“两率”齐低美元成融资货币首选？

　　王蔚祺

　　周二美联储降息75个基点，使美国凭借2.25％的基准利率取代瑞士，在主要货币国家中利率水平排“倒数第二”，仅次于0.50％的日本。较低的利率水平、持续贬值的汇率前景，这使美元可能成为套利交易融资货币的首选。

　　美联储本月的减息幅度再次证明他们总是会在必要的时候，为经济构筑底层防线，并且促进信贷市场更好地运转。渣打银行的集团首席经济学家Gerard Lyons在昨天发布的报告中表示，预期美国的基准利率“不仅会降到很低，并且会在最低水平维持一段时间”。

　　“几个月前我们预期美联储将在三季度降息到1％，”Gerard Lyons表示，“但是美联储可能在三季度以前就降息到1％，甚至可能更低，到0.5％。”他预期美联储将在今明两年，都维持最低利率。

　　目前在主要货币中，日元的基准利率只有0.50％，是最低的，其次就是美元。瑞士的基准利率为2.75％。2006年和2007年，日元和瑞士法郎以低利率水平，成为套利交易活动中最常用的融资货币。

　　“虽然日元和瑞士法郎的利率水平也处于较低的水平，但是并不足以弥补货币升值带来的影响。”澳大利亚联邦银行驻伦敦的首席外汇策略师Divyang Shah表示，“因此，美元就成了融资货币的最佳选择。”

　　相对于日元和瑞士法郎在股市调整期间持续升值，美元则被市场预期将持续地贬值。

　　“美元兑G3货币的反弹不可能持续，并且最终提供了做空美元的有利时机。”法国兴业银行驻香港的外汇策略师Patrick Bennett表示。

　　“由于投资者目前正在调整套利交易头寸，将融资货币从日元和瑞士法郎换成美元，因此近期美元兑日元和美元兑瑞士法郎将领跌市场。”Divyang Shah表示。

　　截止到北京时间周三18：08，美元指数下跌29个基点，报71.444；欧元兑美元上涨131个基点，报1.5755；瑞士法郎兑美元上涨120个基点，报1.0095；美元兑日元下跌159个基点，报98.29。