警惕“名不副实”的国际基金

■观察

　　□Morningstar晨星（中国）邵星

　　
　　
　　
　　正如以貌取人太过片面，仅仅以基金的名称来判断基金的投资方向也实为不智之举，这点即使在像美国这样发展多年的成熟市场也不能例外。美国证监会早在几年前就颁布了法规，更加严格地要求共同基金必须遵循它的名称来进行投资。在这项法规下，很多基金都变更了自身的持股或者名称，以便更加名副其实。但是即使到了数年后的今天，我们还是不能只是根据某只基金的名称就确定它的投资范围。其中的原因之一是，并不是每只基金都具有像“大盘核心”之类的意思明确的名称。

　　
　　一些基金的模糊名称，比如“精选基金”，会给这些基金带来很大的投资自由度。而即使是具有更加具体的名称，基金的投资也会具有一定的摇摆空间。对于美国的国际基金就更是如此。这些基金通常引用某些地区或者子地区作为基金名称。尽管这些基金并没有违反任何法规，但投资者必须意识到，在投资前还是需要认清基金的真实内涵。

　　
　　富达东南亚基金

　　
　　具有地理常识的人都会认为，韩国能挤入东南亚是不可思议的。因此富达东南亚基金的投资者们有理由相信他们的钱是被投资在远离韩国的其它国家。但事实是，根据富达所提供的数据，该基金2007年末在韩国的投资达到了其总资产的将近30%，这一比例高于它在任何其它市场的投资。

　　
　　对此，富达的解释是，基金的招募说明书中定义了“东南亚”包括那些经济上与这一地区联系密切的公司，即使这些公司可能并不设立在该地区。另外，该基金的基准指数中韩国公司的比重很大。至于当初为何选择这个基准指数，富达称它是在基金设立时最为适宜的指数。在这些理由下，基金经理如此投资也就可以理解了。而那些根据名称购买这只基金的投资者们自然会对此感到惊讶或者失望，因为他们原本是希望真正投资于东南亚，却不期然地在自己的投资组合中增加了三星电子之类的股票。

　　
　　普信非洲及中东地区基金

　　
　　乍一看来，这只基金没有什么不妥：除了一定的现金持有外，基金的全部资金都投资于非洲和中东地区。然而这只基金的名称也许误导了一些投资者，这些投资者听说了隶属非洲的撒哈拉国家的超常成长率，因此也想当然涵盖这一地区的普信非洲及中东地区基金会对这些国家有一定的投资。但是至少到目前为止，该基金并没能为这些投资者达成所愿，跟上这一趋势。

　　
　　截至2008年1月30日，该基金在撒哈拉国家的投资少得可怜??仅有1.4%投资于尼日利亚。从更广泛的区域来看，它只有9%的资产投资于南非。实际上，整个投资组合都集中于阿联酋、埃及和中东国家。

　　
　　这一投资分布无可厚非，毕竟中东地区在基金的名称之内，而占投资比重19%的埃及也隶属非洲。普信集团称，他们的分析员近期考察了一些撒哈拉国家，对其投资机会进行了评估，在此基础上，该基金在未来也许会更多地投资于该区域。对于为什么基金对于该地区的投资如此之少，他解释说他们认为中东市场目前的内在价值更具有吸引力，市场的流动性也更好??也就是说它们相比非洲市场有更多的股票可供买卖。在未来某时，这只基金或可成为一只非洲基金，但是目前更为妥当的是，忽略它的名称，而将它看作一只中东基金。

　　
　　先锋太平洋地区股票指数基金

　　
　　这只基金主要投资于日本和澳大利亚。实际上，它在这两个国家的投资比重达到了90%。而它在太平洋地区其它市场的投资仅仅包括香港地区、新加坡和新西兰。这只基金受到的非议是，虽然号称投资于太平洋地区，但是许多投资者所特别关注的中国、台湾、韩国、印度尼西亚等热门市场并没有被包括在内。

　　
　　这只基金的投资组合如此不同寻常的理由是它的基准指数??摩根士丹利资本国际指数（MSCI）就是如此架构的。而作为一只指数基金，它的任务就是追踪基准指数，该基金对于这项任务长期以来也完成得很好。所以那些希望在这一地区更加广泛投资的投资者们只能另寻他途了。

　　
　　拉丁美洲基金

　　
　　美国所有的拉丁美洲都情况类似。它们虽然确实投资于拉丁美洲国家，但是却不大可能会令那些希望广泛投资于该地区的投资者们满意。它们很少投资于秘鲁、厄瓜多尔等较为鲜为人知的市场，就连对于较大的市场如智利和阿根廷都不愿问津。

　　
　　对于美国的拉丁美洲基金来说，拉丁美洲就是巴西和墨西哥。这些基金目前有大约90%的资产都投资于这两个市场。智利仅得到了4%到5%的投资，秘鲁和厄瓜多尔更少，更不要指望其它市场会出现在投资组合中。这样的投资分布在近几年使得这类基金利润丰厚，但是却使那些看名称买基金，并且希望投资更多国家的投资者们出乎意料地发现自己的投资范围受到了局限。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。