齐鲁证券：震荡筑底过程中可逐步逢低吸纳

　　央行12 日公布金融运行数据显示，2月货币供应量增长17.48%，其中人民币贷款同比增长15.73%，当月人民币贷款增加2434亿元，仅为一月增量的30.28%。

　　点评：数据显示,人民币贷款同比增长15.73%。2月末，金融机构本外币各项贷款余额为29.05万亿元，同比增长17.05%。金融机构人民币各项贷款余额27.22万亿元，同比增长15.73%，增幅比上

　　年末低0.37 个百分点，比上月末低1.01 个百分点。当月人民币贷款增加2434亿元，同比少增1704亿元。从分部门情况看：居民户贷款增加101 亿元，同比少增767 亿元，其中，短期贷款增加8亿元；中长期贷款增加93亿元；非金融性公司及其他部门贷款增加2333 亿元，同比少增936 亿元，其中，短期贷款增加1198亿元；中长期贷款增加1828亿元；票据融资下降684 亿元。1-2 月人民币各项贷款增加10492 亿元，同比多增692亿元。2月末金融机构外汇贷款余额为2584 亿美元，同比增长53.31%，当月外汇各项贷款增加214亿美元，同比多增189亿美元。央行此前公布数据，今年1 月份新增人民币贷款8036亿元，创下有数据统计以来的历史新高。从2月数据来看,我们认为,管理层正在按照既定的从紧货币政策取向推行,并且已经取得了相当的成效,从目前的经济运行态势可以预期,收缩信贷规模,平抑物价上涨相关调控措施将陆续推出,总之,新增贷款的下降趋势将得以保持.

　　震荡筑底格局未变

　　美国联邦储备委员会宣布，将扩大证券借贷项目，向其一级交易商出借最多2000亿美元的国债。与此同时，美联储还表示将与欧洲央行、瑞士央行的临时性互惠货币安排的规模提高。周二美国股市飙升，标普500指数和纳指均出现5年多以来最大单日涨幅，并带动欧洲各大股市联袂反弹。受美股暴涨刺激，昨日沪深两市双双高开，沪指开盘上涨88点，一度上攻至4272点，但反弹势头未能有效延续，两市走势单边下行，深成指、沪指先后翻绿，午后继续下挫，沪指先后跌破4200和4100点两大整数关口，再度逼近本轮调整低点，成交量方面仍然处于萎缩状态。热点方面，采掘、酿酒食品和化工类板块个股走势相对活跃，平煤天安、恒顺醋业等个股涨幅超过4％，而化工股中草甘膦股仍在上涨，江山股份、渝三峡等继续向上拓展空间。华星化工则冲高回落，由于全球农产品牛市将加速对草甘膦的需求，国内市场经过产能的快速扩张后竞争也将日趋剧烈。目前机构对该题材介入较深，获利不菲，建议投资者把握操作时机，短线择机获利了解。除煤炭和化工股外，消费类个股也受到市场青睐，统计局12日公布的数据显示，1-2月份社会消费品零售总额17432亿同比增长20.2%。该消息对商业、酿酒食品等消费类个股形成利好。金融股和地产股则继续走弱，其中保利地产10送10除权后走出贴权行情。本届政府工作报告提出，要坚定不移地推进住房改革和建设，让人民群众安居乐业，因此房价调控压力仍不可小视，地产股转强仍将受到政策的牵制。而金融股面临最大的困扰当是再融资的压力。两市三大机场股齐齐大跌，其中，上海机场跌停，白云机场、深圳机场跌幅超过5%。民航总局和国家发改委日前发布了《民用机场收费改革方案》和《民用机场收费改革实施方案》，并自3月1日起实施。上海机场发布公告称，新的收费方案将会降低收入10%左右。

　　昨日银行、地产等权重股再次成为下跌主力，显示出市场主流资金对后市行情仍然不乐观，投资者的心态依旧非常谨慎。而2月份CPI数据创纪录地飙升，表明通胀形势严峻，“双防”以及“实施稳健的财政政策和从紧货币政策”的调控基调难以松动，令近期推出宏观紧缩政策的可能性大增，最有可能就是在两会结束后上调存款利率；而PPI数据的劲升，则更是意味着上市公司的利润将会出现明显放。依然维持大盘近阶段仍将以震荡筑底走势为主的观点，考虑到金融板块持续走弱的格局尚未改变，将会延长股指震荡筑底的过程，两会之后，诸多政策面因素将逐步明朗，因此投资者在近期的震荡筑底过程中可逐步逢低吸纳，为接下来的反弹行情做好准备。从操作策略来说，投资者可把握市场超跌反弹后带来的波段性机会。对于稳健的投资者，建议关注成长较为明确的医药、商业零售、电子信息、食品饮料等行业。从宏观经济环境来看，这些行业受出口、宏观调控的负面冲击较为有限，成长性相对稳定。从政策层面上看，政府有必要在内需方面采取扩张性的政策，来对冲出口、投资下降的负面影响。如增加新农村建设、节能减排、医疗教育、高新技术等方面的开支，这样对医药、电子信息等行业也是有利的。而对于符合国家产业政策，未来业绩有望持续增长的节能环保和自主创新等行业，也可以适度逢低介入。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。