光大证券：调升亿城股份评级“买入”

　　分析师赵强表示，公司2007年业绩符合市场预期。受惠于北京房价的上涨，项目利润率的提升是公司业绩增长的重要原因。

　　投资方面，亿城股份去年仅增加了秦皇岛和苏州两个项目。从拿地时间来看，都是在11月初完成增发新股之后，体现了公司管理层对市场的冷静判断。

截止年底，公司拥有的权益储备面积大约为114万平米，这些项目大约可带来将近140亿的权益结算收入，相当于去年结算收入的7倍。可见，市场所担心的公司土地储备不足是没有根据的。此外，公司年底账面的现金大幅增至13.8亿元，同时债务结构继续改善，长期负债的比重从56%上升到64%，公司的资产负债率则从78%降到56%、净负债权益比例则从108%将到12%左右。可见公司财务稳健、现金充裕，为下一步的投资和项目开发提供了良好的财务支持。

　　赵强对亿城股份每股净资产（NAV）的最新重估值为17.82元/股，仅相当于调整以后2008年预测盈利的12倍，在地产股中也属于偏低水平，当前股价具有安全边际，因此，调升公司评级由“增持”至“买入”。

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