高成长性新股备受追捧

□渤海投资研究所秦洪

　　
　　
　　由于受到再融资规模预期较大、限售股陆续解禁等诸多因素影响，近期A股市场出现宽幅震荡的行情。但有迹象显示，部分机构资金正在持续涌入到新股板块中，从而形成了一批强势股，例如大立科技、金风科技等。新股板块有望成为未来高成长股的摇篮。

　　
　　机构青睐高成长新股

　　
　　由于上市首日涨幅过大，在一定程度上抑制了二级市场的上升空间，因此也有部分业内人士并不看好新股。但历史经验也显示出，在大盘宽幅震荡期间上市的新股，往往可能成为强势股，例如此前的苏宁电器、大族激光、双鹭药业等。这主要是因为大盘震荡期间，新股中签股东持股心态较差，从而有利于机构资金收集筹码。其中，那些基本面扎实、未来行业空间相对乐观的新股，有望受到机构的青睐。

　　
　　而且，从近期盘面来看，机构资金也出现了新思维，有利于新股的崛起。一是因为权重股接二连三的再融资已打破了机构资金对包括金融股在内的大盘股的股价预期，迫使其减持此类大盘股。二是因为从紧的货币政策也使得机构资金重新审视大盘股的业绩成长预期，毕竟大盘股往往与当前一轮的经济增长周期密切相关，包括金融、铁路、煤炭、房地产、石油化工等板块。

　　
　　那些拥有在细分行业内龙头企业特征且未来成长性预期相对乐观的新股则成为机构资金新的追逐对象，这可能也是近期大立科技、宏达新材在上市后被机构资金高举高打建仓的缘由，而且此类新股的成交回报也显示出机构专用席位频频出现的身影。

　　
　　有意思的是，这些机构资金胃口改变的同时也在制造舆论导向，即通过PEG的估值参考体系取代PE。而这一新思维的核心特征就是不在乎新股静态估值的高企，只要新股具有高成长的预期，就可以获得高估值。也就是说，通过高成长的预期则有利于化解目前新股一度高估的尴尬境地，从而有利于当前静态PE值较高的新股成为市场新的热门股。

　　
　　三大思路挖掘高PEG品种

　　
　　近期受到资金追捧的高成长性新股往往具备以下两种共性：一方面是下游需求旺盛，使得主导产品销售规模将迅速膨胀，从而造就了未来主营业务收入、净利润大幅增长的预期。例如前期走势强劲的广电运通，由于我国自动柜员机（ATM）旺盛的需求，从而使得公司在近期持续公布新的大额订单，这其实也意味着公司IPO募集资金投入的产能扩张将迅速被旺盛的市场需求所消纳，公司未来的主营业务收入与净利润自然快速成长。

　　
　　另一方面是产业链的优势使得公司盈利能力大幅提升。例如东华科技，在上市后利用资本市场的融资平台，迅速提升了公司总承包合同的资本实力，悄然改变了公司原先在合同设计方面的盈利模式，开始向合同设计、工程承包等业务方向全面转型的盈利模式，这有利于提升公司的规模盈利能力。受此推动，该股在上市后也是持续走高，一度成为百元俱乐部的成员之一。

　　
　　因此，笔者建议投资者可从这么三大思路中挖掘高PEG的新股。

　　
　　一是下游需求旺盛且产能不断拓展的个股。比如说华锐铸钢，公司主导产品为高端的铸件，该产品得益于我国水电、火电装机容量的增长以及造船业务的高景气，高端铸件的市场容量迅速拓展，市场需求旺盛，因此，公司募集资金投入的项目将为公司的未来发展提供高成长的动能。尤其是公司向锻件业务的发展，更有利于赋予公司新的成长动能。类似个股尚有大立科技、武汉凡谷、海利得、联合化工等。

　　
　　二是具备产业链优势，从而有利于提升盈利能力的公司。比如说宏达新材，该公司的优势在于向上游挺进，3万吨有机硅项目在去年下半年的投产，迅速扩张了公司的产品盈利能力，相关资料显示，产品的毛利率从上半年的18%一下子提升至下半年的28%，有观点预测称，如果未来原料完全自给，毛利率甚至有望达到30%以上，从而使得各路资金云集该股，推动着该股在短期内一度出现井喷行情。类似个股尚有诺普信、拓日新能、红宝丽等。

　　
　　三是通过并购从而赋予其高PEG优势的新股。在实体经济的收购过程中，收购项目的PB可能只在2倍甚至只有1倍，而且PE值也可能在5倍左右，最高很难超过10倍，这样收购不仅仅可以壮大公司的规模利润，获得高PEG的优势，而且还可以迅速降低公司的估值水平，属于一举双得之举。顺络电子收购南玻电子、汇通微电子的行为就是如此，故该股在近期可低吸持有。而莱宝高科以及通过增资方式获得控股权优势的中航光电等个股也是如此，可跟踪。

　　
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