辰州矿业：星星之火 力争上游

　　辰州矿业积极对外扩张，广泛布点，力争整合当地上游资源，保障公司长久发展。公司在甘肃、新疆等地已设立分/子公司，日前又在设立陕西辰州、江西地原和新邵四维等子公司虽短期内无法产生盈利，但这种发展策略会推动公司未来业绩增长。

　　辰州矿业曾表示欲收购中南锑钨股权，如果此项收购得以顺利实施，不仅可减少诸多关联交易，整合供应关系，理顺产业链条，还可提升辰州矿业锑钨制品的国际市场知名度和议价能力，建立更广阔锑金原料供应渠道，为公司长远发展提供资源支撑，具有协同效应。

　　辰州矿业的高级管理人员和核心技术人员大多都有近20年的工作经历，熟悉矿山冶炼业务和投资风险，同时公司一直致力于金锑钨伴生矿的采选冶炼，公司在选择新矿点过程中可以有效避免与行业巨头的冲突，实行差异化竞争。

　　我们维持对辰州矿业08-09年的盈利预测分别为0.74元和1.21元，但考虑到目前市场大幅调整，整体市盈率大幅下降，公司的市盈率溢价也相应调整，调低公司估值水平至09年35倍PE，目标价调整为42元，在目前价位给予公司“增持”评级。

　　作者：西南证券 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。