投机资金活动加剧 原油涨逾108美元

　　美国信贷市场再度传出利空，金融市场遭致抛售，大量投机资金涌入商品市场，推动原油价格再度大幅收涨，周一盘中创出108.21美元/桶的新高。黄金、农产品期货也在原油带动下回暖。业内人士称，美元下跌、金融市场投资风险加剧，均将支撑国际油价继续维持高位。

　　经济衰退加剧投机活动

　　NYMEX原油期货自2月26日收在100美元上方，此后不断攀升突破前高，至本周一已是第7个交易日创出新高。当日4月原油大幅收涨2.75美元至107.90美元，盘中最高触及108.21美元的纪录高点。周二电子盘中期价亦维持在107-108美元。

　　此轮油价上涨自2月7日开始，截至本周一已累计上涨约24%。油价不断走高，本质上是在美国经济不断衰退、美元贬值背景下由投机资金推动的。周一美国经济再出不利消息，传言称贝尔斯登可能面临流动资金问题，令该公司股票重挫并拖累金融市场走低；另外机构还预计，包括高盛、美林、雷曼兄弟、摩根士丹利在内的数家投行将冲减规模达90亿美元的资产。

　　信贷市场的进一步恶化引致市场恐慌情绪，美元、欧元等高息货币下跌，而原油等以美元计价的商品获得投资人青睐。据CFTC上周五数据显示，截至3月4日当周，投机客为规避通胀风险，在原油期货上增持净多头部位近8000手至99,539手。油价在投机资金不断涌入的情况下自然水涨船高。

　　美元贬值继续推动价格

　　有市场人士对持续飙升的油价表示出担忧，认为在投机客炒作下油价已远远脱离其基本面；美国经济的长期下滑，也令人们担忧原油需求情况。日前欧佩克轮值主席哈利勒表示，国际市场原油储量充足，且在通常情况下每年第二季度国际原油消费量将减少。这使得油价在上涨过程中震荡不断，调整的风险也在逐步加大。不过机构仍不同程度地调高了对今年油价的预测，它们认为油价长期仍将延续涨势。尽管对原油需求及油价走势看法存在分歧，但其共同持有的观点是，美元持续贬值将继续带动更多资金流入商品市场，并做多原油。

　　美国经济衰退已成定局，市场对美联储继续降息有着强烈预期，高盛称美联储将在4月底前下调利率至2%。美元长期看跌，使以美元计价的商品投资魅力大增。在此支撑下，甚至有机构预计油价将在今年涨至130美元/桶。此外，包括黄金、农产品等在内的其他商品也受到提振。在原油创新高带动下，周一COMEX期金在跌至低点后回升，缩减跌幅，收于971.80美元；前期连续大幅调整的CBOT豆类期货自跌停位反弹。

　　美盘豆类终现反弹短期或将延续震荡

　　连续暴跌的油脂市场昨日终于呈现止跌迹象。周一，CBOT大豆、豆油期货早盘一度跌停，其后出现反弹，收盘时缩减日内跌幅。5月大豆收跌2.2美分至1406.4美分；5月豆油收跌119个点至62.14美分；豆粕则小幅收涨。ICE油菜籽期货亦受带动，脱离跌停水准走高。

　　市场人士表示，油脂市场自持续跌停后反弹，主要受到周边市场涨势的推动。周一美国原油在投机资金活动下再创新高，带动其他商品市场回暖。另外，此前导致期价连续重挫的获利平仓告一段落，也削减了市场继续下跌的动能。

　　在CBOT市场大幅反弹的带动下，国内豆类及植物油期货止住了连续跌停的势头，周二出现不同程度的反弹。其中大豆和豆粕表现较为强劲。连豆0809合约收涨174元至4674元，涨幅3.78%，豆粕0809合约收涨76元至3539元，涨幅2.19%。但一些合约持仓有所减少，显示多头仍然缺乏信心。

　　植物油仍然走势震荡。豆油0809合约早盘一度跌至11824元的低点，其后震荡拉升，但收盘仍下跌44个点至12168元。棕榈油和菜籽油相对较强，主力合约分别收涨102元和404元至11296元和13446元，涨幅分别为0.91%和3.10%。

　　马来西亚棕榈油期货昨日大幅收涨，因该国2月棕榈油产量环比大幅下滑13.78%，且3月1-10日出口预估数据达历史高点，对内盘有带动作用。周二国内棕榈油现价略有上涨，涨幅介于500-800元之间。而菜籽油因供给紧张，现货价格一直较为坚挺。反观豆油现货行情，昨日天津、张家港、山东等地仍有小幅下滑，黑龙江、大连等地报价企稳，但成交清淡，显示市场观望情绪仍然浓重。

　　昨日相关部门表示国内食用油储备充足，如价格继续上涨，政府将加大供应；CPI不断走高，也可能促使国家出台调控政策，这使植物油期价仍存在一定的上行阻力。从外盘角度看，近期的回调有利于农产品长期上涨，但目前基本面还不存在足以对期价构成实质影响的变化，市场走势仍未明朗，在此情况下，内盘或将继续跟随外盘震荡整理。王璐