经济数据抑制做多 不确定性犹存 轻仓迎接黎明

　　　昨日A股市场虽然在美股大涨的带动下一度高开，但可惜的是，银行、地产以及机场港口股继续疲软，使得上证指数呈现单边下跌的走势，至收盘时，上证指数不涨反跌95.76点，日K线图显示，有再创本轮调整行情以来新低的可能性。

　　经济数据抑制做多

　　对于昨日A股出现如此出乎市场预料的走势，业内人士认为，这主要是因为近期一系列的经济统计数据抑制了多头的做多激情，其中包括：

　　2月份CPI物价指数超预期，达到8.7%，创近12年来的新高，这就意味着从紧货币政策在近期难以改变，而从紧货币政策对证券市场的资金以及投资信心均有一定的抑制作用。

　　此外，港口集装箱吞吐量增速以及外贸出口增速的放缓，进一步加重了主流资金对2008年上市公司业绩增长预期放缓的担忧，这可能也是银行、地产、机场港口股等品种在昨日成为大盘暴跌“元凶”的原因。

　　上述信息也显示出，致使A股市场回落的推动力目前已发生了较大改变。前期A股市场回落的因素主要是受到周边市场不稳等因素影响。但昨日美股走强，A股却再度疲软，如此背离的走势说明了主流资金对上市公司业绩增长放缓的担忧已经取代周边市场的影响，成为制约A股市场春“升”行情预期的主要因素。

　　因此有观点认为，在相对乐观的经济统计数据或从紧货币政策微调措施出现之前，A股市场的行情并不乐观。

　　或跌穿两技术支撑

　　从技术上看，目前A股市场尚有两大支撑点：一是7月23日的向上缺口，本周二上证指数虽然已切入到这一缺口，但尚有1.05点的距离，向上缺口理论上具有一定的支撑力度；二是4000点的整数关口，因为A股市场的传统就是整数关口具有较强的心理暗示意义。

　　但考虑到前文提及的导致大盘回落的推动力因素，上述两大技术支撑点难以起到实质性作用：一方面是因为技术面往往要服从于基本面，基本面未有乐观信息放出，技术位的支撑是相对疲软的；另一方面则是因为在弱势行情中，技术支撑位往往均会跌穿。毕竟只有通过持续跌穿技术支撑位，才能引发恐慌性抛盘，达到诱空的目的，从而迎来市场的最后一跌。

　　有利因素逐渐积聚

　　大盘跌穿技术支撑位之后，具有战略目光的机构资金或将建仓，也就是所谓的“不破不立”，这其实也能得到另一个市场经验的佐证，市场底往往在政策底之后，而近期新基金发行节奏的提速可为A股市场提供近千亿元的新增资金，因此目前的点位被业内人士解读为政策底。

　　只不过根据以往经验显示，在政策回暖信号发出后，市场往往会沿着自身的惯性继续前行，在跌穿所有市场认可的技术支撑位，击溃了大多数散兵游勇的信心之后，大盘真正的市场底部方可浮出盘面。

　　到那时，可能经济数据将出现相对乐观的变化。因为有分析人士认为，2月份的数据因为春节、南方气候异常等而有所失真，所以3月份的CPI、外贸出口等数据或将回到正常轨道；同时，由于全球经济不确定等因素，不排除从紧货币政策有微调的可能性。

　　此外，面对“跌跌不休”的市场，不排除相关部门会进一步出台利好措施，故随着市场调整趋势的延续以及时间的推移，有利因素有望逐渐积聚，上证指数或将在击穿支撑位之后迎来新的拐点。

　　低位操作迎接黎明

　　故笔者推测，在本周的最后两个交易日，A股市场的走势依然不会太乐观，不排除向下击穿技术支撑位的可能性，目前大盘仍然处于黎明前的黑暗。在这种情况下，投资者一方面要看到在此阶段的调整幅度可能会较为剧烈，但另一方面也需要树立信心，积极寻找黎明的希望种子。

　　建议投资者可轻仓操作，仓位的对象可重点关注两类品种：

　　一是基本面有着积极改善趋势的品种，如新药前景相对乐观的华神集团，出口势头强劲的北方股份，造纸板块中的山鹰纸业、水泥板块中的青松建化以及江西水泥等；

　　二是行业前景广阔的品种，如环保板块中的合加资源、菲达环保、龙净环保等，节能材料板块中的鲁阳股份，新能源板块中的川投能源、南玻A等。