3月19日，随着央行调整存款准备金率政策的落定，今日股指一改近几日的颓势，沪深指数开始报复性反弹。沪指开盘即高开高走，期间，虽在5日均线处遇到较大阻力而有所回落，但尾盘依旧保持强势态势。截止三点收盘，两市下跌个股不超过200家。
其中，沪指收于3762点，上涨93点，深成指收于13044点，上涨555点。
第一部分、上交所赢富数据分析??机构到底增减仓哪些板块和品种？
从本周一开始，上交所赢富数据指南针红机构的综合测评已经提示：机构资金净流入53.28亿元。表明本周初虽然大跌但是机构开始增仓。从席位看主要来于券商席位。周二沪深成交量进一步放大、表明跌破BOLL下轨之后有资金承接。周三沪深跳空上涨、成交量进一步放出。沪市周一、二、三的成交量分别为：748亿元、816亿元、900亿元。如果资金持续流入、或者后市再有利好，则不排除向5天线、乃至10天线、20天线反弹的可能性。从上交所指南针红机构赢富数据显示：近日主力增仓的品种，主要是：石油、农业、部分房地产股、部分银行股。主力减仓的品种则为券商股、部分银行股、部分公用事业股，等等。可见主力分歧，尽管多头力量在积聚中。
从截至3月19日的最新赢富数据（3月17日）来分析，主力资金进入53．28亿，相对于前几天，有很大改观。通过指南针赢富数据可以看出，在3月17日以及3月17日之前（含17日）的前5个交易日基金资金进出动态、基金增减仓排名前10的板块数据表为（下图）：
截至2008年3月17日 （制表：天津证券投资咨询公司022－58378001）
板块名称
3月17日资金净流量（亿）
前5个交易日资金净流量（亿）
板块名称
3月17日资金净流量（亿）
前5个交易日资金净流量（亿）
含H股
4．58
-15．49
基金重仓
-13．88
-119．56
石油化工
3．68
3．59
大盘股
-12．74
-105．96
白酒板块
3．37
10．44
上海板块
-10．00
-70．20
绩优股
2．95
3．17
参股金融
-7．84
-34．80
券商重仓
2．38
-8．10
社保重仓
-7．00
-43．20
新疆板块
1．58
0．81
股权激励
-6．72
-33．89
煤炭及炼焦
1．30
55．45
证券保险
-6．18
-20．18
农林种子
1．22
4．00
深圳板块
-5．57
-32．30
新材料
1．15
-1．67
高价股概念
-4．71
-33．13
农业龙头
1．10
3．70
整体上市
-4．11
-42．84
（制表员：郭佳佳）
从表上，我们可以直观的看出，含H股、石油化工、券商重仓、新疆板块以及新材料等板块在经历前期减仓之后基金在进行建仓。而白酒板块、绩优股、煤炭及炼焦、农林种子及农业龙头等板块机构仍在继续加仓。
而对于证券保险、参股金融机构继续减仓，3月17日减仓幅度超过5日平均减仓幅度，可见减仓幅度加大；而对于传统的基金重仓、大盘股、上海版块、社保重仓、股权激励、、深圳板块、高价股概念以及整体上市等板块，机构虽然在减仓，不过减仓速度已经放缓。
对于个股3月17日基金增减仓行，我们同样予以列图：
截至2008年3月17日 （制表：天津证券投资咨询公司022－58378001）
个股名称
3月17日资金净流量（亿）
前5个交易日资金净流量（亿）
板块名称
3月17日资金净流量（亿）
前5个交易日资金净 流量（亿）
中国石油 3．83
10．37
中信证券 -7．03
-24．19
贵州茅台 2．00
4．70
民生银行 -2．41
-6．07
中国神华 1．92
20．98
中国联通 -2．02
-13．75
金地集团 1．07
-2．41
上海机场 -1．48
-13．11
中粮屯河 0．996
2．345
陆家嘴 -0．992
-0．843
华发股份 0．952
1．946
安徽合力 -0．977
-1．84
冠农股份 0．899
1．893
振华港机 -0．947
-1．50
水井坊 0．754
4．131
张江高科 -0．895
-1．62
辽宁成大 0．720
1．946
宝钢股份 -0．877
-11．16
川投能源 0．704
2．18
中国船舶 -0．792
-4．47
（制表员：郭佳佳）
结合两表，我们可以分析石油化工板块中主要加仓的就是中国石油，而且加仓比例越来越大，剔除掉中国石油，石油化工类板块还是减仓的。而金地集团是基金开始增仓的，其他个股，基金是持续增仓的。
对于陆家嘴，基金公司减仓；对于中国联通、上海机场、宝钢股份以及中国船舶等个股，基金公司放缓减仓速度；而中信证券、民生银行、安徽合力、振华港机以及张江高科等个股，基金公司开始加快减仓幅度。
第二部分、技术分析??股指仍处下跌通道，继续反弹还需利好与量能
但从3月19日大盘走势配合成交量来看，出现了头尾多，中间少的局面；大盘在向上攻击到5日均线附近处有较大阻力，成交量比昨日略多。从反弹点位上看，本次反弹力度远小于近两年出现的数次报复性反弹，包括小于2月4日管理层放行投资基金而带来的阳线。从轨道看，大盘目前仍未走出近几日大幅下跌的“小型”下降通道、甚至尚未回归到BOLL下轨之内，说明市场目前人气不足，今日反弹多是受到央行政策的暂时“利空出尽”的刺激。
第三部分、后市分析及操作对策??
本栏前日曾有明确提示，大盘在筑底过程中不排除在底点附近做反复确认的可能，如果近几日没有消息、政策面的重大利好作为触发点，那么从目前盘面的趋势来看，很有可能将再次验证本栏对于大盘将会有低位反复的观点。建议短线投资者在反弹至10日均线的明后天位置3950~4000点附近和20日均线明后天4080~4130处注意逢高减仓机构近期连续出货的品种。
周三沪深形成十字星，同昨日阴线组合，既恰好为孕育星的组合特征，也可以是下跌中继星的组合特征。这就需要看后市还有哪些利空、还有哪些利好。
从利好因素看：美联储调息，周遍股市爆涨。美联储在周二会议上决定降息75个基点，至2.25%的三年低点，并暗示有可能还将继续降息。此举推动美国三大股指大幅反弹。受此影响，香港恒指高开高走，而日经指数、韩国股指今日也有可观涨幅。对于内地股市有带动。
从利空因素：紧缩政策仍是达摩克利斯剑。央行18日决定上调存款准备金率50个基点，调控力度低于市场预期，反映了管理层的谨慎态度，从市场人士的预计看，三月份已经不太可能继续出台更严厉的调控政策，市场阴影暂时消退，但总理温家宝谈到今年宏观调控目标压力很大，也意味着政府持续紧缩的政策不会改变，这将是投资者头顶将会长期悬着的一把达摩克利斯剑。这样，后市如果继续上涨，则首先作为反弹对待。
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