中期反弹格局初步形成

　　⊙北京首证

　　尽管前两天出现放量深幅回落，但昨日两市却高开高走并形成了全线普涨的喜人景象，不仅此前市场普跌的不良局面由此大为改观，而且中期反弹行情可能也将逐渐展开。理由如下：

　　一、调整波形完整，底部区域明朗。

继上周深综指击穿年线后，市场虽出现非常明显的加速下调之势，但主要股指的调整无疑也更加充分了。而由波浪走势判断，目前即本周的低点很有可能被确认为十分重要的中期极端低点。以波形分析，两市综指去年见顶后的调整方式虽有很大差别，如沪市为曲折型下调，深市为异常型的平坦型整理，但近期的跌幅都已远远超过第一波调幅，换言之，A浪分别下调1345点和352点，而1月中旬至今的最大跌幅则达1915点和516点，即C浪大约是A浪的1.42倍和1.47倍，表明市场已经进入底部区域。

　　虽然前期整理平台的支撑并非想象的那么强大，但作为第四浪调整的低点被击穿的可能却微乎其微，而去年5月底后构筑的平台中心地带即3870点和1130点的下穿，则很可能是一种假象，就是说，一旦大盘重返这一位置之上，中期反弹就很可能就此形成。

　　二、扩容压力缓解，量能未创新低。众所周知，3月是大小非解禁的高峰期，市场因此已经面临很大的压力。但值得注意的是，目前新股发行已处于停滞状态，而多家基金则相继成立，这既在一定程度上缓解了大小非解禁的抛压，也将对市场人气的逐渐恢复起到积极的影响。反映在技术面上，就是春节后构筑的量能通道虽再次被打穿，但日成交额却并未再创新低，而是得到了去年底和上月初两个低量连线的支撑，说明市场承接力度已有所加强，人气也正在不断提高，近日回升的可能因此也就更大些。

　　三、低点相对滞后，回升或将延长。从时间周期看，上周很可能处于敏感的时间之窗上，但两市近日却再创新低，即市场极端低点发生了延迟现象，只是两者的误差仍属于合理范围内。从长期角度看，两市近两年的浩大升势持续了110周以上，自去年10月以来的下调至今则延续了约22周，说明调整时间相对较短或只有此前行情的1/5，但下调幅度却相对较大（约为此前涨幅的38％），这或许也是时间与价格转换的某种体现。两者的转换在近期回升过程中可能也会有所表现，相对而言，回升的力度可能会弱一些，2月底高点或4700点和1450点的高度可能难以触及，上周四日线缺口即4068点和1290点附近也将存在一定的阻压，但震荡反弹的时间却可能相应延长，即使以调整时间的1/4或1/3推测，反弹也很可能会延续六、七周。

　　四、近期三次高开，强弱大不相同。两市近期出现过三次明显的大幅高开，但市场表现却截然不同，即2月26日和3月12日高开后都是一路下滑并在当日创新低或收于低点。昨日又一次大幅高开后虽出现反复，可两市大盘最终依然顽强收高，而蓝筹群体表现则明显强于前两次，加之日线形成胎内星，且量能再次大幅增加也预示近日震荡回升的可能远大于再度深幅回探。

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