中移动料多赚24%至31% 增值收入重组后或放缓

　　中移动(941)将于明日公布去年全年业绩，市场预期盈利增长介乎24%至31%，约820亿元(人民币．下同)至865.9亿元。

　　美林证券预期，中移动07年全年盈利将达825.85亿元，同比上升25.1%，扣除利息、税项、折旧及摊销前盈利(EBITDA)为1939亿元，同比增19.4%，EBITDA率54%，降1个百分点，而该公司去年第四季盈利则升14.1%至227亿元。

　　美林料，中移动去年的每月每户平均收入(ARPU)将维持稳定，主要由强劲通话量及无线数据使用量所带动，而去年平均每月上客570万户。该行指出，中移动1月份上客量创新高达700万户，料势头会持续，因为联通(762)在农村地区发展相对较弱，故08年会继续由中移动主导。

　　另外，花旗预期，中移动去年盈利增长达31%至862.4亿元，即使内地的电讯市场重组，会令竞争加剧，但中移动仍会是胜利者，会推出更大量以及更优质的服务，并降低价格，进一步强化及完善营运。

　　增值收入重组后或放缓

　　大和总研表示，中移动去年全年业绩继续令市场满意，不过，由于市场早有预期，故除非中移动业绩能再次打破市场期望，否则，对股价刺激作用有限。该行估计，中移动去年盈利按年升28.6%。市场续关注中移动增值服务收入，能否弥补农村收入下跌，而据中移动管理层早前指引，每月每户平均收入将轻微下跌。至于漫游资费下调，其影响亦于去年业绩内反映。

　　今年中移动的上客量能续保持去年强势，有机会维持每月上客600万至700万户的水平，因为对手联通在重组方案未公布前，不会积极抢客，只着重成本控制，故这段时间中移动会更把握机会抢占市占率。现时很难估计重组及3G发牌时间表，即使在奥运前宣布，亦需时执行，故对中移动08年的影响及压力均不会太大。不过，预期重组后，联通与网通(906)合并，发展策略会转为积极，对中移动影响增加，故08年后预期中移动增长将放缓。反观中电信(728)若取得CDMA资产，将面向客户人数及受欢迎程度较低问题，并有较大执行风险。

　　另外，凯基证券料，去年中移动ARPU能保持稳定，因为首三季数字均见平稳，故暂未见有下跌迹象。中移动今年回归A股市场的机会颇大，因为内地官员均支持红筹回归，但变量将是A股是否持续疲弱，但实际上发A股对中移动的财务影响不大，因为发行的属母公司的旧股，而中移动本身拥有强劲的资金。

　　至于重组方面，相信短期会公布重组大方向，虽然重组不涉及中移动，但中期2至3年的时间开始对该公司带来影响。 (来源：香港大公报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。