%左右,但本次涨价后的价格与国外企业的报价基本持平,涨价幅度超过了我们的预期。
维生素A 的上涨比较突然:
维生素A 的工艺难度较维生素E 更大:维生素A 较维生素E反应步骤多,技术要求高,且产品原料多为易燃易爆品,合成工艺难度较维生素E更大(前段时间公司的维生素A车间事故从侧面验证了这一观点)。
但涨价支持理由有限:虽然维生素A的合成工艺难度更大,但从我们了解的供求数据来看,维生素A的全球市场约有12%的过剩,未来的涨幅应该比较有限。另外本轮维生素产品的涨价,基本都是以国外企业的率先涨价开始。而本次维生素A的价格上涨,却是从国内企业金达威率先将价格提至190元/公斤开始,价格上涨比较突然。目前支持本轮维生素A的涨价理由来自于历史经验数据,即维生素A 报价:维生素E 报价=2.2 到2.6之间,但我们认为随着维生素A工艺的日益成熟,产能的相对过剩,这次涨价的支持理由相对有限。
上调盈利预测:
考虑到本次涨价,我们上调了对于公司的盈利预测,预测公司2007 年EPS 为0.116 元,2008 年每股EPS为1.465元,2009 年每股EPS 为1.683 元,维持“买入”评级。 (来源:
国金证券)
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(责任编辑:康慧)