借道15亿软贷款 国开行成东北再担保"影子"股东

　　沉静多年的东北担保业正春潮涌动。

　　经历9个月的筹建酝酿，2月25日，作为全国第一家区域性中小企业信用再担保机构，东北再担保股份有限公司（下称“东北再担保”）正式成立。

　　作为国家发改委和国务院振兴办2007年督建的重点工作，东北再担保主要由国家开发银行软贷款代持机构吉林省投资(集团)公司、辽宁、吉林、黑龙江、内蒙古自治区、大连市政府（下称“四省一市”）共同出资设立，公司首期注册资本金30亿元，总部所在地为长春。

　　“按照公司法要求，目前20%的首期注册资本金，即6亿元已到位，其中3亿元为国开行的软贷款。”东北再担保筹备组成员、原吉林省中小企业局融资处处长袁振春如是说。据其介绍，首期30亿元资本金将在今年6月底前悉数到账。

　　国开行“入股”路径

　　按照东北再担保筹备组先前计划，首期30亿元资本金将主要来自两方面，一是国开行通过其软贷款代持机构吉林省投资（集团）公司向东北再担保注入15亿元，吉林省政府财政将为国开行软贷款提供还款担保；剩下的15亿元，将由四省一市政府均摊，各出3亿元。

　　“对国开行来说，借贷者吉林省投资（集团）公司扮演了东北再担保投资者的角色。”袁振春介绍，国开行首期15亿元软贷款期限为25年，其中宽限期5年，贷款利率较其他商业银行同期利率下浮10％，为7.04%。“（开行软贷款）前5年只还利息不还本金，从第6年开始，剩下的连本带息均摊到每一年。”

　　而据知情人士介绍，对于国开行此笔贷款利息，东北再担保将通过利用财政出资所得收益进行支付。“不过也许不出两年，贷款就不用还了，因为国开行将会从幕后走到前台，成为东北再担保公司的投资者。”该人士透露称，未来国开行将会在15亿元软贷款的基础上为东北再担保追加10亿元投资。“一旦国开行完成商业化转型，连同软贷款在内的25亿元将成为国开行参股东北再担保的投资。”

　　根据此前安排，在先期30亿元资本金注入之后，中央财政将继续拿出10亿元投入，若再加上国开行后续的10亿元资金，届时，东北再担保注册资本金将扩充为50亿元。而一旦完成债转股，国开行亦将持有东北再担保50%的股权。

　　事实上，东北再担保筹备组之前提交的一份调研报告也佐证了上述安排。该报告对于未来国开行的资金安排言明，“开发银行完成转型后，允许将出资所得收益转为再担保公司的风险准备金，当风险准备金达到政策标准后，转为再担保公司事业发展基金或奖励基金。”

　　对于国开行此笔交易，知情人士透露，由于东北再担保筹备期间正值国开行报送改革方案之时，“政策上存在一些障碍”，因此导致国开行未能进行股权投资，取而代之以软贷款借道形式注入资金。

　　“国开行早就算好稳赚不亏的账了。以再担保公司为例，30亿元的投资（包括15亿元财政拨款），全部存进银行，购买国债的利息就完全可以还上国开行7.04%的银行贷款，况且公司不可能不做业务，只要做了其利润都会比存款多。”知情人士如是说。

　　东北担保业四宗病

　　此番东北再担保新生，实际上与多年以来东北担保业萎靡相系。

　　为了催生东北再担保，2007年9月，由国务院振兴东北办宋晓晤副主任率队，东北再担保机构筹备工作组对辽宁、吉林、黑龙江省、内蒙古自治区和大连市中小企业信用担保市场进行了实地调研。

　　而在调研结束后形成的报告中，筹备组直指东北区域担保业存在四方面的问题：处于形成过程的中小企业信用担保体系作用有限，机构素质亟待提升；地市一级融资担保环境普遍较差；商业银行与担保机构关系尚未理顺；地方政府扶持担保机构发展力度不够。

　　据袁振春介绍，目前，东北区域337家担保机构中，只有142家担保机构为中小企业提供融资担保服务，而其中多数为政策性担保机构，大部分的商业性担保机构挂着担保公司的牌子，但为追求商业利益，主要从事委贷业务、直接投资和个人信贷担保业务，不愿意进入高风险、低收益的中小企业贷款担保领域。

　　然而，据四省一市各地方政府测算，“十一五”期间，将是东北中小企业保持快速发展扩张的时期，预计到2010年担保贷款需求将达到1000亿元以上,这将是2006年底240多亿元的4倍。而最新的数据显示，2007年，整个东北地区的担保贷款总额仅约为300多亿元。

　　现实的供需矛盾催生了东北再担保。“再担保公司不但能帮助中小企业增强银行信用，获得更多资金支持，同时可完善中小企业贷款链，分散担保贷款风险。”袁振春如是说。

　　据袁振春介绍，东北再担保将在四省一市建立分公司，“分公司将会与当地的担保公司通过联合担保办法进行合作，再担保公司可以帮助当地担保公司放大担保金额，目前东北地区担保机构的放大倍数平均只有1.58倍，如果与再担保公司合作放大3-5倍不是问题。”

　　对于四省一市，东北再担保也将采取不同的支持方式。具体而言，对于东北三省和内蒙古自治区，东北再担保将以支持省级政策性主力担保机构发展为主业，“必要时，可以利用投资参股整合担保机构”；而在大连，在支持政策性担保机构发展的同时，将利用市场招标的方式，选择一或两家素质较高的商业性担保机构，将再担保机构的支持、地方政府补偿机制与高素质的商业化担保平台相结合，以“优势互补”的方式实现政府的政策目标。