中原证券：系统性风险需要政策来化解

　　市场研究

　　?系统性风险需要政策来化解

　　周二两市大盘继续加速下跌，上证综指连破3800 点、3700 点两道整数关口，最低下探到3607点附近，两市有30家股票上涨，仍有近300多只个股跌停（不包括ST股票），较前日有所减少，市场普跌格局依然明显，两市成交量较前日有所放大，显示仍有部分资金逢低买入，但数量有限。中石油、工商银行等大盘指标股跌幅开始减缓，后市能否真正止跌仍有待观察。尾盘包括中国中铁在内

　　的部分个股开始逆势走强，说明目前已有部分市场主力开始试探性的创造热点，但后市能否持续上扬仍要观察，建议大家适当关注，但不要急于跟风操作。由于目前大盘是否真正止跌仍存变数，从技术上来看，本轮牛市自998点开始上涨，到6124点见顶回落，如果调整一半，那么理论上的位置应该在3560点附近。

　　我们认为，大盘自5500点开始破位下跌以来，调整幅度已超过33%，短线跌幅已较大，在即将触及3560点中位之际，有望展开震荡整理，能否在这里企稳反弹，还要看政策面以及其他相关市场的影响因素而定。目前市场系统性风险需要政策来化解。市场对于宏观政策预期的不明朗因素依然存在，近期央行是否加息或者上调准备金率仍不得而知，本周末台湾地区选举的结果仍不甚明朗，市场可能仍要继续等待各方因素的明朗。当前市场除了受到外围股市的冲击外，市场普遍预期中国央行可能在本周二“两会”闭幕后出台加息等紧缩政策，刺激了部分资金提前兑现离场。

　　周二市场热点依然稀少，两市1500 余只个股下跌，逾300只跌停，涨幅在5%以上的个股仅有6只，做多动力匮乏，东华能源、天宸股份逆市涨停。上证综指跌幅明显小于其他股指，主要是中国石油、中国石化等大盘权重股的短期止跌。行业板块全线下挫，水泥、有色、飞机、化纤等位于跌幅榜榜首，跌幅均在8%以上，近40个板块跌幅都在7%以上；金融、石油、农业等板块表现相对抗跌，前期市场热点农业板块以及创投板块尾盘有所表现，能否持续仍要观察。

　　综合来看，指数再创新低，空头力量仍旧强大，小盘股的加速下跌进一步扩大了市场的恐慌情绪，值得关注的是，中石油以及工商银行等大盘指标股跌幅明显小于大盘，后市股指能否有效止跌企稳，需要观察大盘股的表现。操作上建议控制仓位比例，等待探明底部。

　　行业分析

　　?2 月全国大中城市房价涨幅趋缓，上涨趋势依旧

　　公司点评

　　?美的电器(000527)：公司大股东主动推迟限售流通股解禁

　　?中信证券（600030）：终止与贝尔斯登合作

　　宏观政策

　　?央行上调准备金率0.5 个百分点

　　近期报告目录

　　?康缘药业（600557）年报点评：产品放量带动业绩快速增长(王博)

　　?投资策略周刊（2008年第11期）(投资策略部)

　　?桂冠电力(600236)年报点评：做大水电、维持火电(潘杭钧)

　　?御银股份（002177）主营业务高速发展（中国证券报2008年03月14日B03版）(童胜)

　　?中国股市十八年（中国证券报2008年3月14日A06版）(高上)

　　?长航油运（600087）：由江入海 空间无限(高世梁) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。