谁能分享“电网改造”盛宴

　　输配电及控制设备

　　
　　宝钢调高了二季度钢价，且大部分品种涨幅在600元/吨以上，钢铁行业明确进入高成本高价格时代。

　　
　　2008年发电设备行业将承受较大的成本压力，原因在于其主要使用的中厚板材属于高附加值产品，国内只有少数几家大钢厂生产，产能有限，也就成为涨幅较高的钢材品种之一。同时受电源新建见顶的影响，发电设备制造企业向下游用户转嫁成本的空间也不大，还靠与钢厂签订长单（至少半年）、内部挖潜来应对原材料的涨价。

　　
　　输变电行业的情况比较乐观，其主要原材料是铜、铝和硅钢。硅钢价格正处于高位且完全受供求关系主导，高牌号产能仍不能满足需求，所以会小幅上调，而中低牌号硅钢则会逐渐回落，所以成本压力要小于去年。而“十一五”规划中的电网投资力度较前期已明显加大，本次雪灾过后电网投资额度必然又有所增加，以加强电网安全性，因此下游输变电设备需求会保持旺盛。

　　
　　基于上游成本和下游需求考虑，2008年电力设备子行业间的景气度将加速分化，分析人士依然看好输变电行业，尤其是一次设备领域。（推荐机构：宏源证券）

　　
　　
　　
　　电器机械及器材制造

　　
　　随着灾后重建如火如荼地进行，电力设备行业受到了市场的高度关注。近期钢材的涨价又把包括电力设备在内的下游行业推到了风口浪尖，成本的提升幅度成为关注的焦点。

　　
　　分析人士通过分析电站锅炉、电机、汽轮机与变压器、GIS等产品的成本结构，对钢材价格上涨对产品成本的影响作了简单的敏感度分析。钢材上涨15％，对锅炉、电机、汽轮机成本的影响分别在6.9%、5.7%和5.9%，对变压器、断路器等的影响较小，分别为1.2%和3%。

　　
　　从长期看，电力设备产品提价是必然的，但是行业整体毛利率下滑的趋势较难扭转，只有少数企业能够在一段时间内由于产品结构的调整保持整体毛利率的稳中有升。如果各类原材料价格继续大幅上涨，各企业的盈利能力会受到较大影响。而输变电行业在集中招投标的情况下，行业整合可能加速。

　　
　　灾后重建乃至可预期的电网改造投资大幅增加，将为输变电设备行业的突破增长带来良好的发展机遇。对目前的钢材价格涨幅，设备制造企业的收入增长应可覆盖毛利率下降的负面影响。（推荐机构：国泰君安）

　　
　　
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