九成强势股补跌 大盘加速下行

　　在多方面不利因素的冲击下，市场人气在继续回落。不仅大盘股未出现止跌迹象，而且前期抗跌的强势股也在近日加入补跌阵营。由于转而看空的资金不断增多，预计市场调整的力度会超出乐观者的预期。

　　九成前期强势股近4日跑输大盘

　　最近几个交易日投资者明显感觉到了前期强势股快速补跌的迹象，像农业、农药化肥、造纸、创投板块都在近日出现大幅下跌，资金撤退十分明显。

　　从07年10月17日（上证指数见顶次日）至4个交易日之前的3月11日，上证指数累计下跌31.6%。尽管大势如此疲弱，但强势板块和强势个股还是相当突出。从Wind三级行业来看，食品、信息技术服务、通信设备、商业服务与用品、电脑与外围设备行业这5个行业的收益率都在12%以上，而像纸与林产品、航天航空与国防行业等多个行业的涨幅也都在5%－10%之间。对于这样一种市况，称之为结构性牛市还算合理。而最近4个交易日，虽然大盘只跌了8.3%，但强势板块普遍加入下跌阵营，航天航空与国防行业大跌18.7%，纸与林产品、电脑与外围设备均下跌了16%左右，食品、商业服务与用品均下跌14%左右。

　　对个股的统计反映出同样的结果。我们选取了07年10月17日至今年3月11日期间累计涨幅超过30%，且最近4个交易日有交易的171只股票。在这些强势股中，近4日跑输大盘的个股多达155只，占比九成。而且跑输大盘两倍以上的个股也占到41%。

　　大盘股仍无止跌迹象

　　在经历了前期大幅回调之后，大盘股估值普遍很低，但由于投资者对前景悲观，使得大盘股依然成为主力机构抛售的对象。

　　对于中证100指数（表征大盘股）的100只成份股，我们筛选出前期（07年10月17日至今年3月11日）跌幅在25%以上的52只股票。其中仍有28只股票近4日跌幅超过10%。其中像中化国际、江西铜业、海螺水泥、长安汽车等都是前期已经大幅调整的个股。

　　在各种"故事"的烘托下，大盘股的估值被普遍炒高，特别是一些分红记录很差的公司也被赋予较高估值。而随着市场情绪的回落，像大盘股这样一些难以长期保持高成长性的公司，估值下滑至理性水平难以避免。

　　昨日三成A股跌停

　　在昨日的恐慌性下跌中，多达447只股票跌停，在昨日有交易的1413只股票中，占比达到32%。对于跌幅限制为10%的个股，跌停只数则为349只。

　　个股的大范围跌停，表明市场的人气已极度低迷。不管会有怎样的救市政策出台，其对市场的提振作用都会相当有限。毕竟目前影响市场的不利因素是多方面的，不论宏观面还是资金面上的问题都是很难通过某种手段有效对治。我们建议投资者还是逢反弹减仓为宜。

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