0.18％：中铁建“打新”收益率低于预期

　　蔡臻欣 谢潞锦

　　尽管不少证券公司给出了上市首日达15元以上的估值上限，但在大盘大幅下跌的背景下，昨天中国铁建（601186.SH）表现疲软，收盘上扬28.19％。

　　收盘时，中国铁建报11.64元，仅较其发行价格上涨了28.19%；盘中最高价格为12.18元，上涨幅度也只有34.14%。

如此之低的首日定位，导致投资者有“惜售”气氛，截至收盘时，中国铁建换手只有56.83%，近来二级市场的低迷也由此可见一斑。

　　在公司股票上市之前，证券公司预测其上市后将定位于9.99～15.42元。显然，昨天中国铁建不仅明显低于机构给出的估值上限，更是低于估值区间的中值线。

　　天相投资顾问有限公司建筑业分析师田晓辉昨日在接受《第一财经日报》采访时表示，由于市场整体偏淡，昨日又赶上单边下跌，因此对中国铁建的定位影响明显较大。“此外我认为中国中铁周一下跌5.38%，一定程度上也影响了中国铁建参与者的做多热情。两者无论在收益、行业属性等方面都有较多类似之处，在估值上具有可比性但并没有一个较明确的比率。”

　　但田晓辉认为，市场昨日给予中国铁建的估值有些偏低，“我认为2008年内中国铁建的目标价可以达到12.2～13.6元，而且可能还要乐观一点。”

　　昨日上海证交所的中国铁建成交数据显示，买入席位前4位都是机构专用席位，分别买入6.95亿元、3.77亿元、3.21亿元和1.44亿元，前5位合计买入约16.61亿元。而卖出席位则出现了海通证券交易总部和国泰君安总部的身影，卖出前5大席位共抛售16.38亿元。买卖力量和席位买卖金额分布基本上旗鼓相当。

　　值得一提的是，昨天中国铁建上市首日的表现实在让网上申购成功的投资者“提不起精神”。根据相关数据，投资者理论上需要有142万元资金方能中到1000股中国铁建。以昨天收盘价格计算，中国铁建的网上申购收益率仅仅约为0.18%；即使以昨天中国铁建盘中最高价格12.18元计算，该股网上申购收益率也只有0.218%左右。

　　统计数据显示，在中国铁建之前登陆A股市场的中煤能源（601898.SH）挂牌首日上涨幅度仅31.91%，网上申购收益率约0.232%。另外，与中国铁建处于相同行业的中国中铁（601390.SH）上市首日较其发行价格上涨了68.54%，该股网上申购收益率大致为0.37%。由此可见，在二级市场疲软、一级市场资金庞大的背景下，“打新股”的收益正越“打”越“薄”。

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