7日美国公布2月份失业率达4.8%，维持了今年1月美国的失业率开创的两年来最高失业率水平。
1月份美国私人企业裁员13000名，而2月份非农失业增加63000个。
美国总统乔治?布什在举国担忧经济前景的氛围之中说：“我知道现在我们的经济很困难，但是我们及时发现了问题，并采取了刺激经济的措施，下面几个月，你们会看到效果。
”布什在新闻发布会上说。
如此情形下，美元内外价值连续走低。
2007年来美国银行平均利息从5.25%降到3%，降低了225个基点。华道琼斯近期对华尔街20家一级交易商中的17家所作的一项调查显示，美联储在3月可能再降息25个点。调查还预计4月会再降25个点，到今年年终之前，平均利息将降至2.25%。
美元不仅在国内贬值，而且对外币的汇率也一路走低。美元对欧元自2001年7月以来贬值幅度在40%。美元兑人民币在3月11日创出今年以来第20个新低。人民币对美元汇率中间价报7.1。这意味着，从1月11日到3月11日，1万美金所能换到的人民币缩水2000元。
疲软的美元使曾经依附于此的国际资本加紧与美元脱钩，转而投资欧洲、日本和发展中国家。而经济发展势头良好的包括中国在内的新兴国家是国际资本的热门目的地。
东南亚国家在20年前已经领教了国际资本“剪羊毛”的本事：资本流入刺激经济增长，直到经济过热，资本流出，导致本国经济陷入衰退。
这一次，美元资本将如何自救？中国政府将如何防范热钱效应？本报记者专访复旦大学经济学院教授，国际金融专家陈学彬。
《21世纪》：今年以来，国际上美元资本的流动趋势有没有什么明显的变化？
陈学彬：因为这两个月的数据我们还看不到，因此很难说变化。但是去年下半年，短期资本的流入有明显变化。短期资本的流入在去年有两个高峰，一个是1月，一个是年末的11月份和12月份。7、8、9月份则是短期资本进入的低谷。
后半年的变化和美国次级债问题有一定的关系。危机爆发之后的短时间内资本数量减少。随着美联储降息和美元汇率走低，对华投资又反弹。
《21世纪》：这种短期套利主要有哪些形式呢？
陈学彬：所谓短期套利资本，并没有国家公认的核算标准，因为我们国家并不公布这个方面的数据。那么我这里的短期套利资本是指由外汇储备增量减去贸易顺差和FDI以后的数。
他的具体形式有很多，可以是合格境外投资机构，除此之外，事实上我们的贸易顺差也有一部分进入短期套利资本。它们以贸易结汇的方式进来，比如以贸易的方式转帐进来，将商品按高价卖给外方，实际上不值这么多钱，这样它的外汇就顺理成章地进来了。也就是说去年我国实际上的贸易顺差没有统计的那么多。
等到1月和2月的贸易数据公布了，如果贸易量减少，你可以理解为是人民币升值而导致的贸易额减少，但是同时也意味着隐形的短期套利资本不再通过这条通道进来，因为美元贬值太多，这样做的成本太高。
《21世纪》：你可以预测一下随着美元进一步在国内和国际上走低，可能产生的影响？
陈学彬：美元继续走低的话，套利资本就要往别处走。中国是他们的目的地之一。当然欧元现在也比较强，他们也会去。但是欧洲的经济发展空间不像中国那么大，因此中国还有金砖四国中的其他国家也会受到这些资本的追捧。只要是经济发展速度快的，资本市场相对好的国家，应该都是他们会去的。
《21世纪》：外资涌入中国会不会冲击中国经济？
陈学彬：由于中国有各方面限制，大规模的资金涌入会很难。为了避免美元冲击中国经济，我们要继续维持对资本项目的管制。有些人说，外汇储备增加，流动性过剩，提出我们应该放开资本流动，让它们尽快流动，港股直通车就是一个很好的例子。
《21世纪》：你可否预测一下未来美元的走势和可能的对国际资本市场的影响？
陈学彬：次债危机引起的后果短期内不会消失，因此美国经济在短期内不会恢复，这种衰退还是会继续。美元的疲软有可能会持续比较长的一段时间。其间，如果短期跌得厉害了，政府可能采取强力政策刺激，汇率会回升一些，还会持续下跌，未来几年之内应该都比较疲软
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(责任编辑：张雪琴)
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