政策暖风频吹 市场反弹空间狭窄

　　　A股市场连续四个交易日反弹，上证综指累计上涨了3.38%。同期，香港H股指数累计上涨了8.22%。随着人民币对美元的持续升值，已经使中美一年期利差扩大到1.14%，明显有资金流入香港吸纳H股，因此近期H股的走势明显强于A股。

最近政策暖风频吹，6124点以来的中期调整是否结束？

　　上证综指2月1日下探4195点时，当日A股流通市值为81014.66亿元。而2月26日，A股流通市值为84600.83亿元，上证综指当日收盘4192点比2月1日的4320点低128点，但A股流通市值反而增加了3586.17亿元，反映出各类限售股上市“稀释”了A股市场有限的资金。截止到2月29日，A股流通市值为88569.40亿元。即将到来的3月，解禁股上市增加的市值在2008年中仅次于8月，目前资金面能维持8.5万亿至9.5万亿的A股流通市值已经很吃力，在目前点位A股市场向上反弹的空间并不大。

　　2月26日起的技术反弹，对沪深300、深证成指在技术上意义很重要。日K线显示：如果A股市场2月26日没有止跌反弹，沪深300、深证成指将同时出现技术破位，跌破盘整了七个月的大M头的颈线位。沪深300、深证成指分别在4620点、15200点之上换手超过200%，一旦有效跌破大M头的颈线位，4620点、15200点将成为沪深300、深证成指日后向上的强阻力位，并且在理论上，下跌空间很大。

　　值得注意的是，2月26日已经是第二次考验颈线位的支撑。对比2月1日第一次考验颈线，发现第一次下探颈线位当日，沪深300、深证成指拉出长下影的小阴线，随后一个交易日，沪深300、深证成指大幅反弹7.95%、8.27%。但2月26日第二次下探颈线，随后三个交易日的反弹并不强劲，且两市成交量在反弹中萎缩，说明目前点位对场外资金吸引力并不大。一旦结束技术性反弹，上证综指将震荡向下考验4000点的支撑。

　　6124点中期调整的目标，笔者认为是资金面所能容忍的下限，大约是7.5万亿元的A股流通市值，若不考虑解禁股增加的市值，目前对应的上证综指大约在3682。我们注意到，随着限售股、IPO上市增加的A股流通市值，相同流通市值对应的上证综指的点位在不断下降。比如；2月1日，8万亿A股流通市值对应的上证综指大约是4266点。但2月29日，8万亿A股流通市值对应的上证综指大约是3927点，比2月1日下降了339点。随着各类限售股的上市，7.5万亿元至8万亿元A股流通市值对应的上证综指区域还要下移。

　　截止到2月29日，美元指数创出了15年以来的新低，欧元对美元也向上突破1.50大关，国际原油、黄金和芝加哥大豆、小麦均创出历史新高。美元兑全球主要货币的贬值趋势还将延续，故此国际原油、黄金和农产品期货的价格还将继续盘升。受上述因素影响，A股市场中的新能源、农产品、黄金等板块继续受到资金的关注。

　　天威保变(600550)：公司是国内惟一具备完整产业链结构的光伏企业，其参股25.99%的天威英利主要生产硅太阳能电池，天威英利二期项目已建设完毕，目前硅片年产能70兆瓦、电池60兆瓦、组件100兆瓦，还持有国内最大的太阳能级多晶硅原材料基地新光硅业35.66%股权。公司也是国内最大的电力设备变压器生产基地之一，大型发电机组主变压器约占国内产量的45%左右；还是国内惟一独立掌握全部变压器制造核心技术的企业，已成功进入直流输电市场。

　　

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