上海机场可能高估收入下降幅度

分析人士称，公告数据未考虑汇率等问题

　　证券时报记者建业

　　再过两周，上海机场（600009）的浦东T2航站楼就将投入使用，届时，前往上海的旅客就有机会见识这座足以媲美首都机场T3航站楼的建筑。但新航站楼却并不能让上海机场的股东们乐起来。

　　昨日，上海机场一纸公告，宣称3月1日开始实施的《民用机场收费改革方案》和《民用机场收费改革实施方案》，预计将使公司的收入下降10%左右。消息一出，上海机场的股价立刻来了个“硬着陆”，稳稳地坐在跌停板上。

　　根据上海机场2月26日披露的2007年业绩快报显示，预计2007年实现营业收入约31.4亿元。按照这个静态数据进行计算，“收入下降10%左右”可能带来的损失将有近3亿元。先前市场传言“机场收费改革将使上海机场减收2个亿”，对比现今的情况，这个传言似乎还显得保守了一些。

　　据了解，上述两个《方案》当中最主要的变化就是大幅度地降低了境外航空公司在经营境内到境外航线时，需要向机场支付的费用。有分析指出，根据我国机场分级制度，上海机场和首都机场为一类一级机场，外航国际航线较多；白云机场、深圳机场等机场属于一类二级机场，外航国际航线相对而言少一些。有资料显示，上海浦东机场内航内线、内航外线、外航外线在总起降架次中的占比大约是35%、32%、33%。可以想见，拥有大量外航出境航线的上海机场将首当其冲地受到冲击。

　　不过大多分析师都认为，收入下降10%左右也好、损失将近3亿元也罢，都有些夸大其词了。国信证券行业首席分析师李树荣表示，下降10%是按照2007年起降架次、新收费政策计算的最差的情况；新收费政策中针对外航的收费，采用人民币计价，避免了汇兑损失，公告的数据并没有考虑汇率问题；另外，对外航外线的地面服务费实际也并没有降低。根据李树荣的预计，新的收费政策使其收入减少大约8000万至1亿元，约合航空性收入的4.3%，总收入的2.9%。

　　安信证券首席行业分析师邓红梅也在其研究报告中指出，通过对过站旅客征收旅客服务费和行李安检费，旅客服务费和安检费计费基准的改变，汇兑收益和申请适当上浮机场收费标准等方法，机场收费改革对上海机场营收的影响相对有限，直接损失在千万级别的可能性较大。

　　另一个值得关注的问题是，两个《方案》的负面影响会否蔓延到A股的其他机场类上市公司。华泰证券分析师余建军在接受记者采访时表示：“上海机场的外航比较多，其他上市公司受到的影响应该不会比上海机场受到的影响更大。”

　　厦门空港董秘朱昭告诉记者：“目前，厦门空港正在按照新的标准与外航谈判，双方将签署新的合同。但谈判还没有完成，只能说公司受到的影响不大。”而深圳机场曾在1月25日公告称：“因此次收费改革涉及的项目较多，对公司收入产生的影响目前尚不能确认。”

　　
　　
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