光大证券：内紧外缩下工业增加值增速放缓

　　内紧外缩下工业增加值增速放缓

　　2008 年中国1-2 月份的规模以上工业增加值同比增长15.4%，增速有所减缓。

　　分行业看，仅有电气机械及器材制造业工业增加值的增速是上升，公布的其他行业增速都下降，其中降幅最大的是黑色金属冶炼及压延加工业。从产量看，水泥产量下降比较大，汽车产量增加比较大。

　　随着工业增加值增速放缓，表明从紧的宏观政策调控出成效，外部需求放缓导致

　　的出口下降和雨雪冰冻灾害都影响了经济活动。我们在3月份的策略报告中指出当前的经济态势是内紧外缩，详细分析了上述三类紧缩对工业经济活动的影响。

　　工业增加值增速放缓增添了企业业绩担忧。工业增加值增速放缓增加了宏观调控的难度。当前数据表明经济增速放缓，同时物价高企，为防止这种局面持续，宏观调控的难度在加大。

　　弱势格局仍将延续

　　市场展望：惯性作用和恐慌盘的释放导致周四市场再度大跌，三大指数技术形态明显走坏，特别是深证成指和沪深300指数在周二刚刚跌破年线，走势上有加速下跌的可能。

　　在影响市场的不确定性因素没有出现明显改变之前，新的宏观调控措施出台的预期又开始让投资者担心市场的承受能力，仓位较高的投资者为了规避风险，开始降低仓位。在下跌趋势已经形成的情况下，市场极易形成越跌越卖的连锁效应，最终演化成指数的加速下跌。

　　从两市的日成交金额观察，均出现了一定程度的放大，恐慌性抛盘开始出现，与前期的日均成交金额相比，表明市场的中长线筹码开始松动，但尚未形成大面积的兑现，市场的做空能量还有待于进一步释放。

　　综合而言，我们认为，在没有其他因素作用的情况下，市场仍将继续弱势下探。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。