三年长跑S吉生化重组缓行

　　3月3日，受多重利好消息刺激，中国A股市场放量上涨，上证指数一度上试技术派们关注的20日均线，最终报收4438.27点，全天上涨89.72点。

　　记者了解到，虚度2007年牛市的S吉生化（下称“吉生化”）投资者一直苦苦等待的消息可能很快实现。

　　复牌在即

　　“明天（3月4日）我们会就有关情况进行进一步的公告。”3月3日，在记者就吉生化预计何时复牌一事进行询问时，该公司证券部门一位工作人员作出上述表示。

　　当日，吉生化发布了例行公告，就公司五届五次董事会审议通过的重大事项，称“自公告至今，有关各方及中介机构已完成对拟出售资产、拟收购资产的审慎调查及审计与评估的现场工作”。

　　据披露，“2007年11月，国防科学技术工业委员会对西安航空发动机(集团)有限公司(下称“西航集团”)主营业务注入公司有关问题给予了原则同意的批复，方案的实施尚需履行相关审批程序。”

　　上述内容的公告投资者早已看烦了。自停牌以来，相似内容的重大资产重组进展公告发了一遍又一遍，被投资者称之为“半年不变的公告”。

　　关于吉生化的重组，投资者期盼了太久，也等待了太久。2006年上半年，市场盛传中粮系将入主吉生化，但随后被证实中粮系只是看中了吉生化的资产，对吉生化上市公司的“壳”兴趣不大。从当年11月底开始，吉生化因重组事宜频繁停牌。

　　2007年4月19日，吉生化终于发布重大重组事项公告，披露了重组及股改等一揽子方案。其主要内容，是拟将全部经营性资产、负债和业务(下称“出售资产”)作价2亿元人民币现金转让至中粮生化投资有限公司(下称“中粮生化”)；同时，公司拟向西航集团非公开发行不超过2.24亿股股票，用于收购其与航空发动机制造业务相关的经营性资产(下称“收购资产”)。

　　如此这般，中粮系“弃椟取珠”，取得吉生化的现有资产，西航集团注入航空发动机资产，得以借“壳”上市。

　　有了西航集团的军工概念，吉生化的股票复牌之后一路涨停。从2007年4月27日复牌到5月29日停牌前，除去停牌的日子不算，吉生化连拉了16个涨停板。

　　2007年5月29日，吉生化再次停牌。自此之后，再未复牌，至今已逾9个月。

　　3月3日，在接受记者询问时，该公司表示，“目前复牌不存在什么障碍了，明天的公告比较重要，主要事项都会在《收购报告书》中说明。”记者了解到，当日，吉生化相关高管都身在北京，处理与重组有关的事宜。

　　记者随即致电中粮集团，该公司法律部门工作人员表示暂时无法向记者证实上述消息，“还是注意公告吧，一切以公告为准。”

　　“较劲”对价

　　种种迹象显示，吉生化的这场跨越三个年头的漫长重组，其等待复牌的僵局有望很快打破。

　　业内人士分析认为，由于西航集团既涉及到民航又涉及到国家机密性要求比较高的军航研发等，在审批上，需要经过国防科工委等相关军事部门的批准，在程序上来讲，比较繁冗。

　　所以，在重组方案确定之后，投资者对此也表示理解。但是，对于上市公司千篇一面，语焉不详的公告，多数投资者认为披露不够。

　　据了解，2007年11月，国防科工委、发改委以及国资委出台了《军工企业股份制改造实施暂行办法》，相关审批程序得以加快。

　　在取得“破局”之后，吉生化将要面对的将是投资者对于其股改对价的考验。

　　在当初的方案中，吉生化提出的10送0.5的股改对价。据WIND资讯统计显示，截至2007年11月底，流通A股已完成股改的公司的平均股改对价为10送2.87股。

　　这导致了投资者的不满，部分投资者认为吉生化10送0.5的对价实在太吝啬，在网上各大股票论坛中，征集股改反对票的言论层出不穷。

　　在此背景下，S吉生化将如何演绎其重组故事，值得继续关注。